銀行急需加快業務創新

　　主持人本報記者 王妮娜

　　嘉賓中國建行研究部總經理 郭世坤

　　中國銀行國際金融所 溫彬

　　貸款增長動力依然強勁

　　記者：今年8月份，我國固定資產投資增長21.5%，增幅比7月份回落5.9個百分點，新增貸款快增勢頭下降，您如何評價宏觀調控取得的效果？

　　郭世坤：只能說宏觀調控效果正在顯現，是不是完全達到預期效果，還有待政策的繼續落實。值得注意的是，要防止投資回落太大。

　　溫彬：8月城鎮固定資產投資增長21.5%，比7月回落5.9個百分點；而7月的增幅又比6月份回落了7個多百分點，短短兩個月內回落了13個百分點，宏觀調控政策效果顯現。

　　此外，M2自5月份達到19.1%的年內高點后，已連續3個月回落，向央行年初制定的16%增長目標靠攏，趨勢良好。同時，M1自今年2月份開始穩步上升，與M2的缺口逐步縮小，反映了企業對經濟增長前景的信心。

　　不過，8月份人民幣新增貸款1875億元，雖然較6月份的3947億元有較大幅度下降，但支持貸款增長的動力依然強勁，不容樂觀，仍需加大貨幣政策的操作力度。

　　銀行面臨流動性過剩壓力

　　記者：您如何看待緊縮政策對于收縮銀行流動性的效果？

　　郭世坤：流動性環境決定了流動性問題不是一個短期內可以解決的問題。此前央行發行定向票據對減輕流動性過剩起到一定作用。但是銀行流動性過剩壓力仍然較大。盡管8月份銀行提高了利息，但中國還是一個低利率時期。另外，盡管我國股市今年以來已經有了一個相當好的轉折，但重獲市場信心需要過程，資金的入市還處于謹慎的階段，流動性在這個時間內還是一個必要的表現。

　　但是也要防止突然的流動性過剩的中斷，比如外部可能導致的流動性風險，要有一個充分的心理準備。比如，國際突發事件、外部危機引發的對我國金融系統的沖擊。

　　溫彬：盡管年內央行已經采取了兩次加息、兩次提高法定存款準備金率以及對商業銀行定向發行央行票據等緊縮流動性的措施，但從目前貨幣市場來看，流動性依然充足。9月12日，央行發行了1200億元的一年期央行票據，參考收益率為2.8278%，與上周持平。

　　可能采取進一步緊縮政策

　　記者：您認為要進一步收縮銀行流動性，應該采取哪些宏觀調控政策？

　　溫彬：提高法定存款準備金率和定向發行央行票據是控制當前銀行信貸增長過快的有效工具。8月末，全部金融機構人民幣貸款累計增加額已超過央行全年新增貸款2.5萬億元的目標。央行要確保這一目標不出現大的偏差，就必須約束銀行的信貸行為。但下半年外匯占款壓力依然很大，預計下半年還將新增1000億美元外匯儲備，市場流動性仍然充足。

　　郭世坤：看實際效果，如果會出現反彈的話，恐怕還要采取進一步措施。如果回落態勢繼續的話，只需落實前期的宏觀調控政策就可以了。

　　溫彬：建議央行采取的措施是：第一，可分兩次提高法定存款準備金率1個百分點，即由目前的8.5%提高到9.5%，可凍結資金3000億元，以緩解下半年外匯占款的壓力。盡管有學者認為法定存款準備金率作用有限，但對央行來說，法定存款準備金率仍然是當前成本低、效果好的政策工具。

　　第二，對信貸增長偏快的銀行定向發行央行票據可以有效抑制部分銀行的信貸擴張，同時可以考慮增加1年以上期限央行票據的發行力度，以緩解大量票據到期的壓力。

　　商業銀行急需加快業務創新

　　記者：商業銀行應該采取哪些措施來消解宏觀調控對盈利帶來的影響？

　　郭世坤：宏觀政策對盈利的影響應該一分為二看。如果銀行不進行業務轉型，仍然依靠信貸作為盈利主要模式，利潤空間無疑將越來越窄。如果大力發展中間業務，擴大非利息收入，下半年將會有更好的增長空間。目前資本市場在逐步完善擴大，中國經濟和金融的國際化都在深入，投資

理財、投資銀行業務還有其他非利息收入都會越來越多。金融業之間的業務往來加快，混業經營都會帶來相應的中間業務增長。從這個角度看，我對銀行的盈利前景比較樂觀。

　　溫彬：今年上半年，我國銀行業加大改革和業務創新力度，不良貸款率持續下降，資本充足率穩步上升，主要經營指標繼續向好，預計各商業銀行基本能夠實現全年預定的經營目標。但在宏觀調控背景下，商業銀行應對經營中面臨的以下問題和困難加強研究，盡快找到解決的辦法。

　　隨著各項宏觀調控政策效應逐步顯現，部分產能過剩行業和缺乏競爭力企業的經營將更加困難，其信用違約風險上升，不僅可能造成商業銀行不良資產反彈，而且也會因專項撥備提取增加影響商業銀行的當期盈利水平。

　　隨著央行更加頻繁地運用利率和

匯率等經濟杠桿調節宏觀經濟運行，商業銀行面臨的市場風險增加，這對商業銀行盡快提高市場風險管理水平和應對市場風險的能力提出了更高的要求。

　　在當前銀行體系內流動性過剩的情況下，如何安全、高效地使用資金，對大多數商業銀行來說是亟待解決的難題。

　　針對信用風險，商業銀行應高度關注國內外宏觀經濟金融形勢變化，深入分析各項宏觀調控政策可能對行業和企業的生產經營帶來的影響，當前尤其要關注產能過剩行業和

房地產行業的走勢，調整客戶結構，降低中長期貸款在總資產中的比重。同時，積極發展消費信貸和小企業貸款，分散部分行業和客戶集中度過高的風險。

　　針對市場風險，商業銀行應根據利率和匯率的走勢，積極調整缺口和久期，努力實現盈利最大化。但從穩健經營的角度看，商業銀行更應充分利用利率掉期、貨幣掉期等衍生產品規避交易賬戶和銀行賬戶面臨的市場風險。

　　對于流動性過剩，商業銀行的選擇似乎并不多，要么增加信貸投放，這會受到資本充足率和宏觀調控的約束；要么增加債券和票據投資，但又因利率不斷走低而使收益受到影響。同時，商業銀行采取主動負債管理解決流動性問題的效果并不理想。因此，進一步采取緊縮的貨幣政策是解決當前眾多矛盾的主要手段。