提要 《反壟斷法》是市場經(jīng)濟條件下的一部重要法律，被世界各國公認為是推進市場經(jīng)濟建設的重要制度保障。金融反壟斷制度對建設和諧社會具有很強的現(xiàn)實意義，也是金融生態(tài)的重要內(nèi)容。金融反壟斷制度對央行功能監(jiān)管起著促進作用，有助于完善貨幣政策實施效能、提升維護金融穩(wěn)定效率、改善外匯管理運行基礎、增強征信職能履行效用。央行應積極參與金融反壟斷執(zhí)法，維護金融消費者權益。

　　歷經(jīng)十三載醞釀，數(shù)次被全國人大列入立法計劃，被民眾寄予高度期望的《中華人民共和國反壟斷法》終于在2007年8月30日十屆全國人大二十九次會議獲得表決通過。市場經(jīng)濟很重要的一個方面就是競爭制度，《反壟斷法》的宗旨就是保護公平競爭，為建立平等的市場競爭秩序，構建和諧的競爭環(huán)境，促進社會主義市場經(jīng)濟健康有序發(fā)展奠定了堅實的法制基礎。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，《反壟斷法》的出臺，必將對我國整個金融業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生深遠影響。

　　一、央行視角下的《反壟斷法》

　　(一)金融反壟斷制度對建設和諧社會的現(xiàn)實意義根

　　據(jù)美國和歐盟等國多年來的金融競爭監(jiān)管實踐，結合十七大提出的科學發(fā)展觀和構建和諧社會的戰(zhàn)略構想，我國金融反壟斷制度的建立將為建設中國特色社會主義起到四個方面的有力支撐。第一，促進中國經(jīng)濟又好又快地發(fā)展，較快提升中國經(jīng)濟綜合實力；第二，統(tǒng)籌規(guī)劃金融產(chǎn)業(yè)，防范化解金融風險；第三，實現(xiàn)金融監(jiān)管制度現(xiàn)代化，增強中國金融市場吸引力；第四，落實以人為本，倡導樹立金融消費者自我保護意識。

　　(二)金融反壟斷制度是金融生態(tài)的重要內(nèi)容

　　由于法律制度與金融發(fā)展呈正相關關系，金融反壟斷制度建設對于我國金融生態(tài)的營造以及金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展必將起到奠基石作用。一方面，我國金融競爭不斷加劇，已呈現(xiàn)白熱化趨勢，金融機構追逐利潤最大化的動機日趨強化，但社會責任意識卻未能同步提升，在制定執(zhí)行市場戰(zhàn)略行為、推出金融產(chǎn)品時，他們往往考慮近期利潤點，很少充分考慮拓展多渠道的利潤來源；另一方面，在全球金融市場自由化、金融監(jiān)管放松和金融科技迅速發(fā)展的背景下，監(jiān)管當局除了遵從審慎監(jiān)管的傳統(tǒng)標準外，還會不斷增強對金融機構市場競爭行為的監(jiān)控。值得注意的是，作為度量優(yōu)良監(jiān)管標準的英國《金融服務與市場法案》，明確反映了金融反壟斷機制對于避免金融市場扭曲、維護金融業(yè)充分競爭的重要價值。

