陳衛(wèi)東

　　自從美國2014年10月退出量化寬松政策以來，美聯(lián)儲(chǔ)加息成為全球市場(chǎng)的熱議話題，它儼然成為影響全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的達(dá)摩克利斯之劍。近一年來，尤其是2015年8月以來，美國加息臨近的猜測(cè)和傳言更是引發(fā)了全球金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩，大量資本從發(fā)展中國家流出。全球多個(gè)國家的貨幣競(jìng)相貶值，至2015年9月7日，巴西雷亞爾、哈薩克斯坦堅(jiān)戈、土耳其里拉等貨幣較年初貶值20%以上，新西蘭元、澳元、智利比索等十多種貨幣貶值10%以上(人民幣較年初貶值3.8%)。股市出現(xiàn)大幅波動(dòng)，至2015年9月7日，希臘綜指、印尼綜指、新加坡海峽綜指、馬來西亞綜指等近十個(gè)國家較年初出現(xiàn)了10%以上的降幅(上證綜合指數(shù)較年初跌4.8%)。全球經(jīng)濟(jì)大有再陷危機(jī)之勢(shì)。有些人斷定這是全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新的“七年危機(jī)周期”的跡象。

　　美國經(jīng)濟(jì)對(duì)于全球的重要性是毫無疑問的。作為美國國內(nèi)宏觀調(diào)控政策的一種選擇，在經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)時(shí)，貨幣政策適當(dāng)收緊，這對(duì)經(jīng)濟(jì)的長遠(yuǎn)健康發(fā)展未必是壞事。然而，美國政策變化卻引起全球如此敏感的反應(yīng)，恐怕是歷史少見的。

　　過度的市場(chǎng)反應(yīng)只是表象，折射出的問題則是，全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力不足，由此導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)金融脆弱性在增強(qiáng)。從另一個(gè)方面說，在當(dāng)今全球經(jīng)濟(jì)金融聯(lián)系日益緊密的情況下，全球經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行的規(guī)則卻軟弱無力，制約了經(jīng)濟(jì)發(fā)展，建立新的國際金融協(xié)調(diào)制度極為迫切。

　　全球經(jīng)濟(jì)金融脆弱性在加深

　　全球經(jīng)濟(jì)金融聯(lián)系越來越緊密，敏感性也越來越強(qiáng)，這源自全球經(jīng)濟(jì)金融的脆弱性。從近十年的發(fā)展看，引起各國經(jīng)濟(jì)金融波動(dòng)的因素不僅僅局限于各國國際收支的不平衡、債務(wù)的積累或是金融機(jī)構(gòu)的不健康，也包括相對(duì)單一的經(jīng)濟(jì)增長方式等。全球流動(dòng)性過剩及其逆轉(zhuǎn)，以及在此過程中全球資本流動(dòng)的大進(jìn)大出，導(dǎo)致當(dāng)今國際金融市場(chǎng)異常變動(dòng)。全球經(jīng)濟(jì)金融脆弱性加深表現(xiàn)在：

　　第一，經(jīng)濟(jì)周期問題的積累及危機(jī)處理政策的后續(xù)影響。各國經(jīng)濟(jì)擺脫不掉周期發(fā)展的規(guī)律，全球經(jīng)濟(jì)也是如此。不平衡的過快發(fā)展會(huì)成為后一階段經(jīng)濟(jì)減速的前奏。在上一輪高速發(fā)展之際，以石油、鐵礦石等為代表的大宗產(chǎn)品價(jià)格飆升，造就了一些資源國家的過度繁榮，其價(jià)格回歸，自然會(huì)導(dǎo)致GDP的下滑。

