■本報記者姜業慶

　　相較沖浪股市的驚險、刺激，銀行存款的“一本正經”，銀行理財產品的收益率對眾多投資人而言，不免有種細風送爽、沁人心脾的感覺。

　　不容質疑，作為理性的投資者，其資產都會在房產、股票、銀行、基金、保險等領域有合理的配置，為的是其資產在流動性、收益性、安全性“三性”之間達到完美的統一。

　　或許有人會說，我有錢，股市又節節攀高，我何必要把資產放到收益率較低的銀行理財產品上？但是，收益總會與風險相匹配，正如人影隨形一般。也就是市場上機構時時提醒投資者的“股票、基金雖回報豐厚，但風險也大”。如果想把可能遇到的風險降低到一定限度，就必須要有低風險而有一定收益的產品來對沖。也就是在投資組合中加入相對穩健的銀行理財產品，將有效分散市場風險，做到“不把雞蛋放在一個籃子里”。

　　而目前

理財市場就風險而言，從高到低大致是期貨、股票、信托、基金、外匯理財產品、人民幣理財產品、國債、存款。

　　盡管期貨、股票、信托的收益率高，但是，其風險也顯而易見。現在是市場行情好，風險也沒有暴露出來；但是，綜觀成熟國家資本市場，跳樓者有之，臥軌者也有之。有投資前輩提醒，“當市場上連擦鞋的都想進入這個市場時，這個市場離風險也就不遠了”。而存款，除了收益率低外，還要征收利息稅，好像是“你10000元大洋借給銀行，一年后再還給你10000元，外加幾杯茶錢就把你給打發了。”這合算嗎？

　　有沒有一個既能獲得較高的收益，又不承擔太大風險的理財產品？顯然，除了基金外，銀行也是固定收益類理財產品的重要提供者，“蘿卜青菜，各有所愛”，這種產品一直為中老年客戶所青睞，同時，在高端客戶的資產配置中也具有不可替代的地位。

　　這類固定收益類理財產品，商業銀行自2004年推出以來已經逐步成熟起來。目前這類產品市場上有三種：第一種的固定收益理財產品，目前在市場上已越來越少見，只有少數幾家銀行仍在堅持發行這種產品，年收益率一般在3％以下。在高風險市場（如股市）低迷時，固定收益類產品大受歡迎，投資者主要用它來代替定期儲蓄和國債。第二種是收益率略高，但相對穩定的產品，如掛鉤信托的理財產品，年收益率一般在3．5％左右。這類產品目前相當盛行，大有取代固定收益產品之勢。第三種則是更高收益的理財產品，如打新股理財產品和ＦＯＦ（基金中的基金）產品，這類產品的預期收益一般都能超過10％，工行、建行、光大銀行等近期都推出過類似產品。據工行相關人士透露，該行前期推出的ＦＯＦ產品十分搶手，幾十億元的額度提前兩天便售完。

　　如何評判人民幣理財的優劣？中國民生銀行零售銀行部陸天辭指出，受銀行間貨幣市場收益率下降的影響，目前各種穩定收益型的人民幣理財產品的收益率普遍不高，只是略高于同期儲蓄，無法與理財產品扮演的角色相稱。近一段時間以來，受外匯掛鉤型理財產品的啟示，各家銀行紛紛推出了人民幣掛鉤型的理財產品，有些與

匯率掛鉤、有些與黃金掛鉤、有些與石油掛鉤、有些與港股掛鉤……，這些產品基本上脫胎于公司理財產品，經過改造后，重新包裝推出，只是將原先“批發業務”轉變成“

零售業務”而已。

　　由于這些產品最早都是針對公司客戶的，適合于專業產品經理與專業投資者之間的溝通交流，后來雖然經過產品結構簡化、律師文字的粉飾，但是如果讓一般投資者獨自審視產品協議，仍有許多難解之處。所以這些產品看起來既有一定的高度，又非常專業，還運用了非常尖端的金融避險工具�煴热缡褂昧诉h期、期貨、調期、期權等金融衍生產品交易工具。然而，經過時間的檢驗，有些產品取得了較高收益，有些產品的收益則不盡人意。

　　這些貌似高、精、尖的理財產品，結果為什么會這樣呢？除時機和運氣之外，關鍵取決于各家銀行的產品設計水平。有些銀行直接從外資銀行手里拿產品來銷售，這種銀行只要產品銷售量，而不注重產品最終取得的收益率；有些銀行是從幾家外資銀行提供的產品中，經過篩選確定幾只進行銷售；而另一些銀行則對外資銀行提供的產品進行比較，經過市場調查，進行改造革新，設計出新型高收益率的產品，供客戶選購。

　　對人民幣理財產品的評判，不僅要看它的高、精、尖，更要關注其快（期限短）、準（產品推出的時機是否準確、合適）、狠（命中率高：即得到較高收益率的概率大，同時最大收益率也高，以求獲得較高收益。