理財(cái)周報(bào)記者 尹娜/文

　　質(zhì)疑一：高風(fēng)險(xiǎn)趨勢(shì)

　　是否有悖銀行理財(cái)初衷？

　　銀行理財(cái)產(chǎn)品不保本產(chǎn)品越來(lái)越多，收益風(fēng)險(xiǎn)都呈放大趨勢(shì)。

　　目前，銀行投資資本市場(chǎng)的類基金產(chǎn)品越來(lái)越多，占銀行理財(cái)產(chǎn)品的比例也越來(lái)越高，由于風(fēng)險(xiǎn)與收益成正比，客戶承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)提高，這與銀行理財(cái)或財(cái)富管理的本質(zhì)、資產(chǎn)的保值的初衷是否有悖，成為值得討論的問(wèn)題。

　　銀行對(duì)此的解釋是，目前這部分高風(fēng)險(xiǎn)高收益產(chǎn)品主要面向資金量大、風(fēng)險(xiǎn)承受力強(qiáng)的客戶。銀行會(huì)把合適的產(chǎn)品賣給合適的客戶，不建議風(fēng)險(xiǎn)承受力低的客戶購(gòu)買。此外，由于前段時(shí)間，資本市場(chǎng)繁榮，客戶對(duì)收益率越來(lái)越不滿足，高風(fēng)險(xiǎn)高收益產(chǎn)品猛增是在市場(chǎng)和客戶壓力下形成。

　　目前，國(guó)內(nèi)

理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)沒(méi)有形成成熟的市場(chǎng)環(huán)境，一家銀行推出高收益產(chǎn)品后，其它銀行也被迫加緊研發(fā)，市場(chǎng)風(fēng)氣變得焦躁。

　　理財(cái)周報(bào)記者采訪中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融政策研究中心研究員、理財(cái)規(guī)劃師專業(yè)委員會(huì)委員劉彥斌，他表示，銀行推出的理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)該以中低風(fēng)險(xiǎn)為主，與基金理財(cái)要有所差別。

　　他表示，銀行在面對(duì)市場(chǎng)壓力時(shí)，應(yīng)該對(duì)自身角色保持清楚的認(rèn)識(shí)，避免一哄而上為爭(zhēng)取客戶發(fā)售過(guò)多風(fēng)險(xiǎn)偏高的理財(cái)產(chǎn)品，破壞整個(gè)市場(chǎng)的信譽(yù)度。在銷售產(chǎn)品時(shí)做好充分的投資者教育，避免用過(guò)高預(yù)期收益率刺激客戶。

　　質(zhì)疑二：同質(zhì)化困境如何破局？

　　客戶在購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，出現(xiàn)選擇困難現(xiàn)象。一位客戶想要購(gòu)買一款“打新股”理財(cái)產(chǎn)品，他會(huì)發(fā)現(xiàn)，目前每家銀行都在銷售多種打新股理財(cái)產(chǎn)品；另外一位客戶想要購(gòu)買風(fēng)險(xiǎn)偏低的債券類理財(cái)產(chǎn)品，在眾多銀行的產(chǎn)品中進(jìn)行挑選時(shí)也讓他頭疼不已。除這兩位客戶想要購(gòu)買的理財(cái)產(chǎn)品外，銀行在大多數(shù)產(chǎn)品上都同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重。

　　對(duì)于同質(zhì)化現(xiàn)象，銀行普遍的反應(yīng)是，產(chǎn)品同質(zhì)化是不可避免的。首先，銀行理財(cái)產(chǎn)品中，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品方面中資行面臨定價(jià)系統(tǒng)問(wèn)題，目前結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品募集資金大部分會(huì)存在銀行，利息部分拿出來(lái)做掉期、期權(quán)類的衍生產(chǎn)品交易。但是由于沒(méi)有獨(dú)立的定價(jià)系統(tǒng)，定價(jià)模型需要交給外資銀行來(lái)做。

　　民生銀行金融市場(chǎng)部總經(jīng)理嚴(yán)駿偉對(duì)理財(cái)周報(bào)記者說(shuō)，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品盈利的大頭都給外資銀行，目前建立自己的定價(jià)系統(tǒng)是每家銀行的目標(biāo)。但是定價(jià)系統(tǒng)的建立是個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程。

　　國(guó)內(nèi)銀行出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的時(shí)間還非常短，將資金拿到國(guó)外市場(chǎng)做掉期、期權(quán)類交易需要大量的與國(guó)際市場(chǎng)金融大鱷博弈的經(jīng)驗(yàn)。

　　另一方面，同質(zhì)化現(xiàn)象還是由于銀行對(duì)投資領(lǐng)域不熟悉。目前銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)作為一支“新金融力量”沖上市場(chǎng)，投資范圍非常廣。基金公司不能投資的領(lǐng)域銀行都能投資。但是銀行自主在資本市場(chǎng)投資時(shí)間不長(zhǎng)，組合投資產(chǎn)品少，直接影響產(chǎn)品創(chuàng)新能力。

　　質(zhì)疑三：操作、信息、風(fēng)險(xiǎn)不透明

　　理財(cái)規(guī)劃師專業(yè)委員會(huì)委員劉彥斌說(shuō)，不透明是目前銀行理財(cái)產(chǎn)品最大的問(wèn)題。

　　第一，操作不透明，銀行產(chǎn)品私募性質(zhì)很強(qiáng)，客戶不能完全知道資金的投資流程；第二，產(chǎn)品說(shuō)明不透明，特別是結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品；第三，風(fēng)險(xiǎn)揭示不透明。

　　對(duì)于這些質(zhì)疑，銀行表示產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)中完全向投資者公布相關(guān)情況，并且目前幾乎所有銀行都會(huì)定期公布收益狀況、凈值等。并且在市場(chǎng)的不同時(shí)候向客戶建議對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行申購(gòu)贖回等。

　　此外，各銀行紛紛響應(yīng)

銀監(jiān)會(huì)政策：理財(cái)產(chǎn)品的名稱應(yīng)恰當(dāng)反映產(chǎn)品屬性，避免使用帶有誘惑性、誤導(dǎo)性和承諾性的稱謂。

商業(yè)銀行在為理財(cái)產(chǎn)品(尤其是非保證收益型理財(cái)產(chǎn)品)命名時(shí)，應(yīng)避免使用模糊性語(yǔ)言。

　　商業(yè)銀行向客戶提供的所有可能影響客戶投資決策的材料時(shí)，應(yīng)按相關(guān)規(guī)定，包含相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)揭示內(nèi)容，并以通俗的語(yǔ)言和適當(dāng)?shù)呐e例對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行解釋。并且，各家銀行還表示，以后會(huì)越來(lái)越透明，類似基金的方式運(yùn)作的產(chǎn)品會(huì)越來(lái)越多。

　　社科院結(jié)構(gòu)金融研究室主任殷劍峰長(zhǎng)期號(hào)召商業(yè)銀行要注重“道德風(fēng)險(xiǎn)”，不要把產(chǎn)品的預(yù)期收益率設(shè)定得太高，光吸引客戶進(jìn)來(lái)卻不想到銀行的退出機(jī)制，珍惜銀行信譽(yù)。

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