　　大宗商品價(jià)格過高同樣是一種泡沫，如同房地產(chǎn)和股票泡沫一樣。此中既有需求的推動(dòng)，也有金融投機(jī)的推動(dòng)。盡管高價(jià)對(duì)資源出口國帶來財(cái)富效應(yīng)，但也帶來了社會(huì)財(cái)富的畸形分配、畸形消費(fèi)以及資源的過度開發(fā)問題。大宗商品漲價(jià)過度后的回落，符合價(jià)值規(guī)律。其實(shí)，回歸正常價(jià)格是對(duì)全球消費(fèi)者的福利。但其大幅度的回歸，所造成的沖擊和影響是巨大的。特別地，當(dāng)一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展過度依賴大宗商品出口時(shí)，它會(huì)變成新的脆弱型國家。

　　不合理的治病用藥會(huì)在相當(dāng)程度上改變一個(gè)人的體質(zhì)，甚至?xí)�產(chǎn)生嚴(yán)重后果。2008年國際金融危機(jī)有類似情形。危機(jī)過后，主要國家采取了量化寬松政策，通過大量注入流動(dòng)性紓解市場(chǎng)萎縮。全球貨幣超量供應(yīng)，引起流動(dòng)性過剩。當(dāng)超量貨幣供應(yīng)不能推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展時(shí)，它只會(huì)帶來通貨膨脹或者資產(chǎn)泡沫。到目前為止，大多數(shù)國家還沒有出現(xiàn)通貨膨脹，過剩的流動(dòng)性推動(dòng)股票等資產(chǎn)價(jià)格的快速增長，如從MSCI全球成長指數(shù)看，其在2015年7月20日曾升至235.6，為歷史最高點(diǎn)。雖然歐元區(qū)、日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不穩(wěn)，但股市增長較好(即使經(jīng)歷了8月份的調(diào)整，截至8月26日，法國CAC40指數(shù)、德國DAX指數(shù)和日本日經(jīng)225指數(shù)分別較年初上漲5.3%、2%和6.8%)，脫離同期GDP的表現(xiàn)。新興經(jīng)濟(jì)體的股市也與經(jīng)濟(jì)基本面存在背離現(xiàn)象。全球股市在近兩年的上漲更多不是由經(jīng)濟(jì)基本面推動(dòng)，而是與美國、歐洲、日本的量化寬松政策和大多數(shù)國家的貨幣寬松政策推動(dòng)的流動(dòng)性過剩不無關(guān)系。

　　在2008年國際金融危機(jī)中，發(fā)達(dá)國家金融機(jī)構(gòu)處于風(fēng)暴中心，很多機(jī)構(gòu)因?yàn)楦吒軛U和過多的次貸資產(chǎn)投資而出現(xiàn)巨大的虧損。這些金融機(jī)構(gòu)大部分仍在恢復(fù)元?dú)獾倪^程中，已經(jīng)恢復(fù)元?dú)獾臋C(jī)構(gòu)也還處于業(yè)務(wù)調(diào)整過程中，盈利能力仍待提升，因此，對(duì)市場(chǎng)的變化承受力不強(qiáng)。隨著各國金融監(jiān)管的加強(qiáng)，金融機(jī)構(gòu)去杠桿化趨勢(shì)明顯，貸款增速明顯下降，對(duì)經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)力減弱。

　　第二，全球經(jīng)濟(jì)增長乏力、復(fù)蘇不穩(wěn)導(dǎo)致市場(chǎng)信心不穩(wěn)。2009年后，美國經(jīng)濟(jì)率先開始復(fù)蘇，英國等隨后跟上。但是，歐元區(qū)受債務(wù)危機(jī)拖累，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，至今仍受制于希臘債務(wù)危機(jī)的羈絆。日本經(jīng)濟(jì)依舊低迷，“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”效果不彰。由于全球最主要的經(jīng)濟(jì)體增長乏力，百年一遇的大危機(jī)陰影未散，市場(chǎng)情緒非常不穩(wěn)。

