袁非

    繼工商銀行和中國銀行之后，交通銀行和東亞銀行也在近日分別推出了各自的QDII（合格境內(nèi)機構(gòu)投資者）理財產(chǎn)品。但讓各家銀行始料不及的是，投資者并沒有表現(xiàn)出很大的熱情。應(yīng)該說，一些銀行的QDII產(chǎn)品固然有其缺陷，但對于境內(nèi)的投資者來說，還是提供了一個到境外理財?shù)臋C會，對于那些不同的投資者來說，如何取舍不同的理財產(chǎn)品呢？

　　產(chǎn)品收益出乎意料

　　根據(jù)人民銀行、中國

銀監(jiān)會和國家外匯管理局共同發(fā)布《商業(yè)銀行開辦代客境外理財業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，以及對于目前市場外匯理財產(chǎn)品市場的判斷。市場分析人士認為首款代客境外理財產(chǎn)品應(yīng)該是一款固定收益的理財產(chǎn)品，而且收益率應(yīng)該高于同期外匯理財產(chǎn)品。但事實并非如此。

　　工商銀行和交通銀行推出的首批QDII理財產(chǎn)品，雖然都是掛鉤海外市場的債券，但收益率都需要與歐元兌美元

匯率掛鉤，這無疑使投資者一下子就想到了外匯掛鉤型理財產(chǎn)品，由于這類產(chǎn)品是目前理財市場上爭議最大的產(chǎn)品，因此使得投資者避而遠之。雖然兩家銀行QDII產(chǎn)品的最高收益率分別達到了7%和12%，但要拿到這個收益絕非易事。同時，從保底收益來看，工行的保底收益率是3%，但要扣除0.30%的銷售管理費和0.20%/年的托管費，這樣算下來的保底收益率在2.5%。而交通銀行雖然不收管理費、手續(xù)費，但只是保證了本金的不損失。

　　東亞銀行的QDII理財產(chǎn)品直接掛鉤于英鎊兌美元匯率，最高收益率為6%。這也是東亞銀行在中國首推境外非常流行的“反敗為勝”單邊觸發(fā)看跌型匯率掛鉤產(chǎn)品，即行情越差產(chǎn)品回報越高。與工行、交行以及東亞銀行的理財產(chǎn)品相比，中國銀行推出的QDII理財產(chǎn)品不與任何匯率掛鉤，實際上是以實際的投資收益作為客戶投資收益基準(zhǔn)，沒有承諾任何的投資收益。但是由于沒有了與匯率的掛鉤，因此從目前的銷售情況來看，還是非常不錯的。

　　投資者如何取舍

　　由于收益率的不確定性，使得QDII理財產(chǎn)品并不是一種“傻瓜型”理財產(chǎn)品。對于投資者來說要首先了解預(yù)期收益率與最終的收益率的差別可能有多大，影響收益率的因素有哪些，特別是購買QDII理財產(chǎn)品還要考慮到

人民幣升值的因素，因此如果只是看中其預(yù)期收益率而不考慮風(fēng)險，是不適合進行投資的。

　　有關(guān)專家表示，QDII理財產(chǎn)品是人民幣可自由兌換前的過渡產(chǎn)品。這就決定了購買QDII理財產(chǎn)品可以作為個人投資理財組合中的一個補充，而不是僅僅追求其收益。從目前的理財市場上來看，類似的掛鉤理財產(chǎn)品，半年期的預(yù)期年收益率基本上在8.50%至9%之間，最低收益率為2%；固定收益外匯理財產(chǎn)品，半年期的預(yù)期年收益率為5.05%至5.20%之間。由于現(xiàn)在投資者可以將手中的人民幣在一定額度內(nèi)換成外匯，因此可以將銀行代客境外理財產(chǎn)品與外匯理財產(chǎn)品進行比較之后，根據(jù)自己的實際情況進行選擇。