|
有關負責人日前在北京財富論壇上表示，國內商業銀行都會考慮海外上市并一直在積極準備，海外上市對國內商業銀行改革非常重要。現在的問題是，國內商業銀行“舍近求遠”尋求海外上市，是否是一種最優選擇？
我們認為，答案是否定的。因為，A股市場需要優質的銀行股。轉制后的航母級的國有商業銀行順利駛入A股市場，將大大提升中國內地股市的競爭力與吸引力。我們不是常常感
嘆內地股市缺乏大盤藍籌股嗎？那么，為什么還要讓類似國有商業銀行這樣的大盤藍籌股避開內地而選擇海外上市呢？從長期看，鼓勵國內大型企業海外上市的策略是有失偏頗的，一個顯而易見的負面影響，就是許多國內優秀企業紛紛赴海外上市，導致國內投資者無緣但國外投資者卻能夠低成本地分享中國經濟高速增長的成果。
也許，我們可以列出國內商業銀行海外上市的諸多理由，例如到海外上市需要遵守海外游戲規則，接受來自市場的壓力和一些透明度要求，國外投資者同時會給國內銀行管理帶來很大約束。但是，問題的實質并不在這里。國內商業銀行改制上市應著眼于“內功”修煉，如完善內控機制、著重處理不良貸款等，而不是以選擇上市地作為改制的必經之路或者成功與否的衡量標準。
透過鼓勵國內商業銀行赴海外上市的政策安排，我們看到的僅僅是目前金融改革和證券市場改革的迫切性。
毫無疑問，國有商業銀行改革是目前中國金融改革的重頭戲。隨著2007年國內金融業全面開放的期限日益逼近，加快商業銀行尤其是國有商業銀行改制上市步伐，對于加速解決國民經濟發展的結構性和制度性矛盾，對于中國經濟長期健康發展，至關重要。而原本可以承擔起商業銀行改制上市重任的股票市場遭遇輿論困境和治理困境，卻長期低迷。根據目前情況，商業銀行短期內登陸內地股市難以樂觀，低迷的股市也無法滿足商業銀行龐大的籌資計劃。由此，中國經濟中直接融資的生物鏈出現了斷裂層。
鑒于商業銀行通過改制上市、補充資本金已經迫在眉睫，商業銀行只能暫緩選擇在內地上市，而優先選擇海外上市，只不過是一種權宜之策。
但是，出于保護國家長遠利益的考慮，以及讓國內投資者能透過國內優秀企業來分享中國經濟增長成果的考慮，我們應該優先讓國內商業銀行在中國內地股市掛牌上市。不過，前提條件是必須營造出一個能夠接納國內商業銀行的內地股市環境，即盡快修復已出現裂縫的直接融資的生物鏈。當務之急是加快中國股市制度性變革，尤其是積極穩妥地加快股權分置改革工作試點進程。
一旦股市發生根本性轉折，其接納航母級的國內商業銀行將不再是一個問題。
需要指出的是，我們不能等到中國股市的所有問題都解決了，再來考慮讓國內商業銀行在內地股市上市，否則，我們會失去越來越多的國內優秀企業在內地上市的歷史性機遇。我們應從戰略角度來積極看待國內商業銀行在內地上市事宜，要讓更多的國內優秀企業將內地資本市場作為其第一上市地。
即便國內商業銀行優先赴海外上市只是一種權宜之策，其對中國內地股市而言，斷非一件值得慶幸的事情。這一重大政策安排問題值得引起我們關注。
| 
