文/趙奎 昆侖銀行

　　本刊自2014年發布中國銀行50強排名——《2014年TOP50 中國銀行業大比較》并獲得業界高度關注之后，今年繼續推出中國銀行50強排名。作為國內專業金融雜志，我們有意推出一份反映中國銀行業綜合實力的晴雨表，以此為中國銀行業發展及國家金融改革提供有益參照。

　　作為全球銀行業權威雜志，英國《銀行家》雜志的 “全球銀行1000強排名”已有40多年歷史，其被視為評估全球銀行綜合實力的標尺，在國際銀行界頗具影響力。

　　本刊自2014年發布中國銀行50強排名——《2014年TOP50 中國銀行業大比較》并獲得業界高度關注之后，今年繼續推出中國銀行50強排名。

　　作為國內專業金融雜志，我們有意推出一份反映中國銀行業綜合實力的晴雨表，以此為中國銀行業發展及國家金融改革提供有益參照。

　　不同于英國《銀行家》雜志依據銀行一級資本的定量排名方法，中國銀行50強排名兼顧定量及定性兩方面因素，不僅觀察銀行的資本利潤率、成本收入比、市場份額、流動性比例等，還觀察銀行的發展定位、主營業務模式、公司治理水平。

　　我們期待，通過這樣一套更加周密、全面、深度的方法論和評價體系，盡可能使得排名更加有助于判斷中國銀行業的實際水平和發展階段，從而有助于科學研判中國銀行業發展趨勢并把控未來戰略方向。

　　資產規模排名前50名的銀行被納入到本次評價樣本，銀行的發展情況特別是公司價值情況是本次排行的落腳點。

　　同2014年的TOP50分析主體相比，本次變化如下：成都農商行、廈門國際銀行、長沙銀行、鄭州銀行由于這次資產規模排名躋身前50，故將其納入分析；漢口銀行、龍江銀行、蘇州銀行由于資產規模退出了前50的范圍，因此本次不予以分析。另外，截至本報告完成，大連銀行尚未披露2014年度報告，故不在分析范圍之內。

　　銀行的資產規模大，公司價值不一定高。

　　我們發現一個愈加明顯的趨勢，即銀行的資產規模大，公司價值不一定高。

　　考慮到50家銀行發展規模、區域布局、發展階段的不同，將其分為全國性發展銀行、區域性發展銀行兩類分別進行評價和打分。全國性發展銀行包括五大國有銀行、12家股份制銀行、3家政策性銀行，以及3家外資銀行；區域性發展銀行包括20家城商行、7家農商行。

　　建設銀行名列第一。分析來看，排名靠前的股份制商業銀行，如招商銀行、興業銀行、浦發銀行、光大銀行等，其能夠在全國性銀行中處于優勢地位的主要原因，源于其較強的資本回報率、穩健的風險管理能力以及特色化的業務模式。可見，銀行的公司價值和資產規模不存在必然的聯系，招商銀行、興業銀行資產規模相對較小，但公司價值排名靠前，而農業銀行、交通銀行資產規模相對較大，公司價值排名卻相對靠后。

　　北京銀行高居榜首。其中，北京銀行以其規模優勢以及穩健的主營業務模式，位列區域性發展銀行發展能力首位；盛京銀行以行業領先的盈利能力和穩健的風險管理能力，排在區域性發展銀行發展能力第二位。此外，南京銀行、成都農商行、重慶銀行、寧波銀行、廣州銀行等在城商行序列中表現優異。銀行的公司價值和資產規模不存在必然的聯系，在區域性發展銀行中也得到印證。公司價值排名靠前的盛京銀行、南京銀行、重慶銀行的資產規模相對較小，而上海銀行、江蘇銀行的資產規模相對較大，公司價值排名卻相對靠后。

　　II 榜單方法論：評價指標體系

　　本次比較通過構建銀行的公司價值評價模型，重點從銀行創造的當期價值、成長性、可持續性三個方面進行評判。

　　榜單出爐背后，是我們精心建構的一套方法論，我們以此盡量做到客觀、科學。

　　本次比較通過構建銀行的公司價值評價模型，重點從銀行創造的當期價值、成長性、可持續性三個方面進行評判。公司價值評價指標體系分為定量指標和定性指標兩部分。每個方面的指標通過若干細項要素進行評分，最終按照評分標準集成總分，對50家銀行進行公司價值排名，評估中國銀行業資產排名前50名商業銀行的發展情況。

