理財周報記者 尹娜/文

　　銀行理財產品是一種中長期投資，但并非把錢交給銀行后就萬事大吉。面對不斷變化的市場，理財產品會有不同的中期表現。在盤點完未到期產品收益率后，投資者下一步要做的是：申購或贖回。

　　何時追加申購？何時高位贖回？錯過最佳贖回時機怎么辦？把握好這些問題，才能獲取最佳收益。

　　類基金產品可申購，一般表現較好

　　首次購買某款銀行理財產品稱為“認購”，如果該產品在封閉期結束后，投資者還能追加購買，之后的購買叫做“申購”。銀行理財產品中，大部分的債券型、結構性、打新股產品為封閉的固定期限產品，投資者沒有繼續申購的機會。

　　另外有些類似基金方式運作的產品，比如銀行QDII產品、資產配置類產品、部分打新股產品可以進行二次購買，銀行產品設計人員對市場進行判斷后，認為產品后續會有比較好的表現，會在產品開放日提供申購機會。

　　例如，建設銀行“摩根富林明亞洲創富精選開放式代客境外理財產品”，封閉期為2007年10月2日到2008年1月3日，封閉期后，每周二客戶可以申購和贖回。光大銀行“陽光基金寶同贏五號產品3”，在封閉期結束后也可以根據凈值申購贖回。

　　申購產品時，每份價格與基金一樣，根據該產品開放日凈值表現算，凈值一般會比最初認購時高，因為產品經過一段時間運作后會獲得相應收益，該收益會體現在產品凈值上。

　　光大銀行財富管理中心總經理張旭陽對理財周報記者說：“客戶如果想要追加申購某款理財產品，首先要對市場有個判斷，因為能夠追加申購的產品大部分是資產配置類的類基金產品，會投資股票、基金等。如果客戶對未來市場的判斷是資本市場呈上升趨勢，并且看好該理財產品的投資團隊，那么客戶可以在開放日進行申購。”

　　對于申購時價格會比認購時高的說法，張旭陽說：“很多人都認為，追加申購時凈值高就會影響購買成本，其實不是。凈值對應的是資產，凈值高說明你擁有的理財產品資產也多。申購成本肯定比認購成本略高，但影響不大。”

　　此外，每個銀行理財產品的開放日和周期都不一樣，有的產品每月只有一天開放機會，錯過開放日就要等下一個周期，而每個周期市場在不斷變化。

　　表現好的產品高位贖回獲利

　　錯過贖回時機建議長期持有

　　工商銀行的代客境外理財產品──東方之珠(第二期)最高時凈值達到1.35左右，增長超過35%，工商銀行金融市場部副總經理馬續田對理財周報記者說，這個點位贖回獲得收益是最大的。該產品10月31日凈值為1.3329，年化收益率高達173%，馬續田說，目前該產品凈值回跌至1.11左右。

　　這是理財產品凈值走勢的一個典型例子。很多投資者在購買銀行理財產品后，沒有很強的投資意識，認為銀行理財產品是作為長期持有并交給銀行打理的資產。雖然這種想法與銀行操作產品初衷一致，但是對于一些表現好的理財產品，在其高位時獲利也是一種獲得最大收益的方式。

　　馬續田說，“東方之珠第二期”是在港股直通車前投資香港股票市場的，在港股直通車的消息影響下港股漲40%，到現在股市調整港股跌25%，但是這款產品不會有跌破面值的危險，如果客戶錯過了在35%左右高點的贖回時機，那么就應該長期持有，靠銀行團隊為客戶投資獲得最大收益。

　　民生銀行人民幣產品總監鄭智軍也對理財周報記者說：“是否在低點贖回，關鍵看投資者對后市的判斷。如果認為未來還會繼續虧，要判斷是不是已經見底，如果認為還在往下跌，可以考慮贖回，如果認為已見底，一定不要盲目贖回，不要輕易將虧損變現，還是應該長期投資，并在資產籃子中持有不同類型產品。”

　　在技術上，贖回產品會涉及到贖回費用，在開放日贖回產品一般會有0.5%左右贖回費，產品實際收益按照贖回日凈值，減去相關費用來計算。如果不在開放日贖回產品，有些產品會要求投資者支付提前贖回違約費。如果產品本身就在低點，加上投資者的贖回費用，投資者的虧損會相對較大，而根據理財產品的合同，這部分風險由投資者承擔。

　　申購或贖回？對市場的判斷是關鍵

　　光大銀行財富管理中心總經理張旭陽說：“客戶考慮贖回還是申購產品，需要有對市場的判斷。申購產品看重的是后市的表現；贖回產品則考慮三方面，一是客戶處于流動性需求，要贖回這部分資金急用，二是客戶沒有興趣投資理財產品的投資領域，三是客戶對后市的判斷，判斷該投資領域未來不會有很好的表現。”

　　目前每家銀行都對投資者強調后市判斷。銀行自己對資本市場的判斷還是非常樂觀的。張旭陽說：“我們認為中國的超級牛市截止了，但是牛市還在，資本市場漲幅不會那么快了，但是向上的趨勢沒有變。從經濟增長、百姓的需求、流動性、人民幣升值幅度、企業盈利角度看這些都沒有變，中國的經濟轉型還需要一個好的資本市場去支持，這一系列因素都讓我們看好后市表現。”

　　工商銀行馬續田說：“目前相當于一個市場低點，我們正在推的基金股票雙層精選產品就是看準這個時期進場，但還是要對投資者強調，這類產品適合有一定風險承受能力的投資者。”

　　除了國內市場外，對于目前全球股市下跌，基金QDII跌破面值的局面，東亞銀行在這個時期再次開放申購其東亞香港增長基金，財富管理主任黨宏說：“就香港市場來講，中長線肯定是看好的。各家金融機構預期年底恒生指數會回到30000點左右，明年最保守的估計，漲幅應該在33000以上，香港的李兆基預計明年會到35000點。”

　　在中長線向好的情況下，各家銀行都不建議投資者頻繁操作理財產品。現在進場的客戶都屬于在調整期進場，所用的資金比高位時已經低了很多。如果投資者不急需用錢，或者沒有大的利空消息出來，一般不建議投資者在銀行理財產品上面追漲殺跌。

　　在目前資本市場調整的背景下，客戶應該投資哪些種類的理財產品比較好?

　　對于這一問題，中資銀行普遍的回答都是打新股類理財產品。工行金融市場部副總經理馬續田說：“類似基金的產品都會有凈值波動現象，但是打新股產品則沒有這種現象，打新股是累計收益，打了新股獲得的收益會體現在產品上，不會有凈值波動。”

　　現在許多銀行都有專項打新股的產品推出，如中信銀行的新股月月打和工行的單只打等，產品周期短，流動性好，收益也比定期存款高很多。

　　由于理財產品是客戶與銀行、銀行與交易對手和市場之間的博弈，而且客戶承擔相當風險，因此面對各種產品申購、贖回都需要謹慎。投資者在做決定前應該向專業人士或銀行理財經理詳細咨詢獲得最豐富的意見和信息后再做決定。