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張巍柏
中國很可能再一次面臨不良貸款增長過快的挑戰。
回顧過去，中國銀行業不良資產形成有兩個高峰期。第一個高峰是在1991~1993年，經濟大起造成四家國有商業銀行的不良貸款比率從1990年的10%上升到1993年的20%左右。第
二個高峰是1997~1998年亞洲金融危機后，經濟大落造成銀行業不良貸款率急劇上升至20%以上。筆者曾屢次警告，在中國仍舊以高速投資來推動經濟增長的現實條件下，以目前國有銀行貸款風險的控制能力和素質，再現上世紀90年代發生的兩次不良資產“高峰”，可能性較大；而行業景氣的突然衰落，也可以輕易讓國有銀行賬上突增成百上千億的不良貸款。高層官員也曾經憂慮，在2007年中國經濟可能出現景氣“拐點”的情況下，2007年可能也是一個“不良資產出現高峰”的年份。
當前金融市場的進一步發展和完善，對于國有銀行來說非常現實的問題是：中央屢次強調的經濟結構調整和擴大內需的政策，使得未來中國不可能持續以高速投資來推動經濟增長，以存貸差過活的國有銀行，利潤正在承受嚴峻考驗；在融資手段越來越豐富的金融市場上，國有銀行傳統的優質客戶們，也很難繼續選擇高成本的貸款，而發債、股票及更多的衍生工具將成為它們的資金來源選擇。或許我們的國有銀行可以靠不回收本金，只收利息來維系這些優質客戶，但這種賬面游戲是難以一直玩下去的。
可惜的是，國有銀行似乎對這些趨勢和可能性根本沒有給予應有的重視。今年一季度，全國銀行業貸款新增已經達到12830億元。其中，四大國有銀行扮演了主要角色。一季度，工行新增貸款1144億元，農行新增1640億元，中行新增739億元，建行新增2487億元，四大銀行貸款新增合計為6010億元，大大超過了四家銀行的原定計劃。按照計劃，今年工行貸款新增2500億元，農行新增3000億元，建行新增2900億元。這意味著，按照計劃，工行貸款新增計劃在第一個季度已完成接近50%，農行則超過50%，建行更是完成計劃達80%以上。而去年全年，工、農、建三行的貸款分別增加了2050億元、2225億元和2217億元,合計還不到6500億元。一位銀行業的資深人士認為,當前國有銀行，仍然缺乏應對宏觀經濟周期波動風險的能力。事實上，考慮到剝離因素，在持續的宏觀調控下，過去兩年來，國有銀行的不良貸款絕對數額一直在增加。如果像今年一季度這樣加大貸款發放力度的話，今年很可能將成為國有銀行的不良貸款新高峰年，國有銀行再次面臨大規模不良貸款困境的可能性也越來越大。
如果把不良資產的產生和處理看成一個產業鏈，那么不良資產的外商投資機構，就是這個鏈條上最敏感的“嗜血者”，現在它們在中國市場上聞到了大量不良資產的“血腥味”，顯然不是在憑空造勢，有關部門應該引起高度警惕。(作者為安邦集團研究總部分析師)
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