⊙繆曉旦

　　公司債的推出對于個人尤其機構而言，可以說是又多了一個債券投資的品種選擇。但對銀行機構來說，卻直接影響到其利潤收益。

　　一般而言，公司債發展將會一定程度縮小銀行的企業放貸量，從而減少其利息收益。目前在我國企業的融資中銀行貸款占比高達90%以上，而據悉日本、德國、美國企業的直接融資比重已分別達到50%、57%、70%。盡管我國公司債規模不可能在短期內快速增長，但對商業銀行的信貸業務必然將會形成一種替代效應。作為企業最重要的直接融資方式之一，公司債發展無疑會影響其間接融資所占比例。

　　從國際經驗看，公司債發展到一定規模之后，企業信貸市場的萎縮是一種必然趨勢。如果企業轉向

資本市場進行債務融資，必然會給銀行帶來貸款業務的下降。

　　除了利差收益的減少外，銀行還少了一項收益，

銀監會近期明令“禁止為以項目債為主的企業債提供擔保，也不宜出具其他融資性擔保（即同時不鼓勵對公司債提供擔保）”，覆蓋對象不僅僅是國有商業銀行，還包括股份制商業銀行和城市商業銀行。這使銀行失去了通過為公司債及企業債提供擔保可獲取的費用收益。

　　目前銀行為企業債擔保費率一般在3％。-6％。左右，高的可達1%。2006年企業債發行規模為1015億元，2007年已核準發行1192億元，另有995億元正在審批中。由此推算，銀行每年通過企業債擔保可以獲得不菲的收益，現在這一規定無疑讓銀行利潤損失頗大。

　　盡管首期40億元的長江電力依然由建設銀行提供連帶責任擔保，但很明顯，傳統收益模式正在不斷變化。

　　眾多專家對此認為，這將對傳統的銀行業務提出較大挑戰，公司債的逐漸成熟將迫使商業銀行轉換角色，不得不向中間業務方面轉型，從賺“利差”的錢轉向賺“管理”的錢，促進戰略轉型，同時在業務創新等方面提升

競爭力。銀行惟有練好“內功”才能在發展的新形勢下立于不敗之地。