　　第三，全球虛擬化聯(lián)系的加深。全球經(jīng)濟(jì)聯(lián)系越來越緊密，但反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的貿(mào)易增長并不高。1990～2007年，全球按匯率計(jì)GDP年均增長3%，2008～2015年(2015年為預(yù)測(cè)數(shù))GDP年均增長約2.1%。1990～2007年全球國際貿(mào)易增長6.9%，2008～2015年平均增長約3.1%(2015年為預(yù)測(cè)數(shù))，過去一年，全球貿(mào)易增長降為1.2%。貿(mào)易增長乏力，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長拉動(dòng)作用大幅下降。從對(duì)外直接投資(FDI)看，1990～2007年，全球FDI年均增長17.2%，2008～2015年則為-3.3%。

　　危機(jī)后的緊密聯(lián)系更多體現(xiàn)在資本流動(dòng)的方面。由于全球流動(dòng)性過剩，資本在全球不斷尋求投資、套利機(jī)會(huì)，國際金融危機(jī)后，短期資本流動(dòng)數(shù)量更大，更為頻繁。據(jù)國際金融協(xié)會(huì)(IIF)估計(jì)，每年流入和流出新興市場(chǎng)的私人資本從2000～2002年的平均1000億美元上升到了2010～2014年的平均1萬億美元以上。2013年末，全球未平倉的衍生品名義價(jià)值規(guī)模達(dá)到了710.6萬億美元，為全球GDP的近10倍。實(shí)體經(jīng)濟(jì)之外的金融聯(lián)系在不斷加強(qiáng)，這種虛擬化聯(lián)系的脆弱性是不言而喻的。

　　從各國市場(chǎng)變化看，最近一段時(shí)間全球股票市場(chǎng)和匯率市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)明顯加強(qiáng)，但這種聯(lián)動(dòng)似乎更多是基于市場(chǎng)情緒，而非由實(shí)際經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)決定。各國脆弱性指標(biāo)正在發(fā)生變化。巴西、南非、土耳其等國外債、短期債務(wù)等指標(biāo)都處在安全范圍內(nèi)，甚至于財(cái)政赤字問題也并不突出，但它們依然成為當(dāng)前比較脆弱的國家。除了因?yàn)榇笞谏唐穬r(jià)格下降的沖擊外，資本的流動(dòng)是重要推手。在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，各種信息快速傳播，負(fù)面信息很容易演化為看空市場(chǎng)的拋售行為，一國政策釋放的信號(hào)，很容易被各種參與主體進(jìn)行不同的解讀，形成沖擊市場(chǎng)的巨大力量。

　　全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展正在處于新的轉(zhuǎn)折點(diǎn)：需要新的發(fā)展動(dòng)力，也要尋找新的平衡狀態(tài)。發(fā)達(dá)國家沒有擔(dān)當(dāng)起經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力的能力，一些發(fā)展中國家因?yàn)樾碌拇嗳跣远�面臨巨大的外部沖擊風(fēng)險(xiǎn)。

　　作為金融市場(chǎng)價(jià)格信號(hào)的重要基礎(chǔ)，貨幣政策的調(diào)整對(duì)一國金融市場(chǎng)可以快速產(chǎn)生影響。對(duì)于大國來說，這一調(diào)整可能會(huì)引起全球反應(yīng)，如同近期美國加息傳言對(duì)全球股市、債市、匯市及短期資本流動(dòng)造成的影響。由于時(shí)滯原因，貨幣政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響可能要在半年以上才能顯現(xiàn)出來，同時(shí)這種影響可能還是衰減的。在此情況下，僅僅寄希望于通過貨幣政策的調(diào)整解決各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的問題，進(jìn)而解決全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展問題是不現(xiàn)實(shí)的。

　　國際協(xié)調(diào)制度難以建立

　　國際經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)需要更有效的國際協(xié)調(diào)方式，但是，到目前為止的多邊制度建設(shè)還不能適應(yīng)新形勢(shì)需要，所聚焦的政策建議都不是立足于解決當(dāng)前最突出的問題。

