作者：時曄

　　在市場需求驅(qū)動下，銀行理財產(chǎn)品基金化又進(jìn)一步。

　　理財周報記者了解到，首個以基金化方式運作的銀行理財產(chǎn)品，光大銀行“陽光基金寶--同贏五號產(chǎn)品3”將于11月中下旬推向市場。

　　與此前同券商合作推出的“資產(chǎn)管理計劃”產(chǎn)品不同的是，該產(chǎn)品首次將投資顧問選定為基金公司，所募集資金由國投信托托管。此外，投資者資金流動性更強(qiáng)，可以同基金一樣實現(xiàn)每月兩次申購與贖回，并定期公布持倉情況及投資報告。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，與之前的“資產(chǎn)管理計劃”

理財產(chǎn)品相比，它的流動性和費率透明度更勝一籌，這種銀行

理財產(chǎn)品今后會越來越多。

　　投資顧問為國投瑞銀基金公司

　　理睬周報記者獲悉，“陽光基金寶--同贏五號產(chǎn)品3”銷售時間為11月中下旬至12月。

　　此前，市場上已有“集合資產(chǎn)管理計劃”理財產(chǎn)品近20款，但大多由券商推出，或是銀行與信托公司聯(lián)合推出，如招商銀行推出過4只集合理財產(chǎn)品，涵蓋FOF(基金中基金)、貨幣增強(qiáng)型和債券型等類型；建行“財富4號”理財產(chǎn)品便是與中金公司及中信信托推出的集合資產(chǎn)管理理財產(chǎn)品；在售的國泰君安“君得益”優(yōu)選基金集合資產(chǎn)管理計劃也屬此列。

　　光大銀行之前推出的“同贏五號產(chǎn)品1”、“同贏五號產(chǎn)品2”也同為“集合資產(chǎn)管理計劃”理財產(chǎn)品，“產(chǎn)品1”推出5個月后即提前終止，獲得31.2%最高年收益，“產(chǎn)品2”于9月份推向市場，在產(chǎn)品流動性設(shè)計方面由原先的每半年開放贖回改成每一季度開放申購贖回。而此次即將推出的“產(chǎn)品3”則設(shè)定為每月2次開放申購贖回。

　　專家表示，更大的區(qū)別則在于產(chǎn)品交由國投瑞銀基金管理有限公司投資，而非券商，這也成為基金公司繞開證監(jiān)會創(chuàng)新的試驗田。

　　與公募基金相比，“集合資產(chǎn)管理計劃”投資范圍更廣、更靈活。不少產(chǎn)品收益率相當(dāng)不錯，如中信理財2號到目前產(chǎn)品累計漲幅達(dá)200%以上，廣發(fā)證券產(chǎn)品3號也取得了145%的收益率。

　　投資范圍超過基金，每月兩天申購贖回

　　據(jù)悉，該產(chǎn)品投資范圍包括中國證監(jiān)會核準(zhǔn)公開募集的開放式證券投資基金(含ETF和LOF)、封閉式證券投資基金、一級市場新股申購、境內(nèi)商業(yè)銀行發(fā)行的固定收益類銀行理財產(chǎn)品、符合法律法規(guī)的貨幣市場工具、以及委托人、受托人和投資顧問一致認(rèn)可的投資品種。

　　目前基金主要投資于

股票、債券和貨幣市場工具等品種，對權(quán)證和資產(chǎn)證券化等新品種的投資限制比較嚴(yán)格。相比之下，“集合資產(chǎn)管理計劃”產(chǎn)品投資范圍更廣。根據(jù)資料顯示，各類投資對象的比例分別為：股票型基金20%-100%，混合型基金0%-75%，債券型基金0%-50%，貨幣市場基金、貨幣市場工具和現(xiàn)金5%-30%，一級市場申購獲得的新股不超過信托資產(chǎn)的20%。

　　記者也了解到，隨著可投資于股指期貨、期權(quán)等新型投資工具的證券投資基金的推出，投資顧問也表示所投資信托計劃將研究該類基金的套期保值、對沖避險效果，對該類基金進(jìn)行投資決策。

