儲(chǔ)蓄少增1125億元關(guān)注股市資金分流效應(yīng)

　　記者 宋焱

　　“我的那幾只股票今天又漲停啦！”，朋友小李滿臉興奮，逢人便要迫不及待地讓大家分享她的喜悅。事實(shí)上，她從一個(gè)純粹的“股盲”轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋�(gè)徹底的“股迷”，也不過是去年的事。

　　很顯然，小李只是2006年在“牛市”財(cái)富效應(yīng)“感召”下進(jìn)入股市的眾多股民的一個(gè)縮影。隨著居民手頭的閑錢源源不斷地流向股票、基金等理財(cái)渠道時(shí)，一直高居不下的居民儲(chǔ)蓄存款也在實(shí)現(xiàn)著向資本市場(chǎng)的逐步分流。

　　日前，央行發(fā)布的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2006年全年，居民戶存款增加2.09萬億元，同比少增1125億元。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，居民儲(chǔ)蓄少增主要原因在于

股票市場(chǎng)的資金分流效應(yīng)。

　　事實(shí)上，居民儲(chǔ)蓄分流入股市跡象從去年5月份已經(jīng)開始顯現(xiàn)。據(jù)央行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至去年10月末，人民幣儲(chǔ)蓄存款比上月減少76億元，出現(xiàn)2001年6月份以來的首次月度儲(chǔ)蓄存款下降。

　　分析儲(chǔ)蓄減少的原因，央行表示，2006年5月份以來，由于股市行情看漲、成交量較大，分流了一部分居民儲(chǔ)蓄存款，導(dǎo)致了居民儲(chǔ)蓄存款增幅明顯減緩。

　　中國(guó)人民大學(xué)金融研究所副所長(zhǎng)趙錫軍認(rèn)為，居民儲(chǔ)蓄存款流向資本市場(chǎng)是好事，這說明居民的投資方式和投資渠道多元化程度增加了。此外，除了股市分流作用之外，實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資與消費(fèi)也是導(dǎo)致居民儲(chǔ)蓄變動(dòng)的兩大因素。實(shí)際上，在我國(guó)目前的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)分類中，除了

證券投資外，實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資對(duì)居民儲(chǔ)蓄變動(dòng)的影響往往被人們所忽略，居民儲(chǔ)蓄與非公有企業(yè)主存款在很多時(shí)候其實(shí)很難被清楚區(qū)分，在

宏觀調(diào)控緊縮、企業(yè)很難獲得銀行貸款的情況下，非公有企業(yè)主只有以自有資金增加投入；居民消費(fèi)與儲(chǔ)蓄一直都是一種此消彼長(zhǎng)的關(guān)系，消費(fèi)的持續(xù)增長(zhǎng)，也在一定意義上起到了減緩儲(chǔ)蓄增長(zhǎng)的作用。

　　中國(guó)社科院金融發(fā)展室主任易憲容認(rèn)為，股市分流儲(chǔ)蓄將令中國(guó)的“高儲(chǔ)蓄病”有所好轉(zhuǎn)。長(zhǎng)期以來，我國(guó)的高儲(chǔ)蓄率一直受到多方詬病，16萬億元的巨額居民儲(chǔ)蓄也被看作是“籠中虎”，其可能引發(fā)的通貨膨脹問題引發(fā)人們擔(dān)憂。為此，分流龐大的儲(chǔ)蓄資金，應(yīng)改變現(xiàn)有的間接融資比重過大的格局，積極發(fā)展證券市場(chǎng)，提高直接融資，并借此拓寬居民的投資渠道，成為各方共識(shí)。而從目前的情況看，股市分流儲(chǔ)蓄，正在令高儲(chǔ)蓄病有好轉(zhuǎn)跡象。他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，根本醫(yī)治中國(guó)的“高儲(chǔ)蓄病”，關(guān)鍵還在于實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)從投資增長(zhǎng)模式向消費(fèi)增長(zhǎng)模式的轉(zhuǎn)變。

　　業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，2007年隨著投資品種的豐富，居民儲(chǔ)蓄減少的情況將得以延續(xù)。從目前情況來看，將儲(chǔ)蓄資金轉(zhuǎn)向證券投資，居民的資產(chǎn)配置偏好并未出現(xiàn)改變，甚至有進(jìn)一步強(qiáng)化的趨勢(shì)。據(jù)央行發(fā)布的去年四季度全國(guó)城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶問卷調(diào)查結(jié)果顯示，居民家庭擁有的金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，基金成為居民家庭除儲(chǔ)蓄存款外擁有最多的金融資產(chǎn)。在如何支出中，選擇“購買股票和基金”的人數(shù)占比達(dá)18.5%，躍升至歷史最高。