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上海證券報 方羽
最近，民生銀行推出了內地首個與道指掛鉤的本幣理財產品，該產品預期年平均收益率高達5%。當投資者不滿足于普通理財產品帶來的低收益之際，這些與其他投資產品掛鉤的理財產品開始進入投資者的視野。對于普通投資者來說，在"嘗鮮"之際，更要注意風險。
收益高低取決于波動范圍
2005年8月間，渣打銀行推出了首個掛鉤海外股票指數的外匯理財產品，中國銀行今年1月份在同業中首推與香港股票指數、股票價格掛鉤保本外匯理財產品，掛鉤香港新華富時中國25指數。產品提供提前自動終止機制，最短投資期可能僅為4個月。從銀行推出的幾款產品來看，無論是外匯理財產品還是人民幣理財產品，銀行方面宣傳的預期高收益率是最大的賣點。例如渣打銀行表示其產品提供本金和1%的最低收益保障，無論是上漲還是下跌，只要所掛鉤的股指在投資年度任一時點的波動幅度達到預設的標準，投資者就能拿到高達6%或8%的預期年收益率，3年累計預期收益回報最高24%。中行的"新華富時中國25"設有最低2%的保障，民生銀行新推出的理財產品最高年收益率則達5%。
綜觀這些與海外股票市場掛鉤的理財產品，實質上就是一種期權，所謂"期權"，就是一種包含著在規定時間內以特定的價格買進或賣出事先確定的有價證券或商品的權利的合同。這些理財產品委托銀行到海外市場在特定時間內對股指進行買進或賣出，只是由于投資者并沒有直接參與這種投資，所以，從表面上看，這些僅僅是一種保本、浮動收益的理財產品。
從期權的本質來看，期權合約給予合約買家于特定的時間及價格買入或沽出資產的權利，期權合約并沒有硬性規定買方必須行使，這是期權與期貨之間的最大區別。對于購買了這些掛鉤海外證券市場理財產品的投資者而言，完全不必為證券市場的上漲或下跌付出代價，其所要關心的只是股指或證券波動的范圍。因此，當你投資這些理財產品時，關鍵并不在于了解其獲利的多少，而是要預測可能損失的機會成本是否在你可承受的范圍之內。
風險承受力是關鍵
據業內人士介紹，在投資這類理財產品的時候，投資者必須具備對該國或地區股市的知識，要對該國或地區經濟的發展狀況有所了解，此類產品主要針對具備此類知識的中高端客戶，客戶必須要有承擔風險的能力。像此次推出的與道指掛鉤的本幣理財產品，最低認購門檻為20萬元，對于投資者來說，損失的最小機會成本就是8640元(按照兩年期定期利率)，而能夠獲得的最大收益是2萬元。
除了了解可能的損失以及獲得的金額之外，投資者更應該憑借自己對于海外證券市場的了解，在這些金額前面加上一個系數，比如損失的幾率是30%，獲得1萬元收益的幾率是70%，則可通過公式:10000×70％--8640×30％＝5592，計算出理論上的收益。在這個公式中，系數的選擇直接反映了投資者對于這個市場的熟悉程度，并最終影響投資者的收益。
文章純屬個人觀點，僅供參考，文責自負。讀者據此入市，風險自擔
作者聲明:在本機構、本人所知情的范圍內，本機構、本人以及財產上的利害關系人與所評價的證券沒有利害關系
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