　　(三)金融反壟斷制度對完善央行功能的促進價值

　　1、完善貨幣政策實施的效能

　　金融壟斷造成貨幣政策傳導機制不暢，貨幣政策效率減弱。自上世紀80年代提出的“產(chǎn)權明晰”至本世紀伊始提出公司治理的20余年來，我國逐步形成多層次金融機構并存、分工協(xié)作的金融服務體系，客觀上形成銀行導向結構，現(xiàn)行貨幣政策仍主要以銀行為通道，通過金融信貸傳導。與此同時，由于資本市場規(guī)模相對較小、利率尚未完全市場化，使得貨幣政策未能通過資本市場的傳導對宏觀經(jīng)濟起到?jīng)Q定性作用。以銀行業(yè)為例，四大國有商業(yè)銀行占有絕對的市場份額，加之金融控股公司和全能銀行的再度興起出現(xiàn)的全球性混業(yè)經(jīng)營，由于缺乏約束機制，使得除金融資源配置過分集中、金融產(chǎn)品價格居高不下和一部分福利凈損失等負效應外，商業(yè)銀行對貨幣政策反應遲緩、彈性弱，貨幣政策操作難于通過商業(yè)銀行及時有效地傳導至公眾，極大地阻礙了我國貨幣政策傳導效應的順利實現(xiàn)。作為金融反壟斷重要規(guī)制對象的次貸出現(xiàn)危機時就一度迫使美國、歐盟和日本等央行實施應急性貨幣政策，采取向市場注資、降低貼現(xiàn)率和聯(lián)邦基金利率等方式以避免造成流動性短缺。未來中央銀行決策時，金融反壟斷制度的建立必定將成為貨幣政策順利實施的重要基礎。

　　2、提升維護金融穩(wěn)定的效率

　　金融市場過度集中時，金融風險得不到有效釋放，往往伴隨著金融機構間的相互依存，依存關系越密切、組織結構越復雜，系統(tǒng)風險和道德風險就越大，尤其是在資本跨境自由流動時，潛在的金融風險更大。在金融競爭格局中，金融穩(wěn)定機制充分發(fā)揮效能的一個核心方式即是以反壟斷為突破口，弱化金融機構間的依存關系以使道德風險最小化。據(jù)國際投資咨詢公司2007年8月17日統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在8月10日至17日一周時間內(nèi)，受全球次貸危機影響，拉美三大股市大幅下跌，市值蒸發(fā)2886億美元。據(jù)市場人士估計目前暴露的問題只是冰山一角，次貸引發(fā)的直接損失可能高達3000億~5000億美元。世貿(mào)組織于8月表示，美國次貸危機正牽制全球經(jīng)濟增長步伐，預計2007年世界經(jīng)濟增長率將下降到3%，全球貨物貿(mào)易增長率將由去年的8%降至6%。隨著我國以金融產(chǎn)品創(chuàng)新為代表的競爭局面不斷深化，金融機構利潤減少的同時可能導致過度風險承擔，以建構和諧、自由、平等的金融競爭秩序為核心價值觀的金融反壟斷體制，必將是未來金融系統(tǒng)得以穩(wěn)健發(fā)展的基礎。

　　3、改善外匯管理運行的基礎

　　中國自2001年12月11日正式成為世貿(mào)組織第143個成員國以來，金融業(yè)嚴格依據(jù)市場化運作模式，在對外積極邁出“走出去”步伐并引入了諸多外資金融機構的同時，對內(nèi)倡導競爭，中資金融機構在不斷的市場角力中增強了自身的競爭實力。隨著《服務貿(mào)易總協(xié)定》義務全面履行，金融反壟斷在國際層面的重要目的即是國際資本的市場準入。現(xiàn)在，外匯管理中的經(jīng)常項目已基本實現(xiàn)自由化，資本項目正逐步放開，資本流動自由化和利率自由化將是外匯管理當局面臨的兩難選擇：一方面，必須在國際法框架內(nèi)實質(zhì)地履行“資本流動自由化和利率自由化”義務；另一方面，必須化解國際金融壟斷資本可能引發(fā)的金融風險轉移。極具現(xiàn)實意義的是，考慮到中國外匯儲備現(xiàn)居世界第一，為進一步增強境內(nèi)機構持有和使用外匯的自主性和便利性，境內(nèi)機構加強資金管理，促進國際收支平衡，國家外匯管理局2007年8月12日發(fā)布了《關于境內(nèi)機構自行保留經(jīng)常項目外匯收入的通知》，取消境內(nèi)機構經(jīng)常項目外匯賬戶限額，境內(nèi)機構可根據(jù)自身經(jīng)營需要，自行保留其經(jīng)常項目外匯收入；此外，當局正考慮放松資本項目監(jiān)管，允許個人進行海外直接投資。在中國匯改過程中，受次貸危機所導致的金融市場動蕩的負面影響，我國的QDII和大多數(shù)外匯理財產(chǎn)品備受牽連，其間，2007年8月14日，加拿大元幣值也跌至14個月以來的最低點。以金融資本自由流動為前提，世貿(mào)組織成員國可采取限制金融貿(mào)易的條件雖然苛刻，但為保障政府對其國內(nèi)宏觀經(jīng)濟的調(diào)控權能，我國金融監(jiān)管當局可在同IMF條約保持一致的情況下，以對跨國金融壟斷資本運作出現(xiàn)嚴重的國際收支和外部金融困難或威脅為前提，援引“國際收支”除外原則，采取或者維持對金融服務貿(mào)易的必要限制。

