霍侃

　　城商行走上上市之路演繹了“丑小鴨到白天鵝的美麗轉身”，被稱為“野百合也有春天”。然而，對于114家城商行，上市并不是終點，而是新征程的起點

　　2007年在城商行的發展歷程中絕對是值得紀念的一年。這一年，以南京銀行和寧波銀行為先鋒，城商行打開了上市之門，從地方性金融機構變身為公眾持股銀行。

　　城商行被業界稱為繼五大國有商業銀行和12家股份制銀行之后的“第三梯隊”。截至2006年底，全國城商行實現利潤136億元，資本充足率達8.48%，不良貸款率降至4.8%。2006年度英國《銀行家》雜志公布的全球1000家大銀行排名中，有9家城商行成功入圍。

　　在城商行的成長階梯上，引進境外戰略投資者和公開上市是緊密銜接的兩級。目前已經引進境外戰略投資者的11家城商行幾乎都把上市作為戰略目標，幾家城商行還曾為爭奪“城商行第一股”而暗暗較勁。最終，南京銀行和寧波銀行成為并列第一。

　　良好的成長性

　　7月19日，南京銀行和寧波銀行上市首日就演繹了一波超強牛市行情。兩銀行股雙雙逆市上漲，掛牌上證所、發行價11元的南京銀行以19.2元開盤，報收18.94元，漲幅72.18%；掛牌深交所、發行價9.2元的寧波銀行開盤報20.38元，收于22.13元，漲幅達140.54%。

　　如此行情，讓頗多市場人士看好城商行。在券商分析師的眼中，城商行也從鮮受關注的領域變成了“推薦”行業。

　　的確，從總資產增長速度看，城商行表現出非常好的成長性。近年來，城商行總資產占金融機構總資產的比重一直保持穩中有升的態勢，今年一季度達到5.8%，總資產同比增速28.3%，快于國有銀行的14%，甚至超過了股份制銀行22.5%。

　　此外，城商行還有著國有銀行和股份制銀行短期內無法復制的優勢，即區域性、本土性和靈活性。曾經，囿于一隅的區域性被城商行視為發展的障礙；如今，憑借熟悉本土市場、熟悉當地客戶的優勢，城商行在當地中小企業和個人業務成為其優質資產。以寧波銀行為例，該行推出的針對中高端客戶的“個人VIP”和“白領通”以及針對個體私營業主推出的“易貸通”占該行全部個人貸款的57%，不良率僅為0.06%，派生的個人存款占該行全部個人存款的9.4%。

　　繼南京銀行、寧波銀行之后，第三家啟動A股上市的北京銀行正在推介詢價中。這3家城商行的上市帶來了巨大的帶動和示范效應，目前上海銀行、重慶銀行、杭州市

　　上市并不是終點

　　城商行走上上市之路演繹了“丑小鴨到白天鵝的美麗轉身”，被稱為“野百合也有春天”。然而，對于114家城商行，上市并不是終點，而是新征程的起點。

　　首先，上市之于城商行，意味著更充裕的資本來源。南京銀行、寧波銀行和北京銀行都將上市募集來的資金用于補充資本金，為下一步跨區域經營和業務拓展作準備。

　　更重要的，上市之于城商行，還意味著在更加透明和市場化的環境中全面提升公司的治理水平，并為股東負責。

　　從長遠發展來看，貸款集中風險是城商行亟待解決的問題。在貸款客戶集中度方面，南京銀行、寧波銀行和北京銀行的單一客戶貸款比例和最大十家客戶貸款比例均高于A股上市銀行水平。截至2007年3月31日，北京銀行最大十家客戶貸款比例為78.09%，尚未達到監管要求的50%。

　　從貸款行業分布看，傳統的制造業仍然占較大比重，城商行中盈利能力最好的寧波銀行制造業貸款占總貸款比重高達40%，而招商銀行僅為15%，可見城商行貸款行業分布仍需調整。

　　此外，跨區域經營是城商行上市之后的重要發展方向。然而，令人擔憂的是，依托本地資源發展起來的城商行是否能夠將本土經驗成功復制到其他地方，實現向區域性銀行甚至全國性銀行的轉變呢？如何避免出現“1＋1<2”的現象是城商行應該好好研究的課題。

　　與國有銀行和股份制銀行相比，城商行在人力資源方面也有不小差距。南京銀行董事長林復曾指出，城商行基礎比較薄弱，如果講到發展劣勢，人的劣勢是最大的劣勢。

　　很關鍵的一點不可忽視，114家城商行的龐大隊伍中，引進戰略投資者的僅有11家，達到上市標準的更在少數，城商行內部分化加劇，業界在把目光投向幾家資質優良的城商行的同時，更應關注大多數城商行的健康發展，因為這對于發展多維銀行體系至關重要。