銀行改革是一場馬拉松

　　工行、建行、中行、交行四家銀行高層論道銀行上市前后改革

　　上市中的中國銀行業(yè) 中國第一家國有銀行———建行上市了！這是中國銀行改革中劃時代的里程碑。排在建行之后的是中行、工行和農(nóng)行。中行和工行正摩拳擦掌，爭取在2006年內(nèi)上市。而農(nóng)行，也正在積極準(zhǔn)備進行股份制改革。能夠成功上市，將成為這些銀行改革的中心環(huán)節(jié)。

　　伴隨著上市，是銀行各種財務(wù)指標(biāo)的大幅提升———資本充足率提高，不良貸款率下降，中國的國有銀行在改革的陣痛中體會著成長的喜悅。上市之后的銀行也并非萬事大吉。股權(quán)激勵制度的建立，提高業(yè)績刺激股價，滿足投資者的各種需求，上市猶如一把利劍，持續(xù)激勵著國有銀行不斷改革，不斷尋求管理體制的健全和風(fēng)險的最小化。

　　走向資本市場的中國銀行業(yè)正在不斷地成熟，這個成長的過程書寫了中國金融改革中極其絢爛的一筆。

　　本報訊 “銀行改革是一場馬拉松，不要指望在100米、1000米甚至1萬米的時候，掌聲就會響起來。”工行董事長姜建清這句話恰如其分地表達(dá)了國有銀行高層對銀行改革未來的認(rèn)識。

　　12月12日，工商銀行、建設(shè)銀行、中國銀行、交通銀行的高層聚首于財經(jīng)2006年會，把脈中國銀行業(yè)改革的未來。

　　上市不是終點

　　2005年是國內(nèi)銀行業(yè)改革具有突破性的一年，交行、建行先后在香港實現(xiàn)上市。

　　建行行長常振明透露，匯金公司在建行上市前共注資4800億元，建行上市后，以各種方式返還了1727億元。他在回顧了上市給建行帶來好處的同時，也指出了投資者對今后的顧慮：不良貸款率能否控制在現(xiàn)有的低水平，銀行的經(jīng)營能力能否得到改善，都是擺在建行上市后的問題。

　　正在籌備上市的工行也同樣面臨著挑戰(zhàn)。姜建清指出，銀行上市并不是最終目的。“工行下一步面臨著四大挑戰(zhàn)。”姜建清列舉說，如何長期保持良好的資產(chǎn)質(zhì)量，如何應(yīng)對過剩的流動性，如何參與國際化的競爭，實現(xiàn)上市后如何面對更嚴(yán)格的監(jiān)管和更高的資本回報率。

　　引入戰(zhàn)略投資者不等于依賴戰(zhàn)略投資者

　　“引入戰(zhàn)略投資者不等于依賴戰(zhàn)略投資者。歸根結(jié)底，中國人的事情需要中國人解決。”中行行長助理朱民提到近日外界對國有銀行引入戰(zhàn)略投資者的爭論時比較激動。他透露，2004年，中行向匯金上交了137億元凈利潤，“這在中行歷史上是沒有的。”

　　姜建清也坦言：“任何外來的幫助，不管是國家的注資還是外資戰(zhàn)略投資者的投資，都不可能解決銀行的問題。就像一個人生病，如果你自身沒有免疫能力的話，任何醫(yī)生都救不了。”

　　求解國有銀行上市后改革如何深入

　　2006年建行改革進攻堅區(qū)

　　中國建設(shè)銀行，作為四大國有銀行中最早啟動股份制改革銀行之一，注定其承擔(dān)著銀行改革拓荒者的職責(zé)。一路走來，雖然由于前任董事長張恩照事件讓人們捏了一把汗，但隨著新領(lǐng)導(dǎo)班子迅速樹立威信，快速引進戰(zhàn)略投資者，并登陸香港

　　國有銀行的上市根本目的還在于引進外部約束，從而推動利益縱橫、阻力重重的內(nèi)部改革。因此，在高層設(shè)計的路線圖中，建行將在2006年進一步進行更加深入、徹底的公司治理改造，正如建行董事長郭樹清所說，“建行還有許多需要改進和提高的方面，也還有許多困難和挑戰(zhàn)”，這一內(nèi)部改革也許不如IPO那樣醒目，但可以肯定地說是更加實質(zhì)性的改革，也是中國銀行業(yè)改革能否成功的關(guān)鍵。

