目前票據融資利率已經降至1.5%以下，低于3月期和6月期存款利率，不少企業也存在利用票據融資后直接存銀行以賺取息差的現象。圖/CFP

　　本報訊（記者高晨）記者昨天獲悉，1月份信貸猛增的情況引起了監管機構的重視。來自央行、銀監會的兩路人馬，正在全面摸底商業銀行的信貸投放情況。受此消息影響，滬深兩市昨天出現較大下跌。

　　銀監會新聞處相關人士告訴記者，一般這種每月信貸摸底都是正常的，了解信貸的去向是銀監會的職責。

　　最近有不少專家表示信貸資金可能流向股市。北京大學中國經濟研究中心教授宋國青表示，近來票據融資的增加是遠超預期的，不能排除企業將融來的資金投入股市的可能。

　　票據融資通常就是票據貼現，是指借款人將未到期商業票據（銀行承兌匯票或商業承兌匯票）轉讓給銀行，取得扣除貼現利息后的資金。由于票據貼現率低于同期流動資金貸款利率，相比短期貸款，票據融資的成本和難度相對較小，企業通過貼現可以及時獲得現金，加速資金周轉，降低財務成本。

　　對于銀行而言，票據融資盡管收益低，但安全性也相對較高。由于企業票據融資資金大多屬于短期流動資金，并且企業還需要繳納超過30%的保證金，如果票據到期不能兌付，銀行還保有對融資公司的票據收益追索權。出于控制風險的要求銀行也傾向于票據融資。

　　票據融資的大量增加主要是用來彌補較長時間從緊貨幣政策給企業帶來的短期流動性不足。某大型國有銀行信貸部門負責人表示，票據融資套利的結果是，銀行增加保證金存款，而客戶可以獲取保證金存款利率與貼現利率之間的利差收益，這可能影響央行金融統計數據。

　　記者從銀監會相關人士處了解到，銀監會近日專程趕往工行、農行兩家銀行的票據營業部所在地上海，對增長較快的票據融資進行調研。從調研結果看，票據融資業務比較正常，未發現風險積聚的情況。該人士表示，從調研情況看，票據業務大增主要是因為市場需求大，無論是大型企業還是中小型企業，都在壓縮存貨，希望能夠以更低廉的成本從銀行借到錢；相比短期貸款，票據融資既方便又便宜。對銀行來說，安全性也相對較高。這是票據融資增長比較快的原因。

　　不過，中央財經大學銀行業研究中心主任郭田勇仍提醒說，監管機構應繼續加強對票據貼現的真實性以及票據融資資金去向的監測。他認為2、3月份票據融資的占比很可能會繼續上升。

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