卓尚進

　　記者卓尚進央行決定自11月16日起提高存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這次調整，相距10月19日晚央行決定加息只有21天。

　　綜合國內外金融機構專家的分析意見及宏觀經濟運行情況來看，央行運用貨幣政策工具的幾次動作清楚地表明，央行有意逐漸收緊市場的流動性，加大了對通脹預期的管理，其對我國商業銀行的經營發展和業績增長沒有太大的影響。

　　逐漸收緊流動性與10月19日晚央行提高存貸款利率“略有不同”，11月10日晚央行決定提高銀行機構存款準備金率，符合很多金融機構和專業人士的預期，而上月加息則出乎大多數人的預期。

　　“我們預期CPI通脹10月上升至4%，在四季度內同比有所回落，但短期內食品價格通脹壓力使得回落幅度可能小于預期。”中金公司首席經濟學家彭文生日前向本報提供的分析報告中作了這樣的預測。

　　興業銀行經濟學家魯政委在10月下旬宏觀數據出來后就預測過：“年內央行可能還會出臺上調1至2次存款準備金率的緊縮政策”。

　　這是央行今年第四次提高銀行機構存款準備金率，此前在1月12日、2月12日和5月2日已經分別提高大型金融機構存款準備金率0.5個百分點。

　　央行數次運用貨幣政策工具清楚地表明，央行有意逐漸收緊市場的流動性，進一步加強管理通脹的預期，為宏觀經濟和金融市場的穩定運行創造良好條件。

　　從國內情況來看，央行在11月2日發布的今年第三季度貨幣政策執行報告表明，至9月末，金融機構人民幣貸款增速穩中有升，人民幣貸款余額同比增長18.5%，增速比6月末高0.3個百分點，前9個月新增貸款6.3萬億元。國內經濟和市場中流動性比較寬松，從近期股票市場反彈略30%的行情等跡象可得到印證。

　　而從國際情況來看，美國時間11月3日，美聯儲發表聲明稱，維持利率在0至0.25%不變，重申在較長時間內保持超低利率；將以每月750億美元的規模在2011年第二季度前購買6000億美元較長期國債。與美國實施第二輪定量寬松貨幣政策同步，歐洲央行和英國央行、日本央行“不約而同”地也采取了繼續實施量化寬松貨幣政策的決定。一時間，國際金融市場上貨幣流動性如潮水般泛濫開來，據有關監測機構分析，發達國家的大量流動性有80%左右將流向新興市場國家，尤其像中國、印度、巴西、俄羅斯等這樣發展較快的國家。事實上最近一個月來，中國內地和香港的資本市場及房地產市場出現了本地和國際流動性進入而產生的價格上漲，甚至局部出現了資產泡沫。

　　因此，綜合國內和國外的情況來看，央行出于管理通脹預期、保持經濟和金融市場平穩持續發展的需要，采取提高存款準備金率等貨幣政策操作工具，逐漸收緊過多的流動性，繼續引導貨幣條件逐步回歸常態水平，不僅十分必要，而且意義重大。

　　對商業銀行影響不大“此次提高存款準備金率0.5個百分點，對商業銀行全年經營和業績影響不大”，某國有大行的一位專家這樣告訴記者。

　　根據央行公布的三季度金融數據，此次央行提高存款準備金率0.5個百分點，將收回銀行機構約3000億元至4000億元的流動性，相對銀行機構超過70萬億元人民幣各項存款余額而言，顯得微不足道。但是，央行此舉收緊流動性的旨意，無疑將促使銀行機構更加注重流動性管理和貸款結構調整及信貸效益。這對商業銀行持續穩定經營而言是有積極意義的。

　　從剛剛公布的國有控股上市銀行三季度業績報告來看，幾家大行的流動性十分充裕，經過發行可轉債、配股再融資之后，資本充足率又有所提高，存貸比大都在監管標準之內，央行此次調整存款準備金率，對其影響很小。

　　三季報顯示，截至9月末，工行核心資本充足率為9.33%，資本充足率為11.57%，比6月末提高0.23個百分點；在400億元可轉債發行完畢后，中行9月末資本充足率與核心資本充足率分別達到11.73%、9.35%，比上年末分別提高0.59和0.28個百分點；建行的資本充足率、核心資本充足率分別為11.64%和9.33%；交行資本充足率為12.53%，核心資本充足率為9.46%，分別較去年底上升0.53個百分點和1.31個百分點。而中行、建行正在進行的配股和工行即將進行的配股，將再次提高一定幅度的各自的資本充足率。因此，國有大行的資本充足不僅可保障今年全年流動性的需要，而且可滿足未來2年左右適度擴大貸款規模對資本的消耗。

　　三季報顯示，5家國有控股上市銀行實現了凈利潤的快速增長。至今年3季度末，工行實現稅后利潤1278億元，同比增長27.1%；農行實現凈利潤701.85億元，同比增長36.32%；中行實現稅后利潤829.60億元，同比增長27.48%；建行實現凈利潤1106.41億元，較上年同期增長達28.41%；交行實現凈利潤人民幣295.37億元，同比增長28.23%。進一步的分析表明，5家大行凈利潤的增長，主要來自于貸款規模增長產生的利息收入的較快增長和經營轉型加快導致的中間業務收入的快速增加。從第四季度來看，央行一至兩次提高存款準備金率，對國有大行的流動性影響不大，而在宏觀經濟環境和金融監管部門政策處于相對穩定的情況下，完成全年經營業績任務甚至超額實現全年凈利潤的目標基本不成問題。