閻華

    最高收益率可以達(dá)到6％、7％、12％，最低收益率為3％、3.5％，各家銀行旋風(fēng)式地推出各自代客境外理財產(chǎn)品，爭先恐后搶占QDII處女地，東亞銀行近日宣布將于8月21日推出第一款代客境外理財計劃。不少投資者考慮是否“走出國門”用人民幣購匯投資QDII產(chǎn)品，但是面對人民幣升值帶來的匯率風(fēng)險，其收益是否能勝過3％左右人民幣理財產(chǎn)品？各家QDII產(chǎn)品特點(diǎn)各異，究竟哪一款更適合自己呢？

　　然而代客境外理財剛剛進(jìn)入公眾視野，畢竟“人生地不熟”，各家銀行還致力于教育營銷，先和大家混個臉熟，投資者在吃QDII第一蟹時，也要做到知己知彼，才能百戰(zhàn)不殆。由于是境外投資，各家銀行推出的QDII產(chǎn)品特點(diǎn)各異，挑選起來也頗有講究，理財專家建議要學(xué)會四看：

　　一看：產(chǎn)品結(jié)構(gòu)是否“新瓶裝舊酒”

　　尤其在QDII問世初期，各銀行普遍選擇低風(fēng)險的投資品種，以“穩(wěn)”字當(dāng)頭，收益率一般在6％左右。以東亞銀行即將推出的首款QDII產(chǎn)品為例：期限為6個月，該產(chǎn)品為境外非常流行的“反敗為勝”單邊觸發(fā)看跌型匯率掛鉤產(chǎn)品，掛鉤于英鎊兌美元匯率，英鎊下跌幅度越大收益越高，最高收益率為6％，這一收益率的實(shí)現(xiàn)條件則是英鎊兌美元半年內(nèi)任意時刻單邊下跌480點(diǎn)。如果在未來6個月的任意時刻，英鎊兌美元匯率下跌100點(diǎn)，收益率為3.5％。仔細(xì)分析一下，該產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)高收益的前提是，掛鉤匯率波動幅度越大，收益越高。而過去半年內(nèi)掛鉤匯率歷史數(shù)據(jù)分析（2006年1月至2006年7月），單邊浮動1700點(diǎn)，是該產(chǎn)品設(shè)定單邊浮動480點(diǎn)的3.5倍，而且英鎊兌美元現(xiàn)正處歷史高位，盡管過往數(shù)據(jù)不代表將來，但“以史為鑒，可知興替”，QDII較之以往的外匯理財獲取最高收益的可能性大大增加了。

　　二看：匯率風(fēng)險能否規(guī)避

　　匯率風(fēng)險已成為當(dāng)前QDII投資者的最大顧慮，但匯率風(fēng)險可以鎖定。目前銀行推出的QDII產(chǎn)品分成人民幣匯率風(fēng)險規(guī)避型和人民幣匯率風(fēng)險未規(guī)避型兩款。匯率風(fēng)險規(guī)避型通過遠(yuǎn)期結(jié)匯將匯率風(fēng)險鎖定在一個范圍內(nèi)，在人民幣升值的大背景下，對投資者比較有利的是鎖定升值風(fēng)險。

　　三看：“毛巾擠水”算算實(shí)際收益

　　QDII產(chǎn)品的實(shí)際收益率最重要的是考慮到人民幣升值幅度吞噬其高收益，另外還要扣去托管費(fèi)支出。據(jù)東亞銀行理財專家介紹，其首期QDII產(chǎn)品的最高年收益率為6％，年托管費(fèi)為0.15％，另外，還要再考慮人民幣升值因素。據(jù)理財專家分析，近期人民幣兌美元匯率在有效突破位于8.00的整數(shù)心理關(guān)口后出現(xiàn)了一輪加速上漲的走勢，不過投資者應(yīng)該看到，此次人民幣匯率的上漲很大程度上源于近期國際金融市場上美元兌各主要幣種的大幅下挫。歐元兌美元最近升值2.07％，英鎊兌美元則升值2.05％。相比之下，人民幣兌美元的升值幅度僅為0.2％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于其他幣種，因此預(yù)期人民幣兌美元匯率在未來的6個月將維持緩步升值的態(tài)勢，升值幅度在1.2％～1.5％左右。

　　毛巾擠水。仔細(xì)扒拉算盤，扣除半年0.075％的托管費(fèi)和人民幣升值幅度1.2％～1.5％的預(yù)期，QDII產(chǎn)品的實(shí)際年收益將波動在2.85％～3.45％之間，與

　　四看：揚(yáng)短避長注重流動性

　　對QDII投資來說，一旦出現(xiàn)人民幣升值速度加快、人民幣升息等情況，投資者的實(shí)際收益就有可能低于預(yù)期收益。因此，應(yīng)以投資短期產(chǎn)品為主。東亞銀行首期QDII半年期限，流動性強(qiáng)。中行QDII屬開放式，流動性亦較強(qiáng)，首批認(rèn)購的投資者最快在產(chǎn)品生效2個月后即可退出。