可以預(yù)見(jiàn)，2008年，我國(guó)銀行業(yè)將會(huì)進(jìn)一步加大綜合化經(jīng)營(yíng)力度，以不斷適應(yīng)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境變化帶來(lái)的挑戰(zhàn)

　　對(duì)于商業(yè)銀行而言，在緊縮的宏觀政策下，最好的辦法是加快綜合化經(jīng)營(yíng)步伐，增加更多的資金運(yùn)用渠道

　　相對(duì)于投資國(guó)內(nèi)來(lái)說(shuō)，QDII在一段時(shí)間內(nèi)會(huì)低于國(guó)內(nèi)投資是很正常的，從長(zhǎng)期來(lái)看，作為參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)的回報(bào)，QDII肯定有可觀的價(jià)值

　　2008年的貨幣政策已明確“從緊”。在信貸壓力陡增、銀根進(jìn)一步緊縮的情況下，商業(yè)銀行依靠“吃利差”的傳統(tǒng)收入結(jié)構(gòu)受到更嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，綜合經(jīng)營(yíng)的呼聲更為緊迫。在綜合經(jīng)營(yíng)與提高中間業(yè)務(wù)收入的各項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)中，QDII扮演了重要的角色。

　　中國(guó)建設(shè)銀行研究部總經(jīng)理郭世坤日前接受本報(bào)記者專訪時(shí)表示，2008年，我國(guó)銀行業(yè)將會(huì)進(jìn)一步加大綜合化經(jīng)營(yíng)力度，以不斷適應(yīng)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境變化帶來(lái)的挑戰(zhàn)。QDII有助于推進(jìn)商業(yè)銀行綜合經(jīng)營(yíng)，盡管目前存在一些對(duì)QDII發(fā)展的不利因素，如人民幣升值、國(guó)際市場(chǎng)發(fā)展的不確定性等，但從長(zhǎng)期看，QDII的收益應(yīng)有一定增值性，且有較好穩(wěn)定性。

　　銀行綜合經(jīng)營(yíng)力度將加大

　　記者：您如何展望今后商業(yè)銀行綜合經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)？

　　郭世坤：在經(jīng)營(yíng)方式方面，我國(guó)商業(yè)銀行加強(qiáng)了非利差收入業(yè)務(wù)的拓展，主要商業(yè)銀行都紛紛組建了金融租賃公司、信托投資公司、基金管理公司等，開(kāi)展多元化經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。理財(cái)業(yè)務(wù)、現(xiàn)金管理業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)、衍生金融業(yè)務(wù)等得到快速發(fā)展，資金運(yùn)用渠道日益多元化，綜合化經(jīng)營(yíng)進(jìn)一步顯現(xiàn)。去年上半年，主要上市商業(yè)銀行手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入達(dá)到423.9億元，較2006年同期增長(zhǎng)89.95%，占營(yíng)業(yè)收入的12.76%。

　　與此同時(shí)，我國(guó)中小商業(yè)銀行或已組建或正在加緊申請(qǐng)籌建金融租賃公司、信托投資公司、基金管理公司等，進(jìn)一步拓展業(yè)務(wù)范圍。隨著我國(guó)金融業(yè)的進(jìn)一步對(duì)外開(kāi)放，我國(guó)銀行業(yè)市場(chǎng)成為國(guó)際市場(chǎng)的一部分，是國(guó)際銀行業(yè)全球化戰(zhàn)略的重要競(jìng)爭(zhēng)場(chǎng)所，面對(duì)實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)的外資銀行大量進(jìn)入及我國(guó)“金融脫媒”的不斷顯露等，可以預(yù)見(jiàn)，2008年，我國(guó)銀行業(yè)將會(huì)進(jìn)一步加大綜合化經(jīng)營(yíng)力度，以不斷適應(yīng)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境變化帶來(lái)的挑戰(zhàn)。

　　QDII有助于應(yīng)對(duì)緊縮政策

　　記者：QDII業(yè)務(wù)的開(kāi)展對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，不僅能提高對(duì)海外市場(chǎng)的把握，更能促進(jìn)綜合經(jīng)營(yíng)的發(fā)展。QDII業(yè)務(wù)對(duì)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)有何重要意義？

　　郭世坤：商業(yè)銀行需要了解參與國(guó)際資本市場(chǎng)和國(guó)際投資活動(dòng)。QDII業(yè)務(wù)有助于銀行培養(yǎng)自身的投研團(tuán)隊(duì)，提升銀行在海外市場(chǎng)的投研實(shí)力，并為參與國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)做好準(zhǔn)備。

