FN記者 牟齡

　　按照上市進程表，興業銀行預定2月5日在上海證交所正式掛牌，屆時將成為A股市場上第八只銀行股。興業銀行的A股發行和上市，只是奏響了今年新一輪銀行上市的序曲。接下來，交通銀行的A股回歸已指日可待，正在緊鑼密鼓推進的中信銀行A+H股上市正力爭今年二季度達成目標，而民生銀行重啟的赴港上市也計劃在年內完成所有進程，其他如南京商業銀行、寧波商業銀行等中小銀行也都在積極謀求今年實現上市�？梢哉f，剛剛進入2007年，一股銀行上市的熱潮就已撲面而來。

　　銀行上市熱情高漲，因為趕上了兩個不錯的時機：第一，目前國內資本市場正進入最好的發展時期，市場交投活躍，股指不斷創出新高；與此同時，在國際資本市場上，隨著

中國經濟持續快速增長以及上市公司質量與治理水平的提高，國際投資者對中國公司的投資意愿不斷增強。所以，境內外上市正處于很好的機遇期，希望抓住有利時機讓

股票賣一個好價錢，是所有意欲上市銀行的普遍心態。第二，自去年下半年以來，金融股表現火爆，點燃了人們的投資熱情，在市場如此熱衷金融類公司的時候，政府當然會加大供給力度，連續多上市幾家金融類企業，以滿足投資者的需求。

　　從銀行深化體制改革的角度看，今年新一輪銀行上市可以看成是去年改革的繼續推進。所不同的是，去年銀行上市的重心是在工商銀行、中國銀行這些國有大型銀行身上，今年轉向了股份制銀行及其他中小銀行；而與國有大銀行相比，中小銀行內心深處尋求上市的愿望實際上來得更迫切。

　　近年來，中小銀行最大的困擾就是資本金嚴重不足。由于不可能依賴國家注資，自身積累又嚴重不足，為了充實資本金，一些銀行基本用遍了現有補充資本的所有手段。今年，又是銀監會正式實行資本充足率監管的第一年，所有商業銀行都面臨著比較嚴峻的考驗。因此，上市幾乎成了中小銀行最后擺脫資本困境的惟一出路。對于還沒有上市的銀行來說，通過上市可以盡快建立起有效的、動態的資本補充機制，迅速充實資本金，滿足資本充足率的監管要求，提高抵御風險的能力，支持銀行快速健康發展；對于已經境內或境外上市的銀行來說，通過發行H股或回歸A股市場，可以進一步整合香港和內地的融資平臺，為銀行今后長遠的發展創造更為有利的環境和條件。所以，充實核心資本，提高資本充足率，是中小銀行熱衷境內外上市的關鍵，也是其最基本的動因。

　　但是，如果我們把今年中小銀行的上市熱潮，放到全面開放后銀行業進入新的競爭階段的背景下去看，那么，對于中小銀行來說，面對金融競爭的日益激烈和國際化，上市則不僅僅是為了建立一個新的融資平臺，應該還有更深一層的意義，那就是通過上市，進一步擴大股東基礎，樹立優質銀行的品牌形象，提高中小銀行的市場影響力。

　　這兩年，國有商業銀行改革大戲連臺，幾大商業銀行基本都已完成了股改和上市，在資本實力、資產質量、公司治理、經營創新、品牌形象等方面都有了明顯的改善，市場影響力也得到了進一步提升。

　　相形之下，除了老的5家上市銀行外，中小銀行沒有新增一家上市銀行；而且在當前市場創新的最前沿混業經營上，也落在了大銀行的后面，中小銀行已經明顯感覺到來自國有大銀行強有力的競爭壓力；更嚴峻的是，外資銀行憑借品牌、創新、管理、技術和人才方面的優勢，也在謀求改變競爭格局，同樣對中小銀行構成了潛在的競爭威脅。全面開放使銀行競爭更加國際化，也更看重品牌、看重市場影響力。如何擴大和提升市場形象和市場影響，而不被邊緣化，已經事關中小銀行在今后的競爭中是前進還是倒退的問題。去年招商銀行在香港上市，有力地擴大了海內外的影響；最近興業銀行的新股發行，也使其品牌得到了前所未有的提升。今年更多中小銀行的上市，相信將會大大提高中小銀行整體的市場形象和影響。

　　提高市場影響力，就是要提高市場

競爭力。近年來，中小銀行特別是股份制商業銀行的資本實力、資產質量、盈利能力、服務水平不斷提高，在加強風險管理，推進經營創新，提高競爭力上也都有了明顯進步。從興業銀行的定價和發行上，可以很清楚看到市場對股份制銀行的熱情肯定。但冷靜分析，這里顯然已有被高估甚至是泡沫的成分。因為，從根本上看，中小銀行并沒有擺脫舊的規模擴展的增長模式，粗放經營，同質化的狀況仍然很嚴重，大部分銀行缺乏明確的戰略定位，能夠真正提高競爭力的核心業務也遠沒有建立起來。因此，上市不僅僅是解決銀行當前面臨的問題，建立現代金融企業制度，切實推進戰略轉型，全面提高國際競爭力，才是最終目的，也是銀行長期艱巨的任務。

　　一個普遍的看法是，市場壓力是任何東西都不可替代的。我們也希望借助市場的力量，真正讓上市銀行在整體運營機制、發展模式、風險管理等方面發生實質性的轉變。但能否達到目標，實際上是存在不確定性的，至少目前還不能盲目樂觀。