匯率新機制：挑戰(zhàn)中小銀行經(jīng)營與風險管理能力

　　本報記者 謝利

　　對話嘉賓招商銀行行長 馬蔚華

　　中國民生銀行副行長 洪崎

　　中國光大銀行副行長 李子卿

　　背景：自2005年7月21日起，我國開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，隨后又相繼出臺了擴大即期外匯市場交易主體范圍、引入詢價交易方式、擴大遠期結(jié)售匯范圍、允許掉期交易、在銀行間外匯市場引入做市商制度等一系列改革措施。隨著人民幣匯率彈性的逐漸增強以及匯率形成市場化程度的加深，商業(yè)銀行特別是中小銀行在經(jīng)營機制和風險管理方面將面臨許多新情況和新問題。

　　記者：人民幣匯率形成機制改革以來，人民幣匯率的不確定性逐漸增加，這一情況已經(jīng)和將要給銀行經(jīng)營和資產(chǎn)管理帶來怎樣的影響？

　　馬蔚華：匯率形成機制改革是匯率市場化的重要內(nèi)容，對商業(yè)銀行而言，既是機遇，也是挑戰(zhàn)。機遇在于，為中小銀行提供了新的利潤增長點，一是可以作為即遠期結(jié)售做市商，賺取匯差價收益；二是可以大力發(fā)展人民幣匯率衍生業(yè)務，為企業(yè)和個人提供套期保值服務；三是隨著資本項目管制的放松，提供更多的本外幣聯(lián)動投資和本外幣聯(lián)動

　　李子卿：從目前情況看，

　　洪崎：人民幣匯率調(diào)整的幅度雖然很小，對當期的資產(chǎn)、利潤等重要指標可能不會產(chǎn)生重大的影響，但由于匯率的波動直接影響國內(nèi)的宏觀經(jīng)濟、行業(yè)發(fā)展，直接影響經(jīng)營的外部環(huán)境，銀行從自身資產(chǎn)負債匹配和產(chǎn)品創(chuàng)新的角度也將面臨變革。因此，要進一步加強本外幣資產(chǎn)合理配置和貸款風險的管理，重視匯率波動下的流動性管理，加強本外幣產(chǎn)品開發(fā)和匯率風險管理，積極應對人民幣匯率波動可能帶來的影響。

　　從長期來看，匯率調(diào)整對國內(nèi)銀行是一次機遇，更多的企業(yè)和個人對沖外匯風險的需求增加，外匯風險管理產(chǎn)品和

　　記者：從固定匯率制到有管理的浮動匯率制，人們擔心銀行缺乏應對彈性匯率的應變能力，給銀行的風險管理帶來了極大的考驗。那么，從改革實施以來的實際情況看，目前銀行是否經(jīng)受住了考驗？今后應怎樣強化風險應對能力和提高全面風險管理水平？

　　馬蔚華：應該說到目前為止，匯率變動的方向和幅度已經(jīng)被商業(yè)銀行所充分預期，對商業(yè)銀行經(jīng)營的影響還不是很大，但我們不能抱過于樂觀的看法，因為真正的考驗還在后面。對于商業(yè)銀行而言，經(jīng)過十幾年血的教訓，商業(yè)銀行普遍完善了信用風險的控制，但由于受到長期利率管制和匯率管制的影響，商業(yè)銀行在市場風險管理能力方面還比較薄弱，普遍缺乏一套專業(yè)化的市場風險管理體系，缺乏一個靈活應變的市場風險計量、監(jiān)測、決策和響應的機制，缺乏足夠的市場分析人才、金融工程人才和市場風險管理人才，缺乏實時、準確、嚴密、有效的市場風險管理工具。一旦利率、匯率完全市場化，商業(yè)銀行將面臨嚴峻的挑戰(zhàn)。

　　為了強化風險應對能力和提高全面風險管理水平，除了要積極轉(zhuǎn)變風險觀，變“控制風險”為“管理風險”外，還要通過徹底的銀行再造，建立真正以客戶為中心、以市場為導向的新的經(jīng)營管理體系。新體系涉及公司治理結(jié)構(gòu)、組織架構(gòu)、運作和管理流程、產(chǎn)品創(chuàng)新與研發(fā)機制、產(chǎn)品定價體系、績效考核與分配體制、業(yè)務結(jié)構(gòu)，當然也包括能全面管理各類風險的集中化、專業(yè)化、垂直化的全面風險管理體系，新體系的鍛造可以說是對傳統(tǒng)經(jīng)營管理觀念與模式的全面顛覆。

　　李子卿：人民幣匯率形成機制實行新的安排后，匯率的波動幅度比過去擴大，變動頻率加快。與此前相比，我行的外匯風險更加顯性化、日常化，提高外匯風險管理能力也變得更加迫切。

