二季度貨幣報告再次釋放緊縮信號
http://www.sina.com.cn 2006年08月11日 06:37
北京商報
中金預測央行年內可能再次提高存款準備金率
央行二季度貨幣政策執行報告再次給過熱的經濟敲響了警鐘。“不排除3季度有進一步調控的可能。”中央財經大學銀行業研究中心主任郭田勇昨日表示。
報告釋放繼續緊縮信號
二季度貨幣政策執行報告顯示，2006年上半年，國內貨幣供應量增長較快，信貸總量增加較多。上半年，人民幣貸款余額21.5萬億元，同比增長15.2%。6月末，廣義貨幣供應量M2余額32.3萬億元，同比增長18.4%。
“從上述數字我們可以清晰地看到，上半年宏觀經濟運行中依然存在一些可能帶來風險的結構性問題。央行下一步仍將適度緊縮貨幣政策。”郭田勇分析認為。
報告中，央行的確也表示，今年下半年，央行將協調運用多種貨幣政策工具，合理控制貨幣信貸增長，防止經濟增長由偏快轉為過熱。
“雖然央行已經兩次上調了存款準備金率，但第二次并未實施，我認為，央行會在8月15日上調后，視其后總體經濟運行情況再決定后續政策。”郭田勇進一步表示，不排除10月份加息的可能，但“三季度前不會有大的調控措施。”
而昨日中金公司發布的一份研究報告則認為，央行年內可能會再提高存款準備金率一次。
“隨著今后一系列政策的出臺，信貸增長多快的勢頭會得到遏制，但能否完成年初計劃還不好說。”郭田勇表示。
據悉，央行新增貸款年內指標是2.5萬億元，6月末數據顯示，目前已比年初增加2.2萬億元，
抑制經濟過熱需多管齊下
央行報告強調指出，解決國際收支順差過大的問題不能單純依靠匯率升值。
對此，郭田勇表示贊同，他同時表示，不應該把匯率政策調整作為抑制經濟過熱的主要對策。“雖然貨幣供應是來自央行，但需求卻是由各微觀經濟主體決定的。因此，單靠央行貨幣政策是不能完全奏效的”郭田勇建議，應該同時配以財稅改革、收入分配改革等“多管齊下”。
他贊成北京大學中國經濟中心主任林毅夫開出的藥方，即：一、已經采取的定向票據、提高準備金率、運用窗口指導等是必要的短期調控手段；二、盡快落實中央提出的發展地區性中小金融機構的政策，改變銀行貸款過度集中于大企業和少數行業；三、減少地方政府的投資沖動，改變地方政府官員的考核指標；四、實行“兩稅合一”，降低甚至取消出口退稅率；五、征收物業稅，征收房地產轉手交易時的資本獲益稅。
“不管怎樣，央行先不要急于人民幣升值。”郭田勇說。
應加大資產價格監控
雖然今年上半年居民消費價格(CPI)總體溫和，同比僅上漲1.3%，但央行在報告中重申：未來我國價格走勢雖然存在不確定因素，但上行風險大于下行風險，通貨膨脹壓力有所加大。 央行在報告中重申：未來我國價格走勢雖然存在不確定因素，但上行風險大于下行風險，通貨膨脹壓力有所加大。
中金的前述報告也認為，從一系列經濟數據來看，通脹預期抬頭，是目前宏觀經濟中急需解決的問題。
“從理論上講，貨幣供應量偏多，必然會存在潛在的通脹壓力。”郭田勇指出，由于CPI統計中并未考慮資產價格因素。之前，由于我國資產價格高企，尤其是房地產業吸納的貨幣量非常大，這就使我國經濟呈現出高增長低膨脹的局面。
“未來一段時間內，我國依然將呈現出居民消費物價平穩而資產價格不斷攀升、價格結構性問題突出的格局。因此，接下來應加大對資產價格的監控。”郭田勇表示。
商報記者 劉杰