　　4、增強征信職能履行的效用

　　金融壟斷造成信用體系缺失，極可能出現(xiàn)道德風險，社會未能充分掌握市場參與者的信息以便更好決策。人民銀行職能轉換后，增加征信服務職能，在同其他監(jiān)管部門合作過程中，逐漸構筑了“金融信息收集加工處理-認證評價-查詢”的非金融機構與個人的雙重征信體系。在混業(yè)經(jīng)營和金融控股公司發(fā)展加快的趨勢下，擁有較大市場份額的金融機構極有可能利用法律至今未對其嚴格征信的漏洞，實施戰(zhàn)略延伸，控股非金融企業(yè)，進行非正當金融關聯(lián)交易。雖然非金融企業(yè)的征信服務職能歸屬于人民銀行，但即便是根據(jù)《證券市場資信評級業(yè)務管理暫行辦法》設立的資信評級機構所提供的證券評級信息也很難在至今無任何制度規(guī)范時與央行及時有效共享，可預見的是，人民銀行征信職能將受影響。在次貸危機中，由于美國穆迪和標準普爾未能及時調(diào)低抵押債券和相關結構債務產(chǎn)品，從而受到諸多投資者質(zhì)疑為何評級機構未能及時指出問題所在，2007年8月15日標準普爾指數(shù)回吐了今年以來的全部漲幅，眼下，歐盟委員會、美國國會正著手審查評級機構是否對次貸危機推波助瀾。金融反壟斷能增進信息對稱、降低道德風險，強有力地支持央行征信職能的履行，激發(fā)征信職能對我國市場經(jīng)濟建設的潛在價值。

　　二、央行履責《反壟斷法》

　　(一)積極參與金融反壟斷執(zhí)法

　　從美國、英國、歐盟、意大利等中央銀行體系及金融監(jiān)管職能分布和組成看，發(fā)達資本主義國家突出“金融反壟斷(或者金融競爭政策)”的監(jiān)管職能。金融反壟斷職能最為典型的例子是美國，基于功能監(jiān)管的考慮，美聯(lián)儲承擔金融控股公司的反壟斷監(jiān)管職能，同美國相類似以中央銀行承擔反壟斷職能的國家還有意大利和荷蘭等國。其他一些國家的金融反壟斷監(jiān)管職責盡管不一定均是由該國中央銀行直接承擔，但仍然由其他金融監(jiān)管部門負責，很少由反壟斷的綜合性執(zhí)法部門直接履行。目前，國務院正緊鑼密鼓地根據(jù)《反壟斷法》加緊設立反壟斷委員會，特殊的金融反壟斷執(zhí)法部門的設立勢必將引發(fā)深層次研討。

