央行積極防范通脹風險

　　6月14日，記者從中國人民銀行獲悉，為控制貨幣信貸過快投放，優化貸款結構，央行于6月13日召開了“窗口指導”會議，要求各家銀行高度重視貸款過快增長可能產生的風險，合理控制貸款投放。

　　在會議召開的同一天，央行公布了5月份物價檢測報告，數據顯示，5月份企業商品價格指數較4月份上升0.6%，同比則上升了1.5%。結合5月CPI（消費物價指數）升至1.4%來看

，5月份物價似乎有“抬頭”跡象。

　　“毫無疑問，央行召開窗口指導會議的目的，是為了預防通貨膨脹的潛在風險”。6月14日，央行又公布了5月份金融運行數據，該數據顯示，廣義貨幣M

　　2增長持續加快。2006年5月末，廣義貨幣M2余額31.67萬億元，同比增長19.1%，增幅比去年同期高4.4個百分點，比上個月增加0.1個百分點。一位業內專家認為，14日央行公布的金融運行數據恰恰印證了此前中國人民銀行的觀點。實際上，央行在不久前發布的貨幣政策報告中已指出，未來價格走勢總體看上行風險大于下行風險，但考慮到

　　央行的擔心并非多余。據了解，今年2月份，企業商品價格漲幅達到0.7%的低點，隨后即進入上升通道，3月份和4月份分別達到0.8%和1%的同比增速，而3月份、4月份和5月份CPI的漲幅分別為0.8%、1.2%和1.5%。

　　對此，瑞士信貸近日發表報告稱，中國經濟持續高速增長將產生負面問題，其中之一就是成本推動型通貨膨脹的威脅。

　　此外還有專家預測，隨著近期貨幣供給持續增長，貨幣寬松對消費物價的推動作用將在未來6個月持續顯現。同時，資源價格上調將推動CPI上漲。成品油、水等資源類產品價格存在持續上漲的可能性。因此，短期內CPI同比上升的趨勢仍將繼續。

　　事實上，當前推動物價指數上升的因素確實存在。但經濟運行中一些抑制價格總水平上升的因素也不容忽視。由于今年國家繼續加大對“三農”的扶持力度，農業生產積極性提高，食品供應將趨于穩定；前幾年高速增長的固定資產投資，將不斷轉化為實際產能，主要工業消費品繼續保持供大于求的總體格局；同時，教育、醫療等公共服務類價格變動預計也將會受到更為嚴格的政府調控，這些因素都在一定程度上抑制了價格總水平的上升。此外，人民幣的適度升值也將有利于降低進口成本，提高人民幣的購買力，從而在貨幣價格方面抑制部分物價上漲。

　　上周，國內資本市場，尤其是

　　盡管本月初央行行長周小川曾公開表示“央行近期內沒有繼續加息的打算”，但在歐洲央行和美聯儲紛紛加息的背景下，坊間加息的消息依然流傳，市場上加息的呼聲依然高漲。支持加息的經濟學家和分析師認為，當前利率水平明顯偏低，從根本上導致投資過熱，貸款過快增長，

　　可想而知，央行此次窗口指導會議的召開并不能平息市場對于央行是否會加息的猜測。對此，中國國際金融有限公司首席經濟學家哈繼銘認為，調控措施出臺的時機高度依賴于未來宏觀經濟的走勢，加息與否還有待二季度經濟數據的出爐，并且相對加息來說，提高存款準備金率可能性依然較大，但這些政策近期出臺的可能性比較小。

　　目前，央行的下一步舉措仍是一個未知數，但業內人士普遍認為，能源和原材料價格不斷上漲，以及市場上仍然存在的大量過剩資金，都在加劇中國出現成本推動型通貨膨脹的壓力，而加息和窗口指導等舉措所透露出的，是央行對于上述問題的高度關注和防范通脹風險、維護金融穩定的決心。