市場普遍認為，3月CPI將逼近甚至突破3%

　　新快報記者宋菁通

　　貨膨脹壓力的加大，可能促使央行近期再度加息。經濟學家預測，與通貨膨脹密切相關的消費者價格指數(CPI)，3月可能逼近甚至超過央行今年的通貨膨脹控制目標3%。

　　雖然，有經濟學家認為，人民幣與美元利差的縮小，使得央行加息空間已不大；不過，多數經濟學家仍然認為未來6個月內央行將選擇再度加息為經濟降溫。

　　3月CPI可能突破3%

　　雖然國家統計局暫未公布3月CPI數據，不過市場普遍認為3月CPI將逼近甚至突破3%。中國國際金融公司首席經濟學家哈繼銘就認為，由于糧食價格壓力對CPI上漲的影響比預期更持久，“預計3月份CPI甚至有可能超過3%”。

　　興業銀行近期發布的一份研究報告也說，考慮到去年底糧價上漲的1翹尾因素”，3月CPI同比漲幅估計在2.9%-3.1%。

　　今年2月份，中國消費者價格指數與去年同期相比上漲2.7%，顯示物價上漲有加速跡象。

　　上述報告還說，谷物類價格持續上漲推高了CPI指數。2月份CPI上漲之所以低于預期0.3個百分點，是因為政府在春節期間采取了一系列控制物價上漲的措施，而且鐵路票價在春運期間維持不變的決定也在一定程度上壓低了CPI上漲幅度。但是，春節過后，糧食價格繼續攀升，房地產價格也再度上漲，這導致3月份CPI加速抬頭。

　　2006年的大部分時間，我國CPI一直維持在1.5%的漲幅水平上。但是，12月份，該指數突然升高至2.8%，為過去22個月來的新高。今年1月份，CPI同比上漲幅度為2.2%。

　　央行副行長吳曉靈近日在一個研討會上也說，近期受糧食價格漲價影響，CPI出現較大上升；目前糧價雖然回穩，但仍可能對2007年CPI產生重大影響，這是因為糧價走勢易受國內外各種因素影響，依然存在著較大不確定性。

　　信貸的高速擴張同樣引發加息猜想。

　　央行公布的金融數據報告顯示，今年1-2月人民幣貸款增加9800億元，同比多增2636億元。這一數字大大超過市場預期，因為即使考慮春節因素，折合年率后全年貸款仍然可能達到4.5萬億元，而央行2006年放貸目標僅為2.5萬億元。

　　美洲銀行經濟學家王青說，過度依賴投資擴張推動經濟增長很容易導致產能過剩，而且會增加銀行系統的壞賬，而利率調整的直接指向便是信貸。

　　中美利差難抑加息

　　為回收流動性，去年4月起，央行已經三次上調利率，六次調整法定準備金率。最近一次加息是在3月17日。

　　國務院發展研究中心金融所副所長巴曙松說，央行繼續加息的空間已經不大。他說，央行早前在一定程度上是通過對美元利率保持3個點左右的利差來避免熱錢過度流入，以減緩人民幣升值壓力，而現在這一利差正在縮小。

　　不過，中國銀行全球金融市場部最新月度報告就認為，中美利差并不是判斷央行是否加息的有效指標，央行主要根據國內經濟的狀況決定是否加息，包括信貸投放、固定資產投資增速和消費者價格指數(CPI)走勢。

　　報告認為，中美之間的利差水平反映的是兩國實體經濟的現狀，對阻止熱錢涌入的作用并不大。“如果國內經濟需要，央行完全可能放棄這一利差約束。”哈繼銘也認為，當前海外資本進入中國，更多是看中較高的投資回報率和資產價格上升空間，實際升值的步伐影響和決定了升值預期。

　　廣發

　　近期或再加息

　　而央行近期的表態似乎已經對此做出回應。

　　4月5日存款準備金率上調后，央行行長助理易綱曾表示，中國將加強利率在控制經濟快速增長以及資產價格上漲中的作用。分析認為，這一表態，令央行近期進一步上調利率的可能性提高。

　　一項針對24位投行資深經濟學家的調查也顯示，不少經濟學家預測，為抑制投資過熱并防止通貨膨脹加速，央行將在未來6個月內再度加息。

　　匯豐銀行中國首席經濟學家屈宏斌稱，CPI上漲2.9%已經接近中國央行今年3%的通貨膨脹的控制目標。因此，如果國家統計局的數據與市場預測吻合的話，央行將選擇再度加息。

　　哈繼銘稱，最新CPI數據讓他改變了先前預期，他預測央行很可能在4-5月份再度加息。早些時候他預測央行再度加息的時間會在下半年。

　　（Murphy／編制）