張硯

　　在經歷了2008年的低迷，2009年年中又被銀監會叫停投資股市后，銀行理財市場繼續在固定收益類產品上發力，同時借助私人銀行這一“綠色通道”繼續進行股市投資。

　　2008年，銀行理財市場零收益、負收益的理財產品蔓延，銀監會據此發文提出明確的監管要求。多家商業銀行一度停售理財產品，重新梳理業務，展開內部自查。

　　2009年7月6日，銀監會發布《關于進一步規范商業銀行個人理財業務投資管理有關問題的通知》(下稱《通知》)，明令理財資金不得投資于二級市場股票或與其相關的證券投資基金，也不得投資于未上市企業股權和上市公司非公開發行或交易的股份。

　　《通知》強調了賣者有責，要求理財資金不得投資于可能造成本金重大損失的高風險金融產品，以及結構過于復雜的金融產品。

　　《通知》還要求將客戶分為有投資經驗客戶和無投資經驗客戶，僅適合投資經驗客戶的理財產品起點金額不得低于10萬元人民幣，不得向無投資經驗客戶銷售理財產品。

　　興業銀行資金營運中心曹宇對CBN稱：“現在銀行開發產品更為審慎，對風險的考量也更加全面，例如現在會關注交易對手風險，這在雷曼兄弟倒閉之前是未曾有過的。”

　　與此同時，銀行的理財產品逐漸走出零負收益的陰影，以全新的姿態示人。“今年產品的收益穩定性提高很多，產品以固定收益類居多。”曹宇說。

　　普益財富唐麗瓊告訴CBN，今年穩健型產品占主導，債券類產品增長迅猛。2008年全年債券類產品發行1400多款，今年截至11月已經發行2400多款，增長了70%。信貸資產類產品雖也有增加，但幅度不及債券類產品。而新股申購、QDII和股票型產品發行規模都逐漸萎縮。曾經飽受負收益、零收益爭議的結構性產品，增加了保本或者部分保本的防火墻。

　　獲得新規“特赦令”的私人銀行如沐春風。《通知》未對私人銀行的投資方向加以限制，高凈值客戶仍然可以通過私人銀行這一“綠色通道”投資二級市場股票、證券投資基金和未上市公司股權。隨著私人銀行的加大投入，以及資金源源不斷地涌入，私人銀行的發展腳步輕盈而歡快。整版插圖/蘇益