香港銀行個人人民幣業務運行情況及效果分析

    中國人民銀行深圳市中心支行行長 羅伯川

　　2003年11月18日，中國人民銀行發布公告，經國務院批準，決定為香港銀行開辦個人人民幣存款、兌換、匯款和銀行卡業務提供清算安排。11月19日，中國人民銀行與香港金融管理局簽訂合作備忘錄。12月31日，中國人民銀行授權中國銀行(香港)有限公司作為香港人民幣業務清算行，為參與個人人民幣業務的香港銀行提供清算服務。同日，中國人民銀行深 圳市中心支行與中銀香港正式簽訂香港人民幣業務清算合作協議書。2004年2月25日，清算安排正式啟動。

　　發展情況

　　香港個人人民幣業務啟動以來，各項業務均得到不同程度的發展，目前，除匯兌業務規模較小外，銀行卡業務特別是“北卡南用”業務發展較迅速，存款業務增長平穩。

　　香港人民幣存款業務情況。到2004年11月30日，清算行在人民銀行深圳市中心支行的存款余額為104.75億元，保持了穩定增長的態勢，定期存款比例不斷上升。

　　香港人民幣現鈔回流情況。截至2004年11月30日，清算行向深圳人行發行庫累計凈繳存現金22.78億元。盡管進入2004年第三季度后現金回流量維持在低位，但現金回流機制始終在發生作用，現金流動并未脫離正常狀態。

　　內地銀行卡使用情況。內地銀行卡于2004年1月18日獲準在香港使用后，業務量迅速增長，目前已達到較大的規模。截至2004年11月30日，內地銀行卡在香港使用累計清算金額折合人民幣25.93億元。從2004年4月30日起，香港銀行正式發行人民幣卡，可在內地銀聯覆蓋的網絡內使用。至2004年11月30日，累計交易金額為人民幣0.49億元。該項業務雖然總量較小，但卻表現出快速的發展趨勢，每月平均保持了兩位數以上的增長率。

　　匯兌業務發展情況。至2004年11月30日為止，香港匯往內地的正常匯款累計人民幣2.16億元，內地匯往香港累計人民幣0.07億元，凈匯入內地2.09億元，相當部分的跨境資金流動已逐步納入銀行體系之中。香港金管局的數據表明，2004年9月份，香港客戶以港幣或其他外幣從銀行兌換人民幣4.30億元；用人民幣兌換港幣或其他外幣折合人民幣2.52億元，其中商戶兌換折合人民幣0.58億元。人民幣現鈔凈兌出1.78億元，兌換量與前兩個月基本相當，處于正常范圍中。由于配套措施的積極作用，香港人民幣市場并未因利率的差別和匯率預期而出現波動。

　　積極效果

　　便利兩地的消費者，推動香港旅游業發展，帶動香港經濟走向復蘇。2004年香港旅游業和零售業的強勁增長，很大程度上得益于內地“個人游”的實行和香港銀行個人人民幣業務的開展。香港零售管理協會數據顯示，目前在香港整體零售銷售總額中，本地消費者支出占五分之四，游客消費支出占五分之一，其中游客消費又以內地游客的支出為主，達到游客消費支出的六至七成。與此同時，香港銀行個人人民幣業務的開展也大大增強了內地消費者赴港消費的積極性和便利性，對香港快速回升的旅游消費起到積極的推動作用。

　　將兩地間銀行體系外流動的資金逐漸納入銀行監測體系之中。目前，關于香港人民幣現金存量的規模眾說紛紜，但人民幣在香港已經具有一定規模流量卻是不爭的事實。一方面是內地赴港游客數量飛躍式的增長導致香港人民幣流量大增。據香港旅游發展局統計，2004年1～9月，內地訪港旅客為898萬人，比上年同期增長59.3%。按每人限額攜帶人民幣現金6000元計，資金流量已達到一個可觀的規模。另一方面，香港發達的找換店體系與內地地下金融匯兌機構之間事實上存在的資金流動渠道，也為人民幣資金大量進出香港提供了便利。香港找換店體系由1283家(2004年11月統計數字)找換店組成，有很強的資金運作能力。如果客戶在這些找換店存入港幣，它們即可按客戶的要求將相應的人民幣匯往內地任何地方；客戶如果將人民幣存入找換店在內地銀行的指定賬戶，則可憑銀行存單在香港提取港幣。創辦于1930年的“牛記找換店”最具代表性，70多年來其業務已覆蓋香港及整個東南亞地區，有時甚至連銀行的人民幣頭寸都要到“牛記”平盤。這類銀行體系外的資金流動完全處于監管的真空地帶，為洗錢等各類非法活動提供了便利，也對金融穩定造成了損害。香港銀行個人人民幣業務的開展，為這些資金進入銀行體系開啟了大門。至2004年11月30日，內地銀行卡在香港清算金額累計折合人民幣25.93億元，而這些資金原來都是以訪港旅客攜帶現金的形式進行流動的。同時，清算行凈回籠現鈔22.78億元，香港匯往內地的正常匯款累計2.16億元。雖然這些資金的規模并不能完全說明人民幣在香港流動的總量，但也充分體現了在相當審慎原則下啟動的香港銀行個人人民幣業務應有的效果。