　　而建行在上市之后，資本市場約束能否有效推動改革前進，內(nèi)部改革和資本市場股價關(guān)系如何協(xié)調(diào)，成為2006年中國建設(shè)銀行改革的主要看點。

　　股權(quán)激勵方案是明年改革重點

　　據(jù)《財經(jīng)》雜志報道，由于張恩照事件，建行在黨委和董事會之間的關(guān)系處理上，已經(jīng)前進了一大步，公司所有行政部門包括監(jiān)察室，由管理層直接領(lǐng)導(dǎo)。但即使如此，由于建行長期是個具有行政級別的副部級單位，建行高管層都是具有一定行政級別的“中管干部”，因此正如匯金公司總經(jīng)理謝平所言，如果銀行管理層主要目標(biāo)是升遷，“這就有可能和股東利益最大化的目標(biāo)相偏離了。”

　　如何形成一個正向的激勵機制成為擺在建行面前的一個重要課題。在建行準(zhǔn)備上市時，海外投資人就明確提出，建行如何保證對管理層的有效激勵。解決這一問題，在國外主要采用的方式是

　　根據(jù)建行招股說明書的披露，建行將在上市后的第一年拿出不超過總股份0.5%，合計拿出不超過3%的股份激勵相關(guān)員工，該激勵計劃將覆蓋董事、監(jiān)事、管理層和董事會指定的其他員工，但是最終這一股權(quán)激勵計劃具體如何實行，股權(quán)的行權(quán)價確定為多少，而高管獲得股票是否會受到阻力，沒有獲得期權(quán)的普通員工在收入上如何補償，建行原有的薪酬體系如何改革都將是2006年改革的重點難點所在。而建行的薪酬改革也將直接為工行、中行樹立標(biāo)桿。

　　推進風(fēng)險管理平臺工程護盤利潤、股價齊增長

　　如果說治理結(jié)構(gòu)、薪酬體系改革還是內(nèi)部比較深層次的問題，那么風(fēng)險控制管理，利潤率如何保證，則直接關(guān)系到建行股份對股東的回報如何，直接關(guān)系到建行股價的穩(wěn)定，這項工作可以說將是建行2006年全部工作的中心所在。

　　雖然目前建行的不良貸款率僅為3.91%，但眾所周知，建行這一成績是在1999年向信達(dá)資產(chǎn)管理公司出售2500億元不良貸款，經(jīng)過國家外匯注資，再以賬面價值50%的價格出售1289億元不良貸款，以及核銷569億元不良貸款之后才達(dá)到的水平，而未來幾乎沒有可能再獲得如此“慷慨”的資助。因此，如何控制不良貸款，完成利潤增長目標(biāo)，將是個極大的挑戰(zhàn)。郭樹清在建行上市之際曾預(yù)計，2005年建行純利將超過420億元。

　　建行現(xiàn)在信貸風(fēng)險管理方面并沒有發(fā)生令人信服的變化。著名投行高盛就估計，新增不良貸款將使建設(shè)銀行2005年的稅后盈利倒退13%.而且由于新增不良貸款主要來自新企業(yè)客戶，這將會對建設(shè)銀行未來的資產(chǎn)素質(zhì)造成持續(xù)的負(fù)面影響，并陸續(xù)在資產(chǎn)負(fù)債表中體現(xiàn)出來。

　　建行風(fēng)險管理部總經(jīng)理顧京圃表示，目前建行已經(jīng)在推進風(fēng)險管理基礎(chǔ)平臺工程，建立系統(tǒng)的、動態(tài)的、主動的內(nèi)部控制體系方面跨出了關(guān)鍵性的一步。“風(fēng)險管理基礎(chǔ)平臺工程”是我國銀行業(yè)第一次將國際管理體系標(biāo)準(zhǔn)引入內(nèi)部控制體系建設(shè)。他表示，目前建行的內(nèi)控體系框架中5大過程20個子過程從邏輯到內(nèi)容都基本滿足全面風(fēng)險管理(ERM)的八個要素，為建行實施全面風(fēng)險管理，為建立風(fēng)險管理的長效機制奠定了良好的基礎(chǔ)。

