銀行理財產品不是沒有風險

　　投資者應盡早樹立起風險意識

　　■本報記者張煒

　　北京最近出現首例銀行理財本金虧損風波，某客戶反映在北京某銀行購買的外匯理財產品，打算脫身退出時卻發現本金要損失12％。

　　銀行理財產品不再是絕對沒有風險的品種，相關投訴也不斷上升。上海銀監局上月指出，商業銀行應進一步規范和加強對理財產品風險揭示的要求。據分析，造成銀行理財產品投訴升溫的主因有二：其一，目前我國金融消費者風險承受能力還較低，對風險缺乏足夠的認知能力；其二，商業銀行為吸引客戶、搶占市場份額，對產品解釋和風險揭示不足，對客戶的風險偏好和風險承受能力缺乏全面了解和判斷。

　　去年以來，金融消費者對于長期

　　實際上，銀行理財產品的收益與股市投資收益相似，過往業績不能代表未來也能有此業績。銀行銷售存在有意或無意的誤導，不少產品都強調過去幾年的模擬收益率較高，暗示投資者未來幾年也會有這樣好的業績。而客戶基于對銀行的信賴，缺乏像證券投資那樣的風險防范意識，很容易被過往業績或模擬收益“騙進”。因而，上海銀監局認為銀行的錯在于風險揭示不足。

　　與證券投資不同，銀行理財產品的流動性差，長期理財產品的投訴與爭議多。大部分銀行理財產品都明確規定，客戶認購后不得部分支取及提前贖回，只可辦理質押貸款。另一些銀行允許提前贖回，但要求客戶支付違約金，并承擔本金投資風險。北京首例銀行理財本金虧損風波糾紛的源頭就是客戶欲提前贖回。到5年期滿時，如果市場上的收益讓投資者拿不到8％，由銀行補足差額，也就是說最終投資者一定能達到8％。但在這位客戶打算提前贖回時，所購買的那款產品本金要損失掉12％，相近一期的產品要損失15％。

　　業內人士認為，銷售誤導與客戶誤解引起的理財產品糾紛，之前在保險理財產品中已發生過。除簡單依據過往業績推算未來業績外，誤導與誤解的因素還有不少。首先，將年回報與期回報混淆。無論1個月、3個月的短期理財產品，還是5年長期產品，宣傳時都按年化收益率表述投資價值。但經過銷售誤導與客戶誤解，年化收益率被混淆成短期理財產品的期回報率。例如，3個月理財產品的年收益率1．8％，實際得到的增值是1．8％年收益率的四分之一。其次，預期收益率或最高收益率不代表日后到手的實際收益率。銀行的宣傳特別注重最高收益率，以此來吸引客戶購買，但現實投資殘酷得多。投資者應該看清產品的最低回報是多少，有些產品有最低保證收益，有些則只是保本。再次，過度渲染概念炒作。如今銀行理財產品已不單純與債券市場有染，還大量掛鉤國外衍生產品，如世界杯足球賽開賽之際掛鉤世界杯概念股。以某銀行世界杯概念股掛鉤理財產品為例，要獲得最高預期收益率，5只掛鉤個股須在某一天的波動值全部大于或者等于6％。可在成熟的歐洲股市，個股的單日波動大于5％非常罕見，5只大盤股同時發生波動的概率更低。

　　國內銀行理財產品的問世時間不長，不規范問題較為集中。據悉，境外銀行在推廣理財產品的同時，非常重視投資者風險教育。例如在香港，銀行銷售的零售理財產品，不僅要獲得監管機構的批準，宣傳資料也有嚴格的要求。銀行理財顧問更要對投資者進行必要的風險提示，以免誤導投資者。而在國內，投資者風險教育只在證券市場開展，銀行往往忽略風險教育。恰恰是忽略了風險教育，更容易使購買者將銀行理財產品等同于傳統儲蓄。

　　光大銀行最近推出的一個理財產品，首次采用信用聯結的交易方式。在理財產品存續期間，如聯結企業正常償還債務本息，投資者就能獲得全部收益和本金；如企業出現違約，投資者理財本金將在債務回收范圍內承擔有限損失。該產品涉及的國有大型企業均為精心挑選的優質企業，雖然出現違約概率極低，但筆者再次提醒，銀行理財產品不是沒有風險，投資者應盡早樹立起風險意識。