　　更重要的是，近年來(lái)，我國(guó)國(guó)際收支持續(xù)出現(xiàn)雙順差，且數(shù)額巨大，導(dǎo)致我國(guó)外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)過(guò)快、外匯占款過(guò)多，資金流動(dòng)性富余。由于分業(yè)經(jīng)營(yíng)體制，商業(yè)銀行除了放貸外，缺乏更多的資金運(yùn)用渠道，資金流動(dòng)性被迫在銀行體系內(nèi)累積，推動(dòng)商業(yè)銀行加速放款，信貸投資增長(zhǎng)走快。

　　因此，對(duì)于商業(yè)銀行而言，在緊縮的宏觀政策下，最好的辦法是加快綜合化經(jīng)營(yíng)步伐，增加更多的資金運(yùn)用渠道，包括在提高資金管理和運(yùn)用能力及技術(shù)、能有效控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，創(chuàng)造更好的重要條件，加強(qiáng)并擴(kuò)展QDII及資金在海外的運(yùn)用。

　　記者：近期關(guān)于QDII投資地域范圍、品種的擴(kuò)大等政策頻出，這些利好因素會(huì)不會(huì)刺激QDII業(yè)務(wù)的大幅開(kāi)展？

　　郭世坤：我們認(rèn)為，盡管QDII投資范圍已經(jīng)擴(kuò)大，從原來(lái)只允許做貨幣衍生產(chǎn)品到可以投向股票類或者商品類的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，但國(guó)內(nèi)外股市表現(xiàn)的反差、國(guó)外投資風(fēng)險(xiǎn)的不確定性、我國(guó)金融機(jī)構(gòu)還缺乏運(yùn)用衍生金融工具規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的能力和人民幣升值預(yù)期等因素，均會(huì)阻礙QDII業(yè)務(wù)的大幅開(kāi)展，境內(nèi)充裕的外匯儲(chǔ)備在市場(chǎng)機(jī)制作用下會(huì)推動(dòng)人民幣加快升值。

　　QDII的長(zhǎng)期收益樂(lè)觀

　　記者：能否沿著您說(shuō)的這幾點(diǎn)，具體談?wù)凲DII業(yè)務(wù)發(fā)展在客觀環(huán)境上的限制？

　　郭世坤：在客觀環(huán)境上，的確存在一些對(duì)QDII發(fā)展的不利因素。第一，美國(guó)次級(jí)債對(duì)全球市場(chǎng)，包括港股的連鎖效應(yīng)，影響力不容忽視。未來(lái)對(duì)后市影響力的深度有多大，目前還沒(méi)有完全呈現(xiàn)。第二，人民幣不斷繼續(xù)升值，美元卻在不斷貶值。在人民幣升值預(yù)期十分強(qiáng)烈的背景下，潛在的匯率風(fēng)險(xiǎn)就成了銀行代客境外理財(cái)產(chǎn)品面臨的主要潛在問(wèn)題。第三，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展還保持了較快的速度，態(tài)勢(shì)也比較穩(wěn)定，這種增長(zhǎng)是超過(guò)世界平均增長(zhǎng)水平的，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)投資收益很高。因此，QDII投入國(guó)際市場(chǎng)收益與投資于國(guó)內(nèi)短期內(nèi)會(huì)產(chǎn)生一定差距。

　　記者：由于復(fù)雜的市場(chǎng)原因，基礎(chǔ)市場(chǎng)行情波動(dòng)較大，從去年10月底開(kāi)始，銀行系、基金系QDII產(chǎn)品均面臨凈值迅速下跌到面值之下，讓投資者遭受了10%左右的短期賬面損失。您認(rèn)為這種情況是否會(huì)延續(xù)？

　　郭世坤：投資者應(yīng)該想到，即使投資國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)也將承受一定范圍內(nèi)的波動(dòng)。對(duì)于國(guó)際資本市場(chǎng)上說(shuō)，不僅運(yùn)作規(guī)范，穩(wěn)定性也更加良好。相對(duì)于投資國(guó)內(nèi)來(lái)說(shuō)，QDII在一段時(shí)間內(nèi)會(huì)低于國(guó)內(nèi)投資是很正常的，從長(zhǎng)期來(lái)看，作為參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)的回報(bào)，QDII肯定有可觀的價(jià)值。

　　另外，QDII產(chǎn)品能夠?yàn)榫硟?nèi)居民參與國(guó)際市場(chǎng)提供一條可以選擇的專業(yè)化投資渠道，讓國(guó)內(nèi)投資者能夠分享到全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)的收益，是對(duì)投資者利益的最根本的保護(hù)。

　　因此，我認(rèn)為，盡管近期QDII凈值受到一些影響，但從長(zhǎng)期看，QDII應(yīng)該有相當(dāng)?shù)氖找嬖鲩L(zhǎng)。