“金融脫媒”就是指在分業(yè)管理和分業(yè)經(jīng)營的制度背景下，資金盈余者也就是儲蓄者和資金短缺者也就是融資者，不通過銀行等金融中介機(jī)構(gòu)而直接進(jìn)行資金交易的現(xiàn)象。

　　“金融脫媒”現(xiàn)象的發(fā)生有其必然性：一方面，居民在金融市場購買并持有股票、債券、保險、基金等直接證券的需求日益增加；另一方面，企業(yè)也需要尋求更為便利的融資渠道和更低的資金成本；此外，多種形式的信貸金融產(chǎn)品和金融服務(wù)已經(jīng)對傳統(tǒng)的金融體系形成挑戰(zhàn)。

　　“金融脫媒”目前主要表現(xiàn)在以下方面：居民儲蓄存款增長和環(huán)比增加額下降；企業(yè)對銀行信貸趨弱；在宏觀上流動性過剩的情況下，銀行的流動性在緊縮，而且流動性風(fēng)險在增大；大量資金存在于銀行體系之外，令利率政策的效果不確定；貨幣供應(yīng)結(jié)構(gòu)也發(fā)生了趨勢性變化等。

　　當(dāng)前，“金融脫媒”所產(chǎn)生的效應(yīng)已經(jīng)開始顯現(xiàn)：從存款類金融機(jī)構(gòu)來看，一方面，由于居民追求金融資產(chǎn)多元化，致使存款的相對萎縮甚至減少，使得銀行失去了傳統(tǒng)、穩(wěn)定、安全、低成本的資金來源；另一方面，由于企業(yè)特別是優(yōu)質(zhì)企業(yè)離開銀行而去，使得銀行喪失了傳統(tǒng)、穩(wěn)定、高質(zhì)量的貸款收入。其綜合結(jié)果就是存款類的金融機(jī)構(gòu)流動性風(fēng)險逐步增大，同時

資本市場也因為大量資金涌入，導(dǎo)致資產(chǎn)價格過度上漲。對于貨幣政策也提出新的挑戰(zhàn)，貨幣供應(yīng)已經(jīng)難以準(zhǔn)確計量；貨幣需求的易變性增大；同時，越來越多的金融活動脫離當(dāng)局貨幣監(jiān)控視野；貨幣政策效力遞減。

　　“金融脫媒”給金融機(jī)構(gòu)、貨幣政策以及資本市場帶來了新的挑戰(zhàn)。應(yīng)對“金融脫媒”，除了推出創(chuàng)業(yè)板市場，為投資者提供更豐富的可投資品種外，金融機(jī)構(gòu)還要開拓可供金融產(chǎn)品交易的市場體系，著力解決小企業(yè)權(quán)益性融資困難的問題。

　　大力發(fā)展小企業(yè)權(quán)益類市場，第一是要鼓勵創(chuàng)業(yè)；第二要大力發(fā)展私人市場；第三，為了提高市場流動性，應(yīng)建立為中小企業(yè)籌集和交易股權(quán)資本的交易體系。應(yīng)該允許最原始的股權(quán)交易市場合法運作；建立以報價驅(qū)動為運行機(jī)制、以專業(yè)化投資中介機(jī)構(gòu)為中心的場外交易體系和產(chǎn)權(quán)交易體系；要做建立誠信，建立透明度的信息披露制度，建立相互制約關(guān)系、退出機(jī)制、懲罰機(jī)制，加強(qiáng)市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

　　“金融脫媒”是當(dāng)前我國金融理論界比較熱門的話題之一，它的本質(zhì)是什么，對我國

商業(yè)銀行乃至我國金融業(yè)的影響如何，是廣大金融從業(yè)者都普遍關(guān)心的問題。對此，始終致力于中國金融業(yè)發(fā)展研究的北京銀聯(lián)信信息咨詢中心，將于2008年1月18日至24日于云南大理召開“第四屆中國(銀聯(lián)信)銀行業(yè)年會暨2008共同面對金融新棋局主題研討會”，屆時，銀聯(lián)信將邀約國內(nèi)金融界專家、學(xué)者，與業(yè)內(nèi)同仁一起就我國金融業(yè)“金融脫媒”等熱點問題進(jìn)行深入探討。