　　但他同時也承認(rèn)，建行和先進銀行相比，在風(fēng)險控制方面還有差距，特別是

　　連闖五關(guān)，有望明年三四月間在港上市

　　中行，沖刺！

　　從2003年底，中行獲政府注資以來，中行股份制改革的路可謂“過五關(guān)”。2006年對中行將是至關(guān)重要的一步。

　　財務(wù)重組是中行面臨的第一關(guān)。在獲匯金450億美元的外匯儲備注資后，中行將不良資產(chǎn)進行了剝離處置。

　　2004年6月底，中行宣布不良資產(chǎn)處置基本結(jié)束，不良資產(chǎn)率從年初的16.29%下降到6月末的5.46%。

　　2004年8月26日，中國銀行宣布改建為中國銀行股份有限公司。與此同時，一場人事改革風(fēng)暴席卷了中行約23萬名職工。如何解決冗員問題，實現(xiàn)全轄內(nèi)競聘上崗成為中行的第二關(guān)。

　　一切進展似乎很順利，直到2005年初，哈爾濱河松街支行的巨額存款失蹤案，以及隨后傳出的北京豪森公寓6.5億元虛假個人信貸案，使中行的改革再次面臨第三關(guān)———內(nèi)部風(fēng)險控制的考驗。中行當(dāng)即成立了內(nèi)部控制委員會和案件專項治理等領(lǐng)導(dǎo)小組，“痛斬”違規(guī)違紀(jì)人員3045人，追究領(lǐng)導(dǎo)責(zé)任人1448人，挽回?fù)p失49439萬元。各級行31名正副行長被免職使外界感受到了中行改革的決心。

　　2005年9月，中行引入外資戰(zhàn)略投資者一事揭開蓋頭。中行對外宣布，引入蘇格蘭皇家銀行、淡馬錫、瑞士銀行和亞開行四家戰(zhàn)略投資者。就在外界都以為引資已“塵埃落定”時，事情卻突變，一場關(guān)于國有銀行賤賣和金融安全的爭論，使中行的大股東———匯金公司董事會未能通過淡馬錫的入股計劃。至記者發(fā)稿時止，中行還未跨越這“第四關(guān)”，據(jù)稱該計劃仍在審批中。知情人透露，匯金已通過淡馬錫的入股方案，只是投資比例有所下降。而另一國內(nèi)投資者社保基金也浮出水面。

　　中行上市前的未知因素不僅僅是投資人和入股比例，引入戰(zhàn)略合作者是否能夠達(dá)到預(yù)想的目的，也有待觀察。據(jù)中行行助朱民透露，中行與蘇格蘭皇家銀行開了兩次會議，已在風(fēng)險管理、財務(wù)預(yù)算、業(yè)務(wù)合作等十幾個項目上開始合作。也有消息稱，蘇格蘭銀行有意與中行共建合資私人銀行。同時與亞洲開發(fā)銀行在內(nèi)控、環(huán)保評估上合作，與瑞士銀行在投資銀行方面合作。至于淡馬錫，朱民的看法是：淡馬錫是最會管理銀行的，最透明的是它的公司治理，淡馬錫確實不是商業(yè)銀行，但在管理銀行上有很好的經(jīng)驗，對中行具有戰(zhàn)略意義。

　　按照計劃，中行將于明年三四月份上市，中行正全力進行最后的沖刺。上市時機、地點的選擇，如何面對海外投資者的質(zhì)詢、怎樣最大可能地實現(xiàn)成功上市，將是接下去中行面臨的第五關(guān)。

　　好在前面已經(jīng)有建行上市作為參照，一些事情已有規(guī)可循，但同時，業(yè)界無疑會把中行上市與建行上市的關(guān)鍵點做比較，中行能否賣個好價錢？身上的壓力依舊不小。

　　2006年，在上市后，中行面對的將是如何保持資本充足率，控制不良貸款比例，并建立真正的銀行治理結(jié)構(gòu)。正如中行董事長肖鋼強調(diào)的那樣，改革的難點還是在于機制和觀念的轉(zhuǎn)變，而要改變已經(jīng)習(xí)以為常的行為方式，遠(yuǎn)非一日之功。

　　中行在人員激勵、風(fēng)險管理等方面的改革將進一步深入。

　　本版采寫/本報記者 莊士冠 張誠

　　本攝攝影/康亞風(fēng)