港股基金一票難求銀行理財(cái)少人問(wèn)津QDII產(chǎn)品何以冰火兩重天？

　　證券時(shí)報(bào)記者張若斌

　　同樣是發(fā)行搶占港股投資先機(jī)的QDII產(chǎn)品，基金公司可以在一天內(nèi)吸引1000億元的認(rèn)購(gòu)資金，而商業(yè)銀行3周下來(lái)卻始終籌不滿(mǎn)30億元的份額。QDII產(chǎn)品為何出現(xiàn)如此嚴(yán)重的兩極分化？記者調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，“冰火兩重天”的原因在于以往業(yè)績(jī)、產(chǎn)品宣傳和發(fā)行渠道。

　　隨著內(nèi)地居民投資港股的熱情高漲，基金QDII近來(lái)越發(fā)“一票難求”。昨天上投摩根基金公司發(fā)布公告稱(chēng)，10月15日開(kāi)始發(fā)行的上投摩根亞太優(yōu)勢(shì)基金，在發(fā)行首日就獲得了各個(gè)銷(xiāo)售渠道投資者的熱烈追捧，截至當(dāng)天17時(shí)，上投摩根亞太優(yōu)勢(shì)基金的認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)金額已突破1000億元人民幣，打破了由上投摩根內(nèi)需動(dòng)力基金所創(chuàng)造的首日吸引900億元認(rèn)購(gòu)的基金首發(fā)紀(jì)錄，成為國(guó)內(nèi)第一只認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)規(guī)模超千億的基金。新發(fā)基金的配售比例也因此降至27%，投資者需要?jiǎng)佑?萬(wàn)元以上才能配售到1萬(wàn)份亞太優(yōu)勢(shì)基金。

　　事實(shí)上，基金QDII產(chǎn)品的認(rèn)購(gòu)規(guī)模是次第走高的。南方QDII基金發(fā)行首日認(rèn)購(gòu)規(guī)模接近500億元；此后華夏QDII基金認(rèn)購(gòu)規(guī)模超過(guò)600億元；嘉實(shí)QDII基金認(rèn)購(gòu)規(guī)模超過(guò)700億元；本次上投摩根QDII再將基金發(fā)行史的認(rèn)購(gòu)紀(jì)錄重寫(xiě)。

　　與“炙手可熱”的QDII基金相比，銀行系QDII

理財(cái)產(chǎn)品卻出現(xiàn)了認(rèn)購(gòu)不足的清冷場(chǎng)面。與上投摩根同日發(fā)行的興業(yè)銀行“港股基金寶”產(chǎn)品，在首發(fā)當(dāng)天只收到10億元不到的認(rèn)購(gòu)份額，不及基金公司的1%。同樣，光大銀行QDII產(chǎn)品的認(rèn)購(gòu)也不足。從9月下旬開(kāi)始，光大銀行就開(kāi)始發(fā)行投資于“A股+港股”的“同享二號(hào)”QDII產(chǎn)品，準(zhǔn)備在籌集滿(mǎn)30億元之后中止認(rèn)購(gòu)。但3周時(shí)間過(guò)去了，該產(chǎn)品的認(rèn)購(gòu)還在繼續(xù)。

　　同為QDII產(chǎn)品，銀行與基金為何出現(xiàn)“冰火兩重天”的局面？記者采訪多名投資者后發(fā)現(xiàn)，原因大致有三：

　　首先是以往業(yè)績(jī)的引領(lǐng)效應(yīng)。很多認(rèn)購(gòu)基金QDII的投資者就是該基金公司的“基民”，對(duì)公司的投資業(yè)績(jī)和理念都十分信任。而銀行QDII在過(guò)去很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)一直管理低風(fēng)險(xiǎn)低回報(bào)的投資產(chǎn)品，其中不少產(chǎn)品的收益率甚至低于人民幣對(duì)美元的升幅，出現(xiàn)了略微跌破面值的窘?jīng)r，失去了投資者的信任。例如，2006年推出的銀行QDII產(chǎn)品預(yù)期收益一般在7%－12%，但如果剔除人民幣2006年下半年以來(lái)的升值幅度5%，再考慮換匯成本，第一批QDII的實(shí)際收益率就很低了，從而導(dǎo)致銀行系QDII產(chǎn)品受青睞程度大打折扣。相比之下，基金公司近兩年來(lái)年收益率超過(guò)100%的驕人業(yè)績(jī)，無(wú)疑成為基金QDII的最大賣(mài)點(diǎn)。

　　其次是發(fā)行渠道不同。基金QDII通過(guò)工、農(nóng)、中、建、交等各大銀行柜臺(tái)以及網(wǎng)上銀行的多渠道發(fā)行，而近期發(fā)行銀行QDII的都是光大、興業(yè)等中型股份制

商業(yè)銀行，在網(wǎng)點(diǎn)和銷(xiāo)售隊(duì)伍上遠(yuǎn)不如五大行。同時(shí)，銀行QDII發(fā)行渠道只能通過(guò)自身網(wǎng)點(diǎn)，且無(wú)法通過(guò)網(wǎng)上銀行認(rèn)購(gòu)，投資者感到非常不方便。

　　三是銀行QDII的宣傳力度不夠。在新基金發(fā)行的前一周，基金公司就在報(bào)紙上披露信息、宣傳產(chǎn)品，所以首發(fā)之日能一炮而紅；而銀行QDII的宣傳投入則遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及。很多投資者表示，如果事先知道有銀行系QDII產(chǎn)品存在，或許會(huì)改變投資方向。

　　面對(duì)基金QDII的強(qiáng)大攻勢(shì)，興業(yè)銀行向記者表示，該行將采取揚(yáng)長(zhǎng)避短的差異化競(jìng)爭(zhēng)策略。實(shí)際上，相比公募基金QDII一味做多的單一投資策略，銀行QDII在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上的發(fā)揮空間更大。銀行可以使用金融工程方法，利用各種金融衍生品和杠桿效應(yīng)，設(shè)計(jì)出更契合居民理財(cái)需求的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。