　　全球經(jīng)濟(jì)增長缺乏動(dòng)力，包括發(fā)達(dá)國家在內(nèi)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展也有各種長短期問題，這表明全球并沒有完美的發(fā)展模式。但是，一些國家總愿意把問題歸結(jié)到他國的發(fā)展上。全球輿論也總是以發(fā)達(dá)國家的模式為最優(yōu)范本來評(píng)判各國尤其是新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體發(fā)展面臨的問題，并以此作為討論協(xié)調(diào)規(guī)則的重要依據(jù)。但這種依據(jù)是不具有說服力的。

　　現(xiàn)行的市場(chǎng)規(guī)則沒有為全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)創(chuàng)造好的條件。國際貨幣體系并不能監(jiān)控到全球流動(dòng)性水平，對(duì)全球資本的無序流動(dòng)，也沒有好的對(duì)策和措施建議。全球過剩的流動(dòng)性和資本的無序流動(dòng)是造成資產(chǎn)泡沫和沖擊匯率市場(chǎng)、各國金融市場(chǎng)的主要力量，是一些國家經(jīng)濟(jì)脆弱性的重要根源。

　　國際貨幣體系規(guī)則的完善難以推進(jìn)。近些年來，改革國際貨幣體系規(guī)則的呼聲很高。但是，由于某些大國的阻撓，一些改革方案如提高發(fā)展中國家在國際貨幣基金組織[微博]的份額和投票權(quán)等，遲遲不能獲準(zhǔn)通過。不過，即使新的方案能夠通過，似乎也不能解決現(xiàn)今全球發(fā)展的基本問題。比如，全球通用的貨幣還是少數(shù)國家的主權(quán)貨幣，它首先是由該國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況決定，而不會(huì)考慮國際市場(chǎng)發(fā)展的需要。非主權(quán)貨幣如SDR缺乏堅(jiān)實(shí)的信用基礎(chǔ)，而且，其數(shù)量與現(xiàn)實(shí)的市場(chǎng)需要也是脫節(jié)的。目前，SDR數(shù)量只相當(dāng)于全球GDP的0.3%，全球貿(mào)易的1%，全球國際儲(chǔ)備的3%。

　　國際貨幣基金組織解決各國危機(jī)的能力是有限的。它對(duì)每一國家的救助都是有限的，條件還比較苛刻。而它所推行的簡(jiǎn)單市場(chǎng)法則似乎也并不可靠。各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展差異很大，靠IMF[微博]的局外判斷，要提出比較完備、可靠的方案并非易事。IMF永遠(yuǎn)是不知道各國具體發(fā)展情況的“場(chǎng)外指導(dǎo)”。

　　2008年國際金融危機(jī)后，全球多邊協(xié)調(diào)有所加強(qiáng)，但效果仍不明顯，如G20峰會(huì)既沒有規(guī)范的運(yùn)作，也沒有合理的約束規(guī)則，因而它不能成為解決全球經(jīng)濟(jì)問題的有效機(jī)制。

　　持久的協(xié)調(diào)機(jī)制是在各方平等的基礎(chǔ)上形成的，而當(dāng)前國際新秩序的形成被理解為新興勢(shì)力對(duì)傳統(tǒng)大國的挑戰(zhàn)，傳統(tǒng)勢(shì)力則想辦法抑制新興勢(shì)力的興起和在國際舞臺(tái)上的發(fā)言權(quán)，延滯了新秩序的建立。

　　總體來看，當(dāng)今國際金融市場(chǎng)發(fā)展無序，協(xié)調(diào)機(jī)制力不從心。經(jīng)濟(jì)學(xué)理論在討論一國經(jīng)濟(jì)問題及調(diào)節(jié)政策時(shí)認(rèn)為，一種目標(biāo)需要一種政策手段。面對(duì)如此復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境，面對(duì)各國復(fù)雜的發(fā)展情況，如何建立與之相適應(yīng)的國際金融協(xié)調(diào)政策體系及工具，是一項(xiàng)巨大的挑戰(zhàn)。

