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內(nèi)容摘要：2006年，我國銀行業(yè)所面臨的主要問題變成了“流動性過剩”，其中最主要的原因是2005年以來的進(jìn)出口順差以及大量游資進(jìn)入銀行體系造成的存款激增, 加之人民幣升值預(yù)期下所進(jìn)行的各種套利行為，導(dǎo)致外匯占款規(guī)模不斷擴(kuò)大，從而造成國有銀行流動性過剩。在具有強(qiáng)大競爭力的外資銀行的威脅下，國內(nèi)勢必會出現(xiàn)“存款搬家”的局面，由此而引發(fā)的多米諾骨牌效應(yīng)將會把潛伏已久的流動性風(fēng)險發(fā)揮及至。
2005年的金融市場可謂是風(fēng)雨交加，無論從宏觀層面還是從微觀層面都顯得頗為不平靜。在進(jìn)入2006年大半年以后，一個在過去一年里暢談的話題“流動性風(fēng)險”逐漸成為熱談對象。回顧在上個世紀(jì)九十年代以前，我國的銀行業(yè)所面臨的問題主要是流動性不夠，而到上世紀(jì)末本世紀(jì)初，情況發(fā)生了變化，我國銀行業(yè)所面臨的問題變成了“流動性過剩”，也即是“流動性陷阱”開始顯現(xiàn)。上個世紀(jì)30年代被凱恩斯看作是發(fā)生機(jī)率極少的“流動性陷阱”，已在中國經(jīng)濟(jì)中初現(xiàn)端倪。
“流動性陷阱”在金融層面的主要表現(xiàn)是市場的代表性利率不斷下降。當(dāng)前銀行間市場一年期國債和央行票據(jù)的收益率徘徊在1.32%和1.42%左右，遠(yuǎn)低于一年期2.25%的存款利率，兩年期金融債發(fā)行利率也跌至2.0%以下。而貨幣市場的加權(quán)平均拆借利率也從去年1月份的2.06%下降到1.45%。可以預(yù)期，隨著準(zhǔn)備金利率的繼續(xù)下調(diào)，金融市場的利率重心還將往下移。
存款以加速度的方式增長，廣義貨幣供應(yīng)量快速上升，是“流動性陷阱”在金融層面的第二個表現(xiàn)。
造成“流動性陷阱”的原因很多，其中最主要的原因是2005年以來的進(jìn)出口順差以及大量游資進(jìn)入銀行體系造成的存款激增。在我國強(qiáng)制性結(jié)售匯制度下，貿(mào)易順差持續(xù)擴(kuò)大，外商直接投資不斷進(jìn)入，加之人民幣升值預(yù)期下所進(jìn)行的各種套利行為，導(dǎo)致外匯占款規(guī)模不斷擴(kuò)大，從而造成國有銀行流動性過剩。
商業(yè)銀行順周期偏好及資本充足率的硬性約束，也是產(chǎn)生流動性壓力的重要原因。一般而言，銀行信貸行為具有順經(jīng)濟(jì)周期的偏好。2004年中央實施宏觀調(diào)控后，由于經(jīng)濟(jì)走勢前景不明，商業(yè)銀行紛紛惜貸，致使目前銀行的資金出路日益趨窄，充裕的資金只好囤積在貨幣市場逐利。更重要的是，自2005年以來，商業(yè)銀行改革使8%的資本充足率成為“硬約束”，資本充足率普遍不足，其資產(chǎn)擴(kuò)張規(guī)模肯定受到約束。在這種情況下，國有商業(yè)銀行存貸差稍大、銀行流動性增加也是自然之事。商業(yè)銀行尤其是4大國有商業(yè)銀行是最早感受到流動性壓力的主要銀行。流動性是整個銀行的生命線。資金面持續(xù)寬裕，對商業(yè)銀行的資金營運(yùn)能力和盈利能力形成嚴(yán)峻考驗。
銀聯(lián)信分析：
在商業(yè)銀行經(jīng)營中所承受的所有風(fēng)險中，流動性風(fēng)險的影響直接危及到銀行的生存乃至整個金融體系的穩(wěn)定，其破壞程度遠(yuǎn)非其他風(fēng)險所能相比。
銀行的流動性表現(xiàn)為兩方面，一是資產(chǎn)的流動性，主要表現(xiàn)為銀行資產(chǎn)的變現(xiàn)能力及成本，資產(chǎn)變現(xiàn)能力越強(qiáng)，所付成本越低，則流動性越強(qiáng)；另一是負(fù)債的流動性，指商業(yè)銀行隨時籌得所需資金的能力及成本。籌資的能力越強(qiáng)，所付的成本越低，則流動性越強(qiáng)。
雖然目前我國商業(yè)銀行經(jīng)營中存在著較大的流動性隱患，但是長期以來，由于我國四大銀行的壟斷地位及社會公眾對銀行及其身后的強(qiáng)大后盾——國家政府的極度信任，銀行資產(chǎn)的流動性一直沒有對我國商業(yè)銀行的經(jīng)營構(gòu)成威脅，即使出現(xiàn)流動性困難也往往轉(zhuǎn)嫁給國家，從而造成了長期以來我國銀行業(yè)忽視流動性風(fēng)險管理的局面。但是隨著我國加入WTO后，金融業(yè)在2006年底將對外資銀行全面放開，在具有強(qiáng)大競爭力的外資銀行的威脅下，國內(nèi)勢必會出現(xiàn)“存款搬家”的局面，由此而引發(fā)的多米諾骨牌效應(yīng)將會把潛伏已久的流動性風(fēng)險發(fā)揮及至。因此，無論是商業(yè)銀行自身還是監(jiān)管當(dāng)局都必須將銀行的流動性風(fēng)險管理提上日程，通過加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的匹配管理以求有效的降低商業(yè)銀行的流動性風(fēng)險。
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