　　作為較早進入外匯市場并獲得外匯衍生產(chǎn)品經(jīng)營資格的商業(yè)銀行，光大銀行已經(jīng)從國際上引入了Kendor+、Panaroma等標準化的風險計量系統(tǒng)，用于計算VaR值、設置交易員限額和產(chǎn)品限額等，能夠準確計算外部敞口頭寸，并據(jù)此有效控制外匯風險，可以說建立了較強的風險監(jiān)測、控制能力以及風險計量能力。同時，在認真評估本行外匯風險管理狀況的基礎上，還按照國際先進銀行的標準盡快建立起較為完善的外匯風險識別、計量、監(jiān)測、控制體系，加強了對外匯業(yè)務和外匯風險的內(nèi)部審計，強化風險應對能力和提高全面風險管理水平。

　　記者：匯率形成機制改革加劇了銀行在國際業(yè)務上的變數(shù)和競爭，對銀行的定價能力和客戶服務能力都提出了挑戰(zhàn)，在這方面中小銀行應如何應對？

　　李子卿：匯改之后，銀行間外匯市場交易主體既可選擇以集中授信、集中競價的方式交易，也可選擇以雙邊授信、雙邊清算的方式進行詢價交易，同時在銀行間外匯市場引入做市商制度，為市場提供流動性。這些做法進一步完善了銀行間即期外匯市場，改進了人民幣匯率中間價形成方式，也提高了金融機構(gòu)自主定價能力。在目前條件下，我認為，中小銀行應充分利用專業(yè)優(yōu)勢，將遠期結(jié)售匯、貨幣調(diào)期、利率調(diào)期、期貨、期權(quán)等衍生產(chǎn)品與貨幣市場、債券市場業(yè)務結(jié)合，為客戶提供更加多元、豐富的復合產(chǎn)品。如在貨幣掉期業(yè)務中，所提供的幣種應綜合考慮軟貨幣與硬貨幣的搭配，滿足企業(yè)各外幣之間的掉期互換交易需求。

　　當然，外匯衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新與機遇并存，金融市場的開放、外匯體制的改革，使得市場上的交易量和信息量都是前所未有的，也就增加了對市場分析的難度和衍生產(chǎn)品研發(fā)的難度，對銀行在動態(tài)環(huán)境下的產(chǎn)品交易和內(nèi)控管理能力提出了新的考驗，中小銀行在此方面尤其要加以重視。

　　洪崎：說具體些，應從以下幾方面入手：一是盡快提高自主定價能力，在現(xiàn)有的市場數(shù)據(jù)基礎上，構(gòu)建外匯和人民幣收益率曲線，為人民幣衍生產(chǎn)品定價設定必要的參數(shù)。二是引入和吸收國際上先進金融產(chǎn)品定價模型，并進行適用性和本土化改造，運用于人民幣相關(guān)產(chǎn)品定價當中；同時，應實行風險定價、統(tǒng)一定價，嚴格控制讓利幅度，避免打“價格戰(zhàn)”。此外，引進和培養(yǎng)既通數(shù)理、又熟悉金融產(chǎn)品的人才，打造專業(yè)化的人才隊伍。

　　記者：為抓住匯率機制改革機遇，作為中小銀行目前在打造新的盈利空間上主要嘗試了哪些做法？今后應進一步向哪方面開拓？

　　馬蔚華：現(xiàn)階段，銀行還是以發(fā)展遠期結(jié)售匯業(yè)務、人民幣與美元貨幣互換業(yè)務和貨幣期權(quán)業(yè)務等初級匯率風險管理產(chǎn)品為主，今后隨著資本項目管制的放松，將積極朝著本外幣聯(lián)動投資、本外幣聯(lián)動理財方向轉(zhuǎn)變，實現(xiàn)資產(chǎn)管理型的代客理財業(yè)務和風險規(guī)避型的代客理財業(yè)務平衡發(fā)展。

　　洪崎：目前，包括中小銀行在內(nèi)的所有商業(yè)銀行都面臨著加大產(chǎn)品創(chuàng)新和營銷力度，拓寬銀行盈利空間的緊迫問題。匯率形成機制改革后，銀行應盡早推出人民幣掉期、期權(quán)等衍生交易產(chǎn)品，滿足客戶套期保值和匯率避險需求；同時要增強產(chǎn)品組合、創(chuàng)新能力，為客戶量身定做產(chǎn)品，提高個性化服務水平。作為民生銀行，為抓住匯率改革的有利時機，我們目前正在制定公司、機構(gòu)、個人三類客戶的營銷策略，大力發(fā)展代客理財業(yè)務，增加中間業(yè)務收入，同時積極做好準備，擬訂實施方案，力爭成為合格的外匯/人民幣做市商。