　　努力推動(dòng)國際新共識(shí)的形成

　　要建立新的協(xié)調(diào)機(jī)制，需要對(duì)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展核心問題有清醒的認(rèn)識(shí)，而且，對(duì)基本發(fā)展思路要達(dá)成共識(shí)。

　　第一，更加綜合、更加全面地分析和判斷各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的問題和困難。全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力來自于各國生產(chǎn)能力和消費(fèi)能力的形成。各國總是在其比較優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，形成可持續(xù)的發(fā)展模式。如果各國不能找到適合于自身資源稟賦基礎(chǔ)的發(fā)展之路，則任何政策建議都不具有持久的生命力。國際協(xié)調(diào)制度應(yīng)該從這樣的視角看全球經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展，并且按此原則幫助各國尋找到合適的答案。

　　2008年國際金融危機(jī)以來，理論界和多邊組織最熱門的說法是，要推動(dòng)結(jié)構(gòu)化改革，這差不多是各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展建議的中心詞。實(shí)際上，各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的困難和障礙并不相同，其具體措施和政策自然應(yīng)該有差別。如果不能從一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)和發(fā)展歷史來分析問題，將極大地限制對(duì)一國真實(shí)情況的把握。國際多邊協(xié)調(diào)機(jī)制應(yīng)該拋開意識(shí)形態(tài)，客觀地分析、總結(jié)各國在比較長時(shí)期內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。在此基礎(chǔ)上，形成對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式糾偏的建議。

　　第二，從平抑周期發(fā)展的角度推動(dòng)新的規(guī)則出臺(tái)。全球經(jīng)濟(jì)如果不能平抑周期性發(fā)展變化，則很難找到解決問題的辦法。經(jīng)濟(jì)周期發(fā)展導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)高峰和低谷的出現(xiàn)。高峰與低谷互相強(qiáng)化，合理的宏觀調(diào)控政策可以起到一定的抑制作用。全球投資及生產(chǎn)、資源和資產(chǎn)價(jià)格的周期性波動(dòng)影響了全球經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展。如果能較合理地評(píng)估產(chǎn)量及價(jià)格的過度偏離，采取適當(dāng)?shù)囊种拼胧�，可以使國際協(xié)調(diào)機(jī)制發(fā)揮作用，避免危機(jī)發(fā)生。

　　如對(duì)于單一資源發(fā)展的國家，應(yīng)該積極支持鼓勵(lì)其經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，同時(shí)，對(duì)大宗商品的價(jià)格，形成一定的國際協(xié)調(diào)機(jī)制，盡量避免資源價(jià)格虛高增長(特別是加強(qiáng)對(duì)金融投機(jī)因素的限制)；推動(dòng)資源輸出國建立平抑基金，利用高價(jià)格時(shí)的高稅收，建立社會(huì)發(fā)展基金，在低價(jià)時(shí)加大對(duì)社會(huì)發(fā)展投資，起到平抑經(jīng)濟(jì)周期影響的作用。

　　第三，形成推動(dòng)增長的共識(shí)。各國為解決其貧困狀況、就業(yè)問題、環(huán)境治理問題所付出的努力，應(yīng)該受到全球的尊重和支持。國際協(xié)調(diào)推動(dòng)的政策措施應(yīng)該高度重視各國為推動(dòng)生產(chǎn)能力的形成和生產(chǎn)方式的進(jìn)步所做的努力，并提供有效的措施支持。如果拋開這一根本點(diǎn)，孤立地討論金融政策、貿(mào)易政策及相應(yīng)的制度安排，則很難達(dá)成共識(shí)，也很難推動(dòng)協(xié)調(diào)政策的落實(shí)。

