匯率波動浮動大外匯敞口風險隱憂加劇

http://www.sina.com.cn 2006年08月23日 16:47 銀行聯合信息網

　　摘要：外匯市場是一個風險很大的市場，它的風險主要在于決定外匯價格的變量太多。而目前我國外匯風險敞口達800億美元之巨，是現階段我國銀行外匯風險的一大弊端。外匯風險敞口主要集中在中行、建行、交行和工行，且以結構性敞口為主。由于境內外市場對人民幣單邊升值預期已形成一種共識，應用匯率避險工具不易找到交易對手，商業銀行的外匯敞口風險難以有效規避。這意味著國內企業、金融機構將面臨外匯敞口風險。

　　截至6月末，主要商業銀行的各類外匯敞口在800億美元以上。外匯敞口頭寸是指金融機構在做完外匯買賣業務后某一幣種借貸方軋差后的余額。這個余額太大了會因為匯率波動帶來風險而且不能夠使資金的收益最大化；太小了又不能滿足客戶的購匯需要，降低了匯兌收益。

　　外匯風險敞口主要集中在中行、建行、交行和工行。目前我國商業銀行的外匯風險敞口包括結構性外匯敞口和交易類外匯敞口，總體上看以結構性敞口為主。但結構性敞口風險規避手段目前十分有限。

　　人民幣持續升值外匯

理財風險加大

　　當前過大的順差和高增外匯儲備使央行貨幣政策壓力加大，

人民幣升值呼聲漸高，再加上國際美元匯率可能會走軟，因此近階段人民幣匯價有望保持強勢，但不排除偶爾有回抽整固動作。

　　由于貨幣流動性過高，2006年以來，央行相繼采取了加息、提高準備金率、發放定向票據等手段回收貨幣。但年中數據顯示，上半年信貸總量仍保持增長態勢。

　　在比較明顯的外部失衡背景下，升息顯然不如升值效果好，下半年的升值速度將加快。這意味著匯率波動幅度或將擴大，國內企業、金融機構及居民將面臨更高的匯率風險。

　　統計數據顯示，自去年7月21日匯改以來，人民幣在整整1年的時間里升值幅度僅為1.4%左右。盡管央行發言人批駁了人民幣“一年升值5%”的言論。不過不少專家預測，下半年人民幣升值速度將比過去一年快許多，日交易波動幅度可能從目前的±0.3%擴大到±1.5%，相關調整政策有望在9月底之前正式出臺。

　　按照國際會計準則，外匯資本金和營運資金由于匯率變動形成的差異計入當年損益，再加上結售匯敞口引起的匯兌損益，商業銀行的資本回報率、資產回報率及資本充足率都會出現負面波動。

　　銀聯信分析：

　　我國大多數出口企業產品國際市場議價能力較低，人民幣升值后難以實現提價來彌補虧損，一些利潤率較薄的企業，如紡織服裝加工企業，利潤率一般在1%—2%左右，無法消化匯率風險，還有相當一部分出口企業賺取的只是退稅帶來的利潤，退稅率調整也將使這些企業面臨虧損。