民營企業融資為何這樣難

　　內容提示：改革開放以來，中國經濟增長和就業增長越來越依賴于民營經濟的發展，而民營經濟融資難的問題成為了一個全社會普遍關注而又難以解決的問題。對于中國金融體系基本功能是否正常發揮作用而言，解決民營經濟融資難問題是十分重要的。

　　2005年3月份，廣東省中小企業局公布了一份針對民營經濟發展的問卷調查。這是廣東省31個部門組成10個督查組，以省政府的名義分赴21個地級以上市就《決定》及12個配套文

件在當地的貫徹落實情況進行了半個多月的督查后總結的調研情況。調研顯示，融資難是民營企業發展過程中存在的“四大共性”之首。雖然現在一年多的時間過去了，但當時的調查結果對我們解決中小企業融資難問題仍有借鑒和啟示作用。

　　調研結果顯示，10個督查組有9個反映民營企業發展存在融資難問題，除此之外，民營經濟、民營企業宣傳不深入，部分政策落實不到位及民營企業綜合素質亟需提高與其共同構成“四大共性問題”。

　　“融資難”真是老大難

　　銀信部門對民營企業貸款所要求的資產擔保額度偏高，加上都已將貸款審批權收歸省一級分行，有的甚至不愿貸款給民營企業尤其是山區的民營企業，民營企業尤其是貸款額度較小的中小民營企業獲得貸款的難度很大。近年來，雖然擔保機構發展很快，但數量和資產規模仍然不大，加上銀行授信額度比例較小，在一定程度上制約著民營企業融資難問題的解決。盡管幾年來在創新融資服務方式和水平上有了很大突破，信用擔保機構也有了迅猛發展，但融資難狀況還沒有得到根本性改變。

　　部分政策還不很到位

　　政策難落實主要有三種情況：一是國家相關規定沒改，省的政策落實不了。例如，目前國家對內外資企業實行兩套所得稅制度，外資企業有“免二減三”優惠，城市維護建設稅“三資”企業也不用征收，而民營企業卻沒有上述政策待遇。二是有政策但沒細則，具體操作起來很難。例如，配套文件規定，民營企業人員可循因公渠道辦理出國手續、可以自主引進人才等，這些規定，對規模較大的民營企業好辦，簡化了程序，但對廣大中小民營企業來說，由于沒有主管部門，具體操作起來就是辦不通。三是行業壟斷依然存在，民資難以進入。例如，有的地方城市垃圾、污水處理單位仍未改革成企業法人或者仍要求這類項目須由政府出資興建，經營性基礎設施建設也沒有通過招標方式引入競爭機制，制約了民營資本進入。

　　民營企業綜合素質需提高

　　督查組發現，目前多數民營企業不同程度地存在自主創新能力弱、生產集中度不高、產業化協作水平低、技術裝備落后等問題。

　　特別是民營科技企業、高新技術企業發展受人才因素制約情況較突出，適合企業發展需要的中、高級專業人才和管理人才難求。例如，河源的雅達電子有限公司反映，盡管公司待遇不錯，但目前大中專畢業生能到河源工作的很少，缺乏技術管理人才是公司目前面臨的一個難題。

　　另外，民營企業管理水平不高。家庭式管理相當多，不與員工簽訂勞動合同、欠工程款等現象也時有發生。

　　銀聯信分析：

　　我國現有的民營企業的融資模式實際上是基于治理結構和融資成本的次優選擇。初創時的內源融資或特定關系下的股權融資，更符合各種融資方式的風險收益偏好。當然，內部股東應該采取一種更開放的精神，擴大面向特定對象的股權融資比例。因為股權的相對分散，有利于公司制度的建設和職業經理人才能的發揮；同時，增加了公司的規模，提供了更多的抵押品，也提高了公司的借款能力。許多企業初創時的融資困難，是不可能依賴于銀行貸款來解決的，只能依賴于股權融資和非正規市場。但是，值得我們關注的是，企業達到一定規模之后的貸款難問題，既有損于經濟效率，也加重了現有銀行體系的脆弱性。

　　現有的中小企業的融資結構有一個好處，企業外部融資的約束較強，企業的投資相對謹慎，避免了軟預算約束下的過度融資和過度投資行為，在資本價格較高的情況下，雇用了更多的勞動力，發揮了國內勞動力的資源稟賦優勢，解決了就業，也提高了居民的收入，利于減少二元結構矛盾，促進消費。如果以現有的官方利率進行放貸，加上銀行軟預算約束，民營企業的融投資行為可能發生嚴重扭曲。

　　雖然，對于中小企業而言，中小金融機構提供貸款更為合適，但是，由于金融壓抑的結果，企業對低利率貸款的需求旺盛，資本稀缺，規模較大的企業也會向中小金融機構申請貸款，中小金融機構也樂意將價格較低的信貸資金貸給規模較大的企業。現實的情況是，國內現有的中小金融機構也不愿意過多地向中小企業傾斜。在臺灣，官營銀行壟斷體制下，臺灣金融機構的融資業務是極其保守的，缺少抵押品的中小企業要取得融資非常困難，中小銀行對中小企業融資的貢獻也有限。中小金融機構也存在多種委托代理關系，內部組織體系的效率不高，人員素質也較差，缺乏對中小企業的價值判斷和風險定價的能力。

　　所以，要理順民營企業融資和銀行資金的配置關系，必須進行全面的金融改革。大銀行現有信貸業務實行

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