　　國際金融協(xié)調(diào)機(jī)制完善的方向

　　國際金融制度的建設(shè)和完善是國際協(xié)調(diào)機(jī)制建設(shè)的重要組成部分。國際金融協(xié)調(diào)制度變革方向的出發(fā)點(diǎn)應(yīng)該是推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展新動(dòng)力的形成。拋開經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究金融發(fā)展是找不到解決問題的答案的。國際金融制度應(yīng)該有利于推動(dòng)全球資金流向各國生產(chǎn)能力形成的領(lǐng)域，有利于各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的資金籌措，有利于保證各國金融市場(chǎng)的平穩(wěn)發(fā)展。

　　從目前形勢(shì)看，國際金融協(xié)調(diào)制度建設(shè)應(yīng)該兼顧以下幾方面的問題：

　　第一，監(jiān)控資金平衡問題，即從全球供求平衡狀態(tài)看，既能促進(jìn)有效生產(chǎn)，又要避免流動(dòng)性泛濫。國際金融制度要監(jiān)控國際金融市場(chǎng)交易的有效性，既要平穩(wěn)運(yùn)行，又不至于過度脫離實(shí)際。有必要構(gòu)建更加合理、有效的資本管理政策框架。從近二十年的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)看，簡(jiǎn)單地放松資本管制，形成純粹的自由市場(chǎng)，是一種理想的理論狀態(tài)，很難成為現(xiàn)實(shí)中平穩(wěn)運(yùn)行的最優(yōu)狀態(tài)。為了提高國際金融市場(chǎng)的運(yùn)作效率，需要對(duì)一些交易規(guī)則進(jìn)行完善。當(dāng)前的國際金融協(xié)調(diào)制度對(duì)新技術(shù)應(yīng)用和金融產(chǎn)品創(chuàng)新系統(tǒng)性影響前瞻性不夠。對(duì)金融機(jī)構(gòu)的全球跨界運(yùn)作溢出效應(yīng)的分析和監(jiān)控不夠，而這些微觀機(jī)理是改變?nèi)�球金融生態(tài)的力量。

　　第二，結(jié)合各國經(jīng)濟(jì)平衡狀態(tài)看待國際收支的不平衡。各國經(jīng)濟(jì)的平衡包括產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)平衡、區(qū)域發(fā)展平衡、財(cái)政收支平衡、國際收支平衡等多個(gè)方面。國際收支的失衡是反映國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡的一個(gè)方面，不是全部。在一定程度上，也是各國一定歷史階段中積累的生產(chǎn)方式運(yùn)行的結(jié)果。因此，各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在的薄弱環(huán)節(jié)和癥結(jié)，遠(yuǎn)不是國際收支平衡的政策建議就能解決的。

　　第三，強(qiáng)化國際貨幣基金組織對(duì)成員國應(yīng)對(duì)危機(jī)的支持能力。應(yīng)該建立快速反應(yīng)的機(jī)制，以解決現(xiàn)實(shí)危機(jī)為使命，但不應(yīng)簡(jiǎn)單地、強(qiáng)制性地對(duì)各國持久發(fā)展的制度安排進(jìn)行改變。如何建立有效的危機(jī)救助機(jī)制和推動(dòng)被救助國支付能力的形成，是國際貨幣基金組織的重要課題。

　　第四，國際金融制度應(yīng)該倡導(dǎo)包容式發(fā)展，如對(duì)各國發(fā)展道路選擇的支持和相互理解。在當(dāng)前的形勢(shì)下，全球經(jīng)濟(jì)很難單獨(dú)靠一個(gè)國家提供發(fā)展的動(dòng)力。因此，國際金融制度應(yīng)該支持各國尋求經(jīng)濟(jì)發(fā)展道路的努力。新的國際規(guī)則應(yīng)該有利于各國協(xié)同起來，共同解決當(dāng)今面臨的發(fā)展問題，而不是采取種種措施抑制他國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。■

　　作者系中國銀行國際金融研究所常務(wù)副所長

　　(責(zé)任編輯 賈瑛瑛)