摘要：房地產龍頭上市公司正掀起一股申購新上市股票的風潮。2月，新黃浦和金融街同時發布公告稱利用閑置募集資金參與新股申購。去年一級市場新股申購收益率超過11%，在高額利潤回報下，資金充裕的上市公司將紛紛加入“打新”的大軍。然而，上市公司的自有資金和借貸資金其實是很難區分的，不排除其利用借貸資金來打新股的可能。銀聯信建議銀行應特別留意房地產上市公司信貸資金的投向，防患未然。 房地產龍頭上市公司正掀起一股申購新上市股票（又稱“打新股”）的風潮。 2月28日，上海新黃浦置業股份有限公司發布公告，為了提高資金的利用率和收益率，董事會同意經理層在不影響正常生產經營情況下，用不超過4億元的閑置資金進行滬深兩市新股申購。同一天，金融街控股股份有限公司發布公告，利用閑置募集資金參與新股申購。金融街并沒有披露打新股資金額度。 從一個月前冠城大通股份有限公司拋出5000萬元小試牛刀，到新黃浦4億元資金謀求大展身手，房企打新的動靜越來越大。 在大多房企備受資金短缺煎熬之時，這幾家上市房企跳出來“打新”似乎有些不合時宜。但是事實是，正是資金密集型的房企最有充分理由打新股。一個房地產項目的投資額很大，而在現在環境下，必須提前籌集資金，這樣大額資金有一段時間閑置，需要花費非常大的財務成本。而打新股低風險高回報的特性自然為房企青睞。 據了解，金融街申購新股資金來自之前定向增發融資所得。1月24日，金融街以每股10.50元的發行價格非公開發行1.14億股，募得資金凈額為11.81億元。 同樣，將“打新股”額度限定為不超過4億元的新黃浦，也將資金性質定義為閑置資金。不過，從財務數據上看，新黃浦拿出4億元進行短期投資并非易事。公司第三季度報表顯示，新黃浦總資產28.32億元，流動資產6.89億元。新黃浦的貨幣資金4.76億元，4億元的打新額度幾乎讓其傾囊而出。而就在2月9日，新黃浦置業董事會剛剛審議通過收購華聞期貨經紀有限公司（注冊資本為1億元人民幣）的議案。一旦此項收購獲得股東大會及證監會的批準，將使新黃浦的貨幣資金大幅減少。上海證監局對新黃浦一個租賃項目的整改可能恰恰為新黃浦輸送了打新資金。 2月16日，新黃浦披露，接受中國證監會上海證監局對公司關于百花項目的整改意見，收回租賃經營北京百花集團有限公司（下稱百花集團）的投資。這項投資要追溯到2005年11月23日。其時，新黃浦與百花集團簽訂《房屋租賃合同》及《房屋抵押合同》，租賃經營百花集團的房屋及其土地使用權。新黃浦于2005年12月31日全額支付了20年租賃權益款2億元。 不想問題隨后暴露出來，百花集團僅在房屋管理部門辦理了房屋租賃登記手續，而且將該租賃物抵押給銀行為他人作了擔保。這招致了證監局的一紙整改批示。有鑒于此，新黃浦董事會不得不公告“該項目可能會存在潛在風險”，進而收回該項投資。 也正是因為被證監局責令整改，將新黃浦陰錯陽差地送入打新股的行列之中。 新黃浦于2007年2月15日開始清算此項投資。百花集團以現金的方式將之前的2億元分兩期退還給新黃浦，在2月25日前支付6000萬元，并于4月25日之前支付剩余款。這筆資金的入袋，令新黃浦打新股的意愿大增。 2006年一級市場新股申購收益率超過11%。估計在高額利潤回報下，資金充裕的上市公司將紛紛加入“打新”的大軍。據統計，自去年6月IPO重啟以來，共計22家上市公司公告將利用閑置資金開展新股申購。 銀聯信分析： 上市公司在保證計劃投資項目和日常生產經營所需資金的情況下，充分利用閑置資金申購新股以提高資金的收益水平，是正常市場行為。但在打新高額收益率的誘惑下，可能會出現房地產企業利用借貸資金“打新”的現象。上市公司的自有資金和借貸資金其實是很難區分的，不排除其利用借貸資金來打新股的可能。 3月7日，銀監會主席劉明康在十屆全國人大五次會議上表示，銀監會將按照信用風險來控制違規資金入市的具體情況。他指出，銀監會發現授信主體違規挪用銀行資金的情況比較嚴重，把貸款挪用炒股票，或者和原來爭取貸款時的用途不一致。這嚴重危害了銀行的安全，銀監會要對其徹底糾正。 監管層的這一表態，給一些公司通過打政策擦邊球、打新資金輾轉來自銀行的行為敲山震虎。目前“打新股”還沒有透露出很大風險，但隨著新股價格的攀升以及新股數量的增加，跌破發行價的泡沫風險迅速擴大。而上市公司紛紛“打新股”，使股市流動性過剩更加嚴重，上市公司內部的財務風險和股市金融風險不容忽視。銀聯信建議銀行特別留意房地產上市公司信貸資金的投向，防患未然。 [本文由銀行聯合信息網提供，未經北京銀聯信信息咨詢中心書面許可，請勿轉載。]