銀監會三道令 人民幣理財產品風光不再

　　銀監會今年2月的“三道令”，加上3月17日央行下調超額存款準備金率，致使人民幣理財產品在短短的半年時間內，從“河東”走到了“河西”。近日，四大國有銀行和各家商業銀行紛紛暫停人民幣理財發行計劃，此消息引起市場一片嘩然。

　　□經濟視點報記者 宋家祥

　　受人民幣理財產品高收益的吸引，鄭州市民周先生在去年12月份購買了1萬元的人民幣理財產品。4月8日，他的3萬元定期存款到期，想將其換成一年期的人民幣理財產品。但跑了幾家銀行都說，上期已經賣完，下期還沒推出。

　　炙手可熱的人民幣理財突然出現“冷場”。

　　人民幣理財全線暫停

　　用“冰火兩重天”來形容人民幣理財產品面世半年來的遭遇一點也不為過。

　　去年9月份，光大銀行率先推出“陽光理財”人民幣理財計劃后，招商、興業、中信實業等股份制商業銀行紛紛跟進。人民幣理財產品的收益率也水漲船高，一年期產品收益從最初的2.88%一度達到3.17%甚至更高。由于其收益高且不用繳納利息稅，所以一經出現便迅速受到消費者的熱捧。

　　今年2月份，四大國有銀行終于也按捺不住。中國銀行、建設銀行、工商銀行幾乎在同一天推出了自己的人民幣理財產品，其銷售同樣是熱火朝天。從2004年9月到12月，短短3個月時間，人民幣理財業務就達到了300億元的規模。

　　但最近幾天，鄭州的投資市場上基本看不到人民幣理財產品的身影。首家推出人民幣理財產品的光大銀行，在上個月25日銷售完最近一期人民幣理財產品之后，一直沒有新產品上市。該行相關負責人表示，光大將暫緩人民幣理財產品的推出，新產品設計要觀察市場情況而定，但沒有具體時間表。

　　中國工商銀行作為首家獲批發行人民幣理財產品的國有商業銀行，自3月份推出首期“穩得利”人民幣理財產品后，在很短的時間內便完成了8874萬元的銷售額度。但此后，工行一直沒推出過下一期人民幣理財產品。

　　與此同時，中信實業銀行今年前三個月，連續推出三期人民幣理財，其銷售額達數億元。但自3月下旬以來，悄然暫緩了這一產品的推出。興業銀行則于4月3日全部售完最近一期人民幣理財產品，但新一期產品何時推出尚不能確定。

　　事實上，鄭州各家銀行從4月初以后，除了光大銀行目前正在銷售為期兩個月的人民幣理財產品外(預期收益率僅僅為1.5%)，其他銀行基本沒有發行過任何期限的人民幣理財產品。各家銀行最后一期產品的收益率也都有所回落，如一年期產品已回落至2.7%～2.9%。與定期存款相比，優勢漸漸退去。

　　央行調控致使收益倒掛

　　人民幣理財產品在河南上市后，一度出現過“儲蓄搬家”的景象。被外界看作為“攬儲”利器的人民幣理財產品，實際上是銀行間爭奪優質客戶的法寶。銀行將資金運作的部分利潤讓給投資者，使其預期收益高出同期儲蓄存款收益，甚至國債收益，以吸引其他商業銀行的大額投資者，儲備自己的優質客戶。

　　“但是3月17日之后，整個貨幣市場的收益率都在下降，人民幣理財市場收益率也跟著往下走。”招商銀行鄭州分行資金部一位人士分析說，“央行市場化的調控手段開始發揮作用了。銀行將主要從各種金融服務方面增加自己的競爭力。”

　　3月17日，央行下調金融機構超額準備金利率的重要市場信息，被同時出臺的房貸新政所淹沒。這一天，人民銀行將超額準備金率從1.62%下調到0.99%，下調幅度相當大。人民幣理財產品在收益上的優勢，漸漸地不復存在。人民幣理財產品立刻被推到了一個極其尷尬的位置。

　　據了解，調整超額準備金率，直接影響到貨幣市場的利率，其中央行票據等恰恰是各家商業銀行運作人民幣理財產品的主要資金投向。央行下調超額準備金利率后，第一期發行的一年期央行票據利率為2.1972%。同時，這期央行票據的利率水平也將被作為是決定今后央行票據利率的關鍵性指標，而這一利率比同期銀行存款利率2.25%還低。僅僅在不久前的2月份，這一利率水準還維持在3.2%以上。加上各項費用成本，根本無法運作，人民幣理財產品將出現利率倒掛。

　　能否“東山再起”

　　那么，新的人民幣理財產品暫停發售，已經發售的產品收益率是否也會跟著減少？消費者難免會有這種擔心。

　　中信實業銀行的一位電話服務人員表示，銀行去年銷售產品時，都與投資者簽訂了合同，合同中承諾的都是固定收益，這樣即便貨幣市場利率產生變化，也不會影響到投資者的收益率。即便銀行后來將“固定收益”轉換成了“預期收益”，由于銀行已經鎖定了央行當時發行的央行票據，因此投資者的原收益也是有保障的。

　　有銀行人士分析說，按照目前情況，人民幣理財產品在短期的一年半年內重新推出的可能性非常小，就是從長期來看，前景也非常渺茫。

　　也有銀行人士認為，以上看法過于悲觀。“通過近期對市場形勢的觀察，市場走勢還是向上的”。所以，人民幣理財再度熱銷雖不可能，但是，機會還是會有的。

　　看來，人民幣理財能否東山再起，也要看市場這只“無形的手”向哪個方向指了。

　　中國建設銀行河南省分行一負責人對此也表示，目前還沒有接到總行下發關于停發人民幣理財產品的任何通知。他說，央行近期的一些相關政策對許多產品的收益肯定都會有所影響。但是，相比一年期定期存款，人民幣理財產品還是具有一定吸引力的。只要政策可行，只要還有一定的利潤空間，銀行和投資者都不會拒絕這類產品的。

　　央行政策的出臺，使各家商業銀行遇到“無米之炊”。在這種情況下，商業銀行持穩妥態度，暫停推出新產品應屬理性之舉。許多商業銀行表示：一旦市場情況好轉，收益率回升，還會推出新產品。