合肥報道 本報記者 陳昆才

　　11月10日,央行宣布自11月26日起上調存款類金融機構法定存款準備金率0.5個百分點,上調至13.5%的法定存款準備金率已經達到近年來的歷史高位。

　　"上調存款準備金率在國外被稱為'華爾街巨斧',其變動會引起金融市場的巨大調整,很多國家的中央銀行已經很少使用這樣一種緊縮工具,但是在當前流動性過剩的條件下,已經在中國變成了一個常規性的對沖工具了。"11月11日,國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松就宏觀調控累積效應對中小銀行的沖擊,以及中小銀行的應對之策闡述了自己的觀點。

　　流動性總體過剩與局部緊張

　　<21世紀>:央行此次再度緊縮銀行體系流動性,是否會給商業銀行帶來更大的流動性管理壓力?請你預測一下,諸多調控政策的累積效應將在何時得到充分顯現?有何標志?

　　巴曙松:中國目前的流動性過剩,是總量上的過剩,央行堅決的對沖是有充足的理由的;但是這個對沖流動性的過程伴隨著居民資產結構的轉換。這個轉換的過程,實際上是整個社會的流動性劇烈調整的過程,也是通常所說的脫媒的過程。這個過程的迅速推進,對于整個銀行體系、特別是中小銀行的影響是不容低估的。

　　首先,在居民資產結構轉換和脫媒的這個過程中,流動性的分布調整十分迅速,使得傳統的商業銀行所習慣的金融市場環境出現劇烈的變動,從大致的方向看,居民資產結構的轉換是將儲蓄轉變為

　　但是,能夠具備第三方存管和基金公司資產托管人資格的,主要是全國性的大中型商業銀行。這就使得在流動性對沖的過程中,中小銀行面臨的流動性風險管理的壓力更大,導致總量上的流動性過剩和局部的流動性缺口并存的格局。

　　其次,在各金融市場直接融資發展中,商業銀行體系往往是不良資產形成比率相對較高的時期,這是因為能夠獲得直接融資權利的往往是質量相對較好的大中型企業,這些企業原來是銀行的優質客戶,貢獻了主要的利差收入等;直接融資的發展使得這些企業傾向于選擇成本更低的債券等形式,使得商業銀行出現優質客戶流失的情況,導致商業銀行不得不面向風險程度相對較高的中小企業。但是許多風險管理經驗不足的商業銀行,特別是部分中小銀行,往往缺乏專業的風險管理經驗和足夠的風險管理投入,容易導致不良資產的增長。

　　鼓勵中小銀行金融創新

　　<21世紀>:在調控政策累積效應逐步顯現的過程中,中小銀行如何將這些負面影響降到最低?

　　巴曙松:面對上述并存的情況,中小銀行機構應該主動適應資本市場發展的新形勢,認識資產結構多元化的發展趨勢,重新評價自身的經營模式和市場戰略定位。

　　在這個時期,中小銀行特別要加強流動性管理,做好資產方、負債方流動性的匹配,而不是一味地追求發放長期的貸款,注重加強資產的流動性,包括資產證券化等金融創新,增強自身對于金融市場可能出現的波動的把握能力。

　　第二,中小銀行要以適當的方式,在嚴格控制風險的條件下主動介入資本市場,把握直接融資發展環境下流動性調整的規律。例如,克服網點限制,拓展異地網點,減少對單一市場的過分依賴;積極介入資本市場,贏得直接融資發展的業務機會;再者,在

　　第三,考慮到流動性分布的劇烈調整,以及流動性在大型銀行和中小銀行分布的不均衡,應當在促進同業資金融通方面給予中小銀行更多的創新機會。在資金來源方面,現在主要是存款,被動性的負債方式,可以給予中小銀行更多的主動負債機會,調整資金來源結構。

　　<21世紀>:主動負債的形式包括哪些?

　　巴曙松:因為流動性充裕本來就是結構型的,應該允許中小銀行向流動性充裕的大型、全國性金融機構發行債券等,只要在其自身資本和風險管理能力允許的范圍之內。這實際上是調配流動性的一個重要工具。通過放松金融管制,刺激金融創新,化解流動性分布的不均衡格局,避免出現單個銀行機構的支付問題。

　　從國際經驗來看,大規模的資產結構轉換的過程,往往也是令中小銀行不良資產上升,甚至局部的個別銀行出現支付性問題的時期,如果不能好好把握這個進程,即使是在總體流動性過剩的環境下,我們也不能排除這種局面重現。