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陳澍
這兩天有關花旗集團可能會在最后關頭落選中國建設銀行海外IPO保薦人身份的新聞被炒得沸沸揚揚，也由此帶出了許多之前鮮為人知的投行競爭“內幕”，從這些新聞中我們既驚訝于海外投行“搶食”中國銀行業IPO大單的心態，也不禁要感嘆國內投行與國外同行依然存在的巨大差距。
面對中國銀行和中國建設銀行這樣動輒數十億美元的IPO大餐，從倫敦到紐約，從柏林到香港，幾乎每一家叫得響的海外投行都毫不猶豫投身其中，爭相競聘那些有上市打算的中資銀行保薦人。
境外有報道說，參與中國建設銀行海外IPO保薦人競爭的至少包括5家響當當的國際大牌，它們是花旗集團、德意志銀行、匯豐銀行、摩根大通和美林國際。報道還舉例說，為了提高德意志銀行的“競爭優勢”，德國總理施羅德甚至給中國有關方面寫了親筆信，力薦這家老牌德國投資銀行。
一家中國商業銀行的IPO甚至驚動了德國總理，可見海外投資者對中國銀行業改革以及未來的前景有多么重視。換作上世紀末亞洲金融危機前后，海外金融界對中國的商業銀行幾乎不屑一顧，甚至直接將中國的銀行同不良貸款和管理混亂劃上等號。從海外金融界在短短10年不到時間里對中資銀行態度發生翻天覆地變化的事實本身來看，我們的確有理由為已經取得的改革成績歡欣鼓舞。
當然，換一個角度來看問題，從投行領域來看，中國目前還十分缺乏真正意義上的、符合國際標準的投資銀行，有的還只是本土券商下面一個具有投行性質的職能部門，這次有希望參與到中國建設銀行IPO過程中扮演保薦人角色的本土投行也就只有中國國際金融公司一家，該公司還是美國摩根士丹利同建行的合資公司。
也許會有本土的投行業者對此“喊冤”，認為目前無法參與到中國商業銀行IPO主要因受到監管者對于資質的認定和法規的限制，但坦白說，即便未來政策放開，本地投行按照目前的水平也顯然無法同海外同行進行公平競爭。一位在本地投行工作的業內人士透露說，撇開基本的財務要求不談，就連用官方要求的英語格式書寫報告，很多本土投行都還需另外聘請普華永道等海外咨詢公司操刀。
事實上，幾乎在這個行業工作的每一個人都能夠感受到競爭的迫切和監管上的逐步放寬。高盛集團已在今年早些時候正式于國內組建了高華高盛這一合資性質的投行，而包括美林和瑞銀在內的海外投行也都在密切關注國內可以合作的對象，加上2006年底中國將向海外金融業者開放所有金融領域，到時候不僅僅是中外資銀行將展開商業銀行業務競爭，中外資投行間的競爭其實也已近在眼前。
如果只是因為法規和資質問題而覺得中國的銀行去海外上市同自己無關，那么本地投資銀行就真的大錯特錯了。等到真的監管放開，而到時你又苦于沒有真才實學，到頭來還是只能眼睜睜地看著海外投行搶食中國的IPO大單，而自己則還是靠邊站。
正所謂聰明的人創造機會，能干的人把握機會，而剩下的則是那些永遠與機會失之交臂的人。
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