記者 楊光明

　　中信銀行H股發行香港路演11日結束。12日起，中信銀行董事長孔丹和行長陳小憲將率領兩路人馬分赴美洲和歐洲進行全球路演。接近承銷團的消息人士透露，自10日中午開始的香港路演取得了熱烈反響，境外機構投資者對價位區間表示滿意，認購異常踴躍。

　　消息人士透露，中信銀行H股初步定價區間為每股4.72港元至6.17港元，若以價格區間上限發行，集資額最多將達301.7億港元，成為今年香港籌資最多的新股。另據消息人士透露，通過9日結束的管理層A股推介活動，境內機構投資者對中信銀行的估值及申購熱情也在升溫。A股定價每股介于4.66元至6.1元之間。中信銀行將于本月16日至19日在香港進行公開招股，本月27日在上海和香港兩地交易所同步上市。

　　中信銀行H股初步招股書顯示，該行計劃全球發行約48.85億H股，其中5%即2.44億股面向香港市民公開發售。若啟動15%的超額配售選擇權，則本次H股發行總股數將擴大至約56.183億股，H股集資最多將超過301億元。另外，加上同時發行的約23億股A股，中信銀行A、H股集資總額最多將超過440億元，較早前傳出最多約312億元高出40%，成為今年亞太地區最大的IPO。

　　在兩天的香港推介及路演活動中，中信銀行管理團隊與其IPO承銷團向來自銀行、基金、對沖基金等在內的各大國際財團代表介紹了該行特色和優勢。匯豐銀行亞太區主席鄭海泉、東亞銀行總經理兼財富管理主管李民彬、中國國際金融董事長朱云來出席了10日的路演儀式。

　　當問及對H股招股上市反應時，孔丹在推介會上表示“當然具有信心”。

　　中信銀行H股初步招股書還顯示，中信銀行H股發行已確定4名基石投資者認購，認購金額達16億港元。H股初步招股資料顯示，4家基石投資者承諾認購16億港元中信銀行H股。與中信銀行及其聯席全球協調人達成協議的4家機構投資者分別是，日本瑞穗企業銀行、中國

　　IPO時認購價值4億港元的H股，其中中國人壽(集團)公司將與中國人壽股份公司平分4億港元的認購金額。另據消息人士透露，中信國金及西班牙對外銀行(BBVA)也將認購合共價值12億美元的股份。根據協議，基石投資者認購的上述股份自中信銀行上市后的12個月的鎖定期內不得出售。

　　消息人士透露，中信銀行受到機構投資者青睞的原因在于其依托集團帶來的競爭優勢以及未來可能帶來的市場預期。這也是在境內外路演中，中信銀行被投資者問及最多的問題。

　　依托中信集團綜合金融平臺，與集團下屬的證券、基金、保險、信托等各類公司合作，可以提供其他銀行無法提供的金融服務，構成了中信銀行有別于其他銀行的長期競爭優勢。由于我國金融業實行分業管理，普通商業銀行不能提供綜合性金融服務，而中信銀行與集團下屬的各類金融公司可以進行交叉銷售、協同營銷，并共享平臺與客戶信息。

　　其次，中信銀行的公司銀行、國際業務、資金資本市場業務等傳統優勢業務，也可以利用中信集團的綜合金融平臺，通過客戶推薦、協作開發、協同營銷等措施為銀行帶來差異化競爭優勢，從而進一步鞏固這些業務的固有優勢。

　　同樣依托強大的集團優勢，中信銀行在零售業務的許多方面形成了后發優勢，且初顯成效。他們以“一站式高端個人理財服務”為切入點，依托中信集團綜合金融平臺優勢以及自身的對公業務、資金資本業務優勢，通過公私聯動將公司客戶轉換為零售客戶，形成差異化開發零售銀行業務。2004年至2006年，該行零售業務貴賓客戶數年均增長88%。信用卡從2003年開始發行，到2006年12月實現當月盈利，創下了國內同業最快盈利紀錄。

　　同時，也有機構投資者提出質疑，在我國目前實行金融分業監管條件下，中信銀行依托集團的強大優勢及綜合化經營平臺，銀行的綜合經營能否順利進行？面對擁有不俗業績的旗下其他公司，集團是否會對暫時落后同行的中信銀行厚此薄彼？

　　對此，孔丹在此前A股路演時坦承，目前在中國實行混業經營確實是個難題。但在實際操作中，集團的優勢在于中信銀行能夠與其他公司合作，比競爭對手更能為客戶提供全面的一站式金融服務和解決方案。所要關注的則是如何防范風險，防范損害小股東利益。孔丹在談到中信銀行在集團的地位時說：“中信銀行是中信集團的旗艦。”

　　根據招股說明書，中信銀行將于4月16日發布最終的發行價格區間公告。由于中信銀行將采用A＋H同步發行，同股同價，但從目前同樣在兩地上市的工商銀行、中國銀行、招商銀行三只銀行股股價分析，H股對應A股都有明顯的折價。接受采訪的分析師認為，中信銀行預計將以香港市場可以接受的市凈率確定最終的定價。