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■張煒
銀行產(chǎn)品與信托產(chǎn)品是理財市場上的主要對手，但最近發(fā)生的兩件事使他們的關系更微妙。其一，民生銀行16日起在全國發(fā)售5億元規(guī)模的人民幣非凡理財產(chǎn)品，投資于平安信托設立的“吉林江琿高速公路項目貸款資金信托計劃”，這是銀行理財產(chǎn)品首次投資信托計劃。
其二，昆明商業(yè)銀行日前推出“多方委托貸款”創(chuàng)新產(chǎn)品，委托總額度為5億元人民幣，貸款給云南銅業(yè)。此創(chuàng)新被業(yè)界視作銀行利用自己的客戶和資源優(yōu)勢，搶奪信托公司的傳統(tǒng)地盤。
在上述兩件事中，信托與銀行的關系完全不同，前者成為親家，后者則是冤家。顯而易見，信托與銀行“結親”合作的力量不可低估，而且對現(xiàn)行政策限制有多方面的突破。信托計劃受到不超過200份、不得異地銷售、不允許做廣告等政策限制，而先以銀行理財產(chǎn)品方式發(fā)行募集資金，使平安信托的該項信托計劃得以“突圍”。上月國內(nèi)一年期信托產(chǎn)品的平均預期年收益率為4．28％，但由于銀行理財產(chǎn)品收益率遠低于信托產(chǎn)品，民生銀行的該項1年期非凡理財產(chǎn)品預期年收益率為2．76％和2．88％兩種。以相對較低的預期收益率募集資金，信托公司也更容易控制風險。參照民生銀行與平安信托的“結親”合作模式，信托產(chǎn)品今后的發(fā)展空間將更大。據(jù)悉，對信托產(chǎn)品“拋繡球”的銀行不止民生銀行一家。興業(yè)銀行上海分行正在發(fā)行的一款理財產(chǎn)品，投資內(nèi)容包括多個信托產(chǎn)品。興業(yè)銀行從多家信托公司收購了大量有銀行擔保的信托產(chǎn)品，再將其收益權打包裝入人民幣理財投資的資產(chǎn)池中。
相比之下，“多方委托貸款”的推出，使信托公司遭遇銀行“搶地盤”。之前國內(nèi)銀行已有委托貸款業(yè)務，但多方委托貸款的問世使其能與信托產(chǎn)品媲美。昆明商業(yè)銀行的該多方委托貸款項目，對于個人投資者，貸款年利率5．427％，扣除20％的個人所得稅和利息收入5％的銀行手續(xù)費后，年實際收益率4．07％；對于單位或社團投資者，貸款年利率5．427％，扣除5．55％的營業(yè)稅和利息收入5％的銀行手續(xù)費后，年實際收益率為4．85％。銀行采取了標準化合同格式，任何投資者都可以以份額的方式購買該產(chǎn)品。較之信托產(chǎn)品，銀行多方委托貸款的優(yōu)勢在于不受200份的限制，且銷售上憑借了銀行產(chǎn)品的信用。地方政府也為多方委托貸款的推出搭了舞臺，云南省政府新聞辦召開了新聞發(fā)布會，獲得貸款的云南銅業(yè)是一家上市公司。
銀行與信托無論成為冤家還是親家，對投資者來說都是好事，可增加新的投資品種。信托計劃先賣給銀行再出售給投資者，預期年收益率下跌了1．5個百分點看似吃虧，投資者還是有間接收益的。一方面，銀行理財產(chǎn)品安全性高于信托產(chǎn)品，民生銀行利用貸款評審經(jīng)驗，在眾多信托產(chǎn)品中進行過挑選。作為單一委托客戶，民生銀行還可嚴密監(jiān)控受托人及項目的進展情況。另一方面，若客戶自行投資信托產(chǎn)品，資金進入門檻較高。此次民生銀行將該期非凡理財產(chǎn)品認購起點金額分5萬元和20萬元兩種，而一般募集金額為5億元的信托計劃與投資金額為20萬元的客戶難以有緣。再說多方委托貸款的雛形委托貸款，資金提供方通過銀行牽線搭橋，銀行不承擔任何風險。現(xiàn)在多方委托貸款的性質雖未變，但以接近標準化產(chǎn)品的形式出現(xiàn)，銀行的風險把關工作更細，投資者既便于買到，又易于控制風險。
巨量人民幣儲蓄存款的存在，預示著銀行與信托的合作將可爭取雙贏，關鍵是理財產(chǎn)品能否帶來良好的回報。商業(yè)銀行一直以來都是信托產(chǎn)品銷售的合作者。前不久由農(nóng)行蘇州分行代銷蘇州信托的一款規(guī)模4億元的信托計劃，僅用3天就基本完成認購，創(chuàng)造了一天銷售1億元的蘇州信托產(chǎn)品銷售新紀錄。試想沒有農(nóng)行的網(wǎng)點與客戶優(yōu)勢，蘇州信托又如何把4億元信托計劃賣得如此輕松。正如業(yè)內(nèi)人士所說，信托公司都希望通過銀行渠道來推廣自己的信托產(chǎn)品，雖然部分實力雄厚的信托公司已經(jīng)逐漸建立起自己客戶群，對銀行的依賴性相對較弱，但在發(fā)行大型信托項目的時候，還是離不開銀行的幫助。
銀行以多方委托貸款方式發(fā)行類信托產(chǎn)品，給信托公司帶來了挑戰(zhàn)，但不會動搖信托公司的市場地位。信托公司關鍵要看到市場需求，找準市場定位，多開發(fā)安全系數(shù)高的信托產(chǎn)品，通過創(chuàng)新使銀行產(chǎn)品與信托產(chǎn)品由“冤家”變成“親家”，為信托公司做大業(yè)務規(guī)模闖出新路。
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