QDII起錨出海 爭先為哪般
http://www.sina.com.cn 2006年07月31日 17:21
證券日報
張勝男
今日，工行的第一款境外理財產品正式推出，此前曾一度被人們認為是QDII的“第一炮”；然而三天之前，中行就搶先鳴了“第一槍”：上周五(7月28日)中行的國內首款資產管理類代客境外理財產品開始發售。
據中行新聞發言人王兆文稱，中行推出的國內首款資產管理類代客境外理財產品——中銀美元增強型現金管理(R)，產品設計為開放式，從7月28日開始進行產品募集。其中，7月28日至8月9日接受機構投資者認購預約，8月10日至9月8日面向所有投資者辦理具體認購業務。在認購期結束后，管理人將擇機開放申購及贖回。同時，由于購匯額度限制，認購期將設上限為200億元人民幣。
倍受眾多機構矚目的QDII夢想終于步入“試運行期”，速度之快讓人欣喜。
渤海證券分析師田輝認為，QDII的快速起飛很大程度上是為了抑制當前國內資本市場資金流動性過剩。在人民幣升值預期影響下，資金流動性過剩，將國內資金分流到海外市場也是緩解國內壓力的一種辦法。
先是銀行、證券公司、保險公司三大類金融機構獲得QDII“資格認證”，然后是首批7家商業銀行獲得代客境外理財業務“資格認證”，直到日前國家外匯局核定了首批商業銀行代客境外理財購匯額度，QDII“探路者號”才算真正起錨。
2004年的時候就曾經有對QDII的大量猜測，但因為時機不成熟、產品設計不完善等因素最終未能獲得監管層的通過。而現在，銀、證、保三類機構都已獲得資格，至于誰搶先、誰領跑都不重要，重要的是2004年千呼萬喚都未出來的QDII為什么今年能夠如此迅速的“水到渠成”？
2006年上半年信貸增速過快，固定資產投資過高，資金流動性過剩……這些成為困擾中國宏觀經濟的首要難題。據我報數據中心統計，恢復IPO之后的兩個月內，13只新股發行，其中7只上市，共發行103.2億股，募集資金411.7億元。據此，我們可以簡單概括為，新股發行正以每月200億的速度吸納資金；同時保險資金、QFII、海外游資等大量資金也在中國經濟發展潛力、人民幣升值預期的誘惑下大量投入國內資本市場。
一次加息，兩次提高存款準備金率，央行從銀行信貸的角度緊縮銀根。然而造成流動性過剩的原因并非都來自于銀行，因此抑制流動性的辦法也并非僅此一種。
日前，國家外匯局核定了首批商業銀行代客境外理財購匯額度。其中，中行為25億美元，工行為20億美元，東亞銀行為3億美元。此外，外匯局已受理建行、交行等銀行的購匯額度申請。與此同時，一些創新試點券商、保險公司也開展了QDII產品的設計工作。
