2006年4月，《商業銀行開辦代客境外理財業務管理暫行辦法》發布后，各銀行相繼獲得批準開辦代客境外理財業務，并向境內投資者推出境外投資理財產品。近期，人民銀行重慶營業管理部調查發現，銀行代客境外理財業務發展不理想，其產品設計能力、防范風險措施、境外投資范圍限制等方面存在一些問題，亟待完善。

　　調查顯示，截至2007年2月，重慶市已開辦代客境外理財業務的銀行5家，占外匯指定銀行總數的26.32%，其中：中資銀行4家，外資銀行1家。5家銀行共推出9期13款境外理財產品，累計發售1.11億元人民幣和224.31萬美元，分別占5家銀行總行在全國發售總計劃的0.48%和1.65%。

　　產品發售十分冷淡，代客境外理財業務開展很不理想。截至2007年2月底，重慶市5家銀行發售結束的13款代客境外理財產品中，有10款未完成各自總行下達的銷售計劃，其中：交通銀行推出的“匯聚通”3款理財產品在渝發售額均為0，其“得利寶”美元計價產品僅完成總行下達計劃的5%；東亞銀行推出的“基匯寶”系列1和2兩款代客境外理財產品在渝發售也僅完成其總行下達計劃的10.67%和6.65%。人民幣和美元境外理財產品在渝發售未受到投資者的追捧，境外理財產品發售十分冷淡。

　　2006年9月以來，人民幣對美元持續升值，在缺乏

人民幣匯率風險規避措施的情況下，銀行均不向客戶承諾保底收益，導致客戶收益率大幅下降，部分開放型境外理財產品遭遇大量贖回，個別理財產品已被迫提前清算。例如中國銀行發售的人民幣標價的“中銀美元增強型現金管理(R)”，扣除管理費和人民幣升值損失，客戶預期收益率僅1.55%，大部分客戶選擇贖回。因該產品份額連續20日低于2億元人民幣，于2007年2月9日發布公告提前終止，凈值僅為1.0044元人民幣；招商銀行發售的人民幣標價的“全球精選貨幣市場基金”，也因人民幣升值因素，到2007年2月28日客戶贖回比例高達92.01%，投資贖回虧損0.2%。其他產品受封閉或提前贖回費用較高的制約，客戶無法提前贖回。

　　從調查情況看，目前，重慶市推出的13款境外代客理財產品中，外資銀行發售的2款理財產品為投資者設定有人民幣匯率升值補償機制，中資銀行發售的2款產品采取了掉期對沖頭寸的方式應對匯率風險(據銀行反映，因人民幣升值較快，掉期對沖未能鎖定匯率風險)，其余基本上沒有規避匯率風險措施。在銀行缺乏有效避險工具規避匯率、利率風險的情況下，面對較強的人民幣升值預期，使得投資者選擇境外投資更加謹慎。

　　產品設計局限，投資受到限制。一是投資起點過高。13款理財產品認購起點人民幣最低5萬元，個別產品起點為50萬元，外匯最低5000美元至8000美元不等，限制了大批有投資意愿而實力有限的居民個人投資者。二是流動性差。13款境外理財產品中，9款是封閉型，只能到期贖回；2款是每月開放贖回一次，變現能力受到極大限制。三是部分產品變現成本較高。如東亞銀行推出的“基匯寶”系列，投資者在持有1年內贖回，贖回費2%，半年內贖回高達3%，較高的變現費用大大增加了投資者的成本。變現能力弱和較高的贖回費用，使得眾多投資者特別是機構投資者不敢貿然投資境外理財產品，13款理財產品，僅有1家機構申購500萬元人民幣。

　　2006年下半年以來，證券市場

股票和基金大幅價格大幅上揚，證券市場的超額收益相比境外理財產品尚不確定的低收益，境內證券市場投資更有吸引力。在調查中銀行反映，絕大多數投資者認為境外理財投資比較難懂。因此，受國內資本市場投資火爆和人民幣升值，購買境外理財產品收益低且不穩定的影響，境外理財投資吸引力下降，許多潛在客戶將資金轉投境內證券市場，并且已經購買境外理財產品的客戶也選擇贖回。一些獲得代客境外理財業務資格的銀行面對贖回壓力，一再推遲其新產品的面世時間。

　　業內專家認為，目前，應放寬代客境外理財投資范圍限制，提高產品競爭能力。擴大代客境外理財投資渠道，允許投資股票、期權、期貨等非固定收益類產品，使其充分利用國際金融市場的投資機會，組合設計高收益率的代客境外理財產品，提高產品

競爭力，有效推動銀行代客境外理財業務的快速發展。

　　同時應加強國際合作，提高代客境外理財業務經營管理能力。加大境外理財產品創新力度，積極開展與國外知名理財業務機構廣泛的交流和合作，共同研究開發適應我國市場需求的境外理財產品吸引廣大投資者，解決目前國內銀行因人才缺乏，境外理財產品設計能力不足的問題。引入境外風險投資伙伴，充分運用國際金融市場的金融避險工具規避匯率和利率風險，降低境外投資預期風險。通過學習和吸收先進投資經營理念，增強銀行代客境外理財管理水平和防范風險的能力。此外，改進宣傳和營銷手段，拓展代客境外理財業務。