　　“陽光基金寶--同贏五號產(chǎn)品3”推出前，“集合資產(chǎn)管理計劃產(chǎn)品”投資范圍廣，但流動性大大弱于基金產(chǎn)品。此前，這類產(chǎn)品封閉期長至1年，短至3個月，封閉期結(jié)束后周期性開放，且周期時間較長。同樣，其他銀行理財產(chǎn)品如結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品流動性更差，很多產(chǎn)品往往不能提前贖回。“陽光基金寶--同贏五號產(chǎn)品3”的推出，將很好地解決理財產(chǎn)品流動性的問題，也代表了銀行理財產(chǎn)品創(chuàng)新的一個方向。

　　投資起點5萬人民幣，定期公布投資報告

　　與一般的理財產(chǎn)品相比，“集合資產(chǎn)管理計劃產(chǎn)品”投資起點較高，個人投資者需至少5萬元認(rèn)購，并以人民幣1000元整數(shù)倍遞增。產(chǎn)品封閉期為3個月，募集資金上限為人民幣50億元整。

　　光大銀行上海分行首席理財師徐欣向記者透露，自產(chǎn)品成立滿3個月之后的每個自然月的10日及25日為產(chǎn)品開放日(如遇非交易所工作日則自動順延至下一交易所工作日)，投資人可以在產(chǎn)品的開放日辦理申購贖回。同時，投資者可以在光大銀行網(wǎng)站查詢上周最后一個交易所工作日的產(chǎn)品凈值；每季度末，公布上季度持倉情況及投資管理報告。

　　由于產(chǎn)品完全模仿基金運作，銀行相應(yīng)系統(tǒng)需要進(jìn)行整合。徐欣告訴理財周報記者，如計算凈值、相應(yīng)數(shù)值、外掛基金管理化、銀行代銷程度結(jié)算上都將有所突破。

　　“現(xiàn)在客戶更喜歡流動性高的產(chǎn)品，我們也不僅將投資年限縮短，而且今后會在贖回方面做出更多考慮。”荷蘭銀行消費金融部高級投資產(chǎn)品經(jīng)理吳蔚在接受理財周報記者采訪時如此表示。

　　西南財經(jīng)大學(xué)信托與銀行理財產(chǎn)品研究所資深研究員李要深表示，“銀行理財產(chǎn)品流動性越來越強(qiáng)，將會成為銀行間競爭的一大方向。”事實上，記者也注意到，最近推出的銀行理財產(chǎn)品，如QDII、基金優(yōu)選等均將贖回周期從半年壓縮至季度、月。

　　非保本浮動收益有風(fēng)險

　　同基金一樣，這類理財產(chǎn)品屬于非保本浮動收益類型產(chǎn)品，投資者存在本金虧損的風(fēng)險，屬于高風(fēng)險高收益類產(chǎn)品。

　　從投資比例來看，股票型基金為20%-100%，投資經(jīng)理完全可以100%的比例去投資此類產(chǎn)品。如今，股市持續(xù)遭遇調(diào)整，對這類產(chǎn)品收益大有影響，也必然影響到此類投資理財產(chǎn)品的收益。雖然光大的“產(chǎn)品1”不到半年時間取得了31。%的收益，但當(dāng)時正處股市沖刺5000點、6000點的上漲期，自然帶動了相關(guān)理財產(chǎn)品的收益。

　　所以，投資者必須清楚意識到風(fēng)險的存在，如果偏愛保本又想取得一定收益，不妨考慮市場上比較多的保本浮動收益類銀行理財產(chǎn)品。

　　與市場上同類產(chǎn)品相比，光大的此款產(chǎn)品并沒有對外承諾“自有資金參與集合計劃”。據(jù)記者了解，不少集合資產(chǎn)管理計劃理財產(chǎn)品一大特色在于券商可以有一部分自有資金參與，作用在于彌補投資者損失及調(diào)動券商積極性，如在售的“君得益”產(chǎn)品就承諾自有資金5000萬元認(rèn)購集合計劃。

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