　　在國際學界和業(yè)界，以《反壟斷法》作為重要支撐的競爭政策得到各國政府的高度重視，從區(qū)域產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟與金融發(fā)展的關系看，以制度維系和諧競爭的金融產(chǎn)業(yè)布局對于區(qū)域經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展有突出的貢獻。目前，我國的金融監(jiān)管部門已意識到《反壟斷法》作為競爭政策的支柱性價值，將更進一步地延伸《反壟斷法》為金融反壟斷制度，用金融競爭政策推進金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展，以金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展推動我國經(jīng)濟的強勁增長，然而金融反壟斷制度的構建必然要求有嚴密的執(zhí)法體系承擔“守夜人”責任。在金融市場監(jiān)管非常發(fā)達的美國，其金融反壟斷執(zhí)法機構出現(xiàn)的協(xié)同監(jiān)管空隙對正在演變的次貸危機的發(fā)生就難辭其咎。2007年4月17日，美國五大金融監(jiān)管部門(美聯(lián)儲、聯(lián)邦儲蓄保險公司、國家信用聯(lián)盟管理局、通貨總監(jiān)署和儲蓄監(jiān)管署)聯(lián)合發(fā)表聲明以扼制次貸風暴的多米諾骨牌效應。在至今我國國務院如何設立反壟斷委員會還存有諸多疑問時，對于金融反壟斷執(zhí)法機構的設置已受到高度重視。作為中國中央銀行的人民銀行將充分借鑒各國做法，積極參與金融反壟斷執(zhí)法，在中國金融市場競爭日趨激烈的同時控制系統(tǒng)風險的過度集中，從而疏通貨幣政策傳導、維護金融穩(wěn)定，科學有效地履行央行職責。

　　(二)維護金融消費者權益

　　在西方發(fā)達資本主義國家，雖然并非所有金融監(jiān)管部門都承擔金融反壟斷職能，但均特別重視源于金融業(yè)競爭而產(chǎn)生的消費者福利實現(xiàn)問題，他們大都積極采取措施保護“金融消費者權益”。例如：英國的金融服務局，美聯(lián)儲和美國聯(lián)邦存款保險公司都采取措施積極維護金融消費者的正當權益。在目前波及全球金融市場的次貸危機中，以上機構無不積極發(fā)力，通過規(guī)范掠奪性信貸、歧視性信貸等金融反競爭行為，平息市場波動，保護次貸借款人。2007年9月6日，英國金融服務局查明海登侖家庭財務公司在向消費者推薦再抵押以及支付保護保險時，公司存在系統(tǒng)不充分和控制市場行為，金融服務局即對該公司處以13.3萬英鎊以及對公司首席執(zhí)行官處以4.9萬英鎊的處罰。2007年10月24日，美聯(lián)儲副主席科斯勒在眾議院金融服務委員會作證時表示，美聯(lián)儲將致力于保護(金融)消費者，繼續(xù)制訂規(guī)范以改進消費者知情權，明確不公平或者欺詐行為，并幫助消費者面對(源于次貸危機的)違約及抵押物贖回權散失。我國金融監(jiān)管一直以來均倡導保護消費者權益，保護力度日趨加大，如今《反壟斷法》又從制度上直接明確消費者權益保護作為價值取向之一，如何在維護金融機構合理競爭的同時保護消費者權益將是當局面臨的又一重大挑戰(zhàn)。

　　《反壟斷法》體系框架中，消費者保護是我國立法機構考慮的重點之一，該法突出了通過競爭政策的實施確保消費者福利順利實現(xiàn)。如今，盡管各金融監(jiān)管部門強調(diào)審慎監(jiān)管的重要性，但仍未從制度上確立金融消費者保護。在金融制度持續(xù)改革的推進下，在未明確金融反壟斷職能承擔之前，為配合中央對金融反壟斷規(guī)范的積極探索，人民銀行將探索金融消費者保護措施，保障金融消費者順利獲得源于金融競爭而帶來的福利，開創(chuàng)性地切實履行“金融服務社會”、“金融管理社會”的社會責任。其中，在制度構建上可嘗試性地賦予金融消費者知情權、受教育權、自主選擇權、公平交易權、平等救濟權、人格尊嚴權以及平等待遇權。