　　對內地制定金融政策提供參考作用。由于香港銀行人民幣存款業務的利潤來源主要是轉存款利差，而非存貸利差，所以其利率并非真正意義的市場化利率。但人民幣業務參加行在0.99%(人民銀行提供清算行的利率)扣減0.125%(清算行手續費)上限之下，仍然可以根據市場情況自行制定客戶的存款利率，所以也在一定程度上體現出市場的因素。內地銀行目前已可以在貸款利率方面作出一定浮動，但對于存款利率市場化的推進卻十分謹慎。香港人民幣業務開展后，其人民幣存款利率走勢必將受到資金流動、匯率變動的影響。通過香港這個試點，觀察人民幣存款利率波動的情況，可以給未來的相關政策提供一定的參考。此外，雖然香港人民幣兌換業務進行得相當審慎，但這畢竟意味著人民幣向自由兌換的目標邁出了重要的一步。在“存戶每人每天可兌換不超過等值兩萬元人民幣、非存戶每人每天可兌換不超過等值六千元人民幣”的限制下，人民幣兌換業務被控制在較小的規模，但只要存在兌換活動，就會與匯率產生互動，市場的作用就可以體現。因此，這個市場將對我國實現外匯管理體制改革的重要目標————人民幣成為可兌換貨幣————提供一定參照。

　　有助于加強人民幣的地位，推動人民幣向區域性主流貨幣發展。香港人民幣銀行卡業務的開展，在旅游和消費領域提供了規范的銀行間結算渠道，提高了使用人民幣的便利性，加強了人民幣在香港的地位。而香港作為區域性的國際金融中心，也會把這種作用輻射到整個區域。這對于人民幣成為區域主流貨幣將起到良好的推動作用。近年來，隨著中國對外貿易和旅游活動的迅速發展，人民幣在港澳及東南亞的流通范圍越來越大，逐漸形成了“人民幣區域”。目前，在東南亞許多國家的機場都可以將人民幣兌換成當地貨幣，香港的許多商店也直接收取人民幣。同時由于內地經濟突飛猛進、對外貿易快速擴張，人民幣在周邊地區已逐漸成為強勢貨幣。盡管強勢人民幣會直接帶來匯率和出口方面的壓力，但成為地區主流貨幣后的巨大效益也是不言而喻的。如果人民幣在區域貿易中能夠承擔計價、結算等功能，將對我國的國際貿易(特別是邊貿)提供極大的便利，交易成本也可以明顯降低。屆時，我國不僅能夠從人民幣的國際化中獲得可觀的鑄幣稅收益，而且將擴大在本地區的經濟政治影響。

　　政策建議

　　考慮到我國目前外匯管理體制的特點、貨幣政策的要求和宏觀經濟調控的現實，香港銀行個人人民幣業務選擇了對現狀影響較小的四項個人業務來啟動。隨著我國外匯管理體制改革的深入和經濟開放度的提升，香港人民幣業務應該有更大的發展空間。

　　首先，要增加銀行體系對資金的吸引力，減少銀行體系外資金流動量。目前，香港人民幣資金在銀行體系外流動仍然十分普遍。據香港金管局估計，目前只有不到十分之一的商戶人民幣現鈔流回銀行體系，其余人民幣現鈔仍通過找換店渠道流通。出現這種情況的原因是多方面的，如找換店具有價格和服務方面的優勢，同時無需商戶提供收入證明，甚至可以提供無限額轉入內地的服務。為了增強銀行體系對銀行體系外流動的資金的吸引力，可以擇機擴大存款的服務范圍，如將服務對象從僅限于香港居民擴大到有合理來源的商家甚至企業；也可以考慮為商家和企業提供正常貿易的結算服務，為合理的資金流動增加一個選擇渠道。

　　其次，應擴大人民幣存款業務的盈利空間，避免出現業務萎縮。目前香港人民幣存款依舊保持增長的態勢，但增速已相當平緩。主要原因在于香港人民幣存款業務形成的資產運用形態過于單一，僅能通過清算行存放內地央行獲得利差，人民銀行所確定的存放利率是其盈利的關鍵。目前，各銀行吸引客戶的存款利率在0.65厘到0.75厘之間波動。從香港金管局披露的利率數據來看，從人民幣業務開辦以來，除了儲蓄存款利率微降以外，其他各類定期存款利率均在上升，可見各銀行對人民幣業務還是相當重視，也作出很大努力。然而存款發展形勢并不令人樂觀，同時，近期香港的消費物價指數連續上升，對存款增長構成了進一步的挑戰。對此，可以結合內地存款利率的浮動情況(如最近內地進行的加息)以及香港物價指數的波動等因素，對香港銀行人民幣存款安排更為敏感和有彈性的轉存利率。待條件成熟時，可允許香港銀行擴大人民幣資產應用范圍(如購買人民幣債券)，以促進香港銀行人民幣資產的多元化，從而保持香港人民幣業務的穩定運行。

　　再次，可適時推進兌換業務的發展，創造銀行與客戶雙贏的局面。內地通過提供兌換平盤機制，支持香港銀行辦理兌換業務，主要是滿足個人旅游消費需求，暫不支持香港銀行為企業辦理大額經常項下的交易的兌換業務，也不涉及資本項目交易。從當前兌換業務的開展情況來看，由于多種因素的制約，規模還十分有限。如果將企業的實際貿易支付也納入香港銀行人民幣兌換范圍，則既為與內地有貿易聯系的香港企業提供便利，同時也將增強香港銀行的盈利能力。由于我國已實現經常項目下的可兌換，實際貿易支付的兌換行為不過是將結匯環節提前，對我國的國際收支基本沒有影響。

　　(責任編輯 張林)