　　定量指標

　　定量分析指標體系共分為三個部分：盈利能力、服務能力和風險管理能力。涵三為一，三者構成有機整體，全面評價銀行的公司價值。盈利能力體現了銀行創造現實價值的能力，是股東、投資人關注的重點。服務能力體現了銀行創造價值的可行性，是客戶及員工關注的重點。風險管理能力則是保全和維持銀行價值的保障，是監管部門和投資人關注的重點，是銀行可持續發展的基礎。

　　定性指標

　　定性指標主要包括發展定位、主營業務模式、公司治理能力三大指標，用以反映銀行制定了怎樣的發展目標、通過什么手段來實現目標、以及支撐實現目標的管理機制。發展定位指標，主要是看銀行是否制訂了清晰的發展定位和業務目標，是謀劃能力的體現；主營業務模式，主要評價銀行是否擁有穩健的業務模式，是盈利模式的保障；公司治理能力用來評價銀行公司治理是否規范。

　　在公司價值指標評分體系中，定量指標權重為70%，定性指標權重為30%（說明：考慮到定性指標存在一定主觀性，相對較難量化，因此權重設置較低；因公司治理最難以評價，故暫給予較低權重）。

　　III 今年賺錢誰最巧——盈利能力揭秘

　　資本利潤率和資產利潤率，是銀行盈利能力的直接體現。

　　資本、資產利用效率高，才算“會賺錢”。

　　盈利能力體現了銀行創造現實價值的能力，是股東、投資人關注的重點。具體而言，資本利潤率和資產利潤率，是銀行盈利能力的直接體現；利潤總額增長率，體現銀行盈利能力的成長性；成本收入比，反映銀行控制成本的能力和資源投入能力，是銀行創效能力的重要體現；中間業務收入占比，反映在利率市場化的大環境下，銀行業務結構轉型的成果與態勢。

　　資本利潤率：鄭州銀行居榜首

　　政策性銀行、外資銀行、股份制銀行資本利潤率降幅較大，城商行的下降幅度較小。資本利潤率下降的主因是息差收窄、金融脫媒等引起的利潤水平的下降。資本利潤率最高的是鄭州銀行（23.52%）和長沙銀行（23.5%）。

　　資產利潤率：建設銀行拔頭籌

　　五大行、城商行和政策性銀行下降幅度較小，外資銀行下降幅度較大。2014年銀行業整體資產質量下降，不良貸款額和不良貸款率雙升，資產減值損失計提增加，是導致資產利潤率下降的主要原因。資產利潤率排名在前三位的是建設銀行（1.42%）、廣州順德農商行（1.41%）和工商銀行（1.40%）。大行在資產配置上較合理，能夠抵御經濟環境波動的沖擊。規模較小的廣州順德農商行由于低成本的存款、高收益的貸款占比較高（分別為75.35%、48.2%），以及資金業務快速增長，故資產利潤率指標表現較為突出。

　　利潤總額增長率：錦州銀行占鰲頭

　　利潤總額增長率最高的是城商行，外資銀行是增長率唯一出現負數的銀行。利潤總額最高的分別為工商銀行和建設銀行，這主要得益于龐大的資產規模和生息資產的議價能力。利潤總額增長率最高的為錦州銀行（58.5%）、廈門國際銀行（36.88%）和鄭州銀行（36.84%），主要是因為利潤基數較小，并主要將資產配置到了貸款上。銀行業利潤增速放緩有兩方面原因：一是當前中國經濟正處于“三期疊加”之中，企業經營困難，正在進行去產能和去杠桿，這些問題也傳導到了銀行，銀行被迫增加了計提撥備，導致成本增加；二是我國金融改革加速，受利率市場化、金融脫媒、互聯網金融等因素影響，銀行業務增長受到限制，導致利潤增速放緩。

　　成本收入比：農商行降幅最大

　　50家銀行的成本收入比均值為30.52%，同比下降1.84個百分點。五大行均值為29.80%，同比下降1.36個百分點；股份制銀行均值為31.19%，同比下降1.79個百分點；城商行均值為29.28%，同比下降1.52個百分點。政策性銀行均值為12.42%，同比提高0.64個百分點；農商行均值為33.61%，同比下降3.04個百分點；外資銀行均值為48.15%，同比下降0.97個百分點。整體來看，外資銀行成本收入比最高，政策性銀行成本收入比最低。成本收入比最低的銀行是國家開發銀行（4.5%）、中國進出口銀行（9.87%）和昆侖銀行（18.01%）。

　　中間業務收入占比：廣發銀行[微博]最高

　　五大行、股份制銀行和外資銀行的中間業務收入占比較高。中間業務收入占比最高的是廣發銀行（32.79%）、民生銀行（28.23%）和招商銀行（26.95%），這幾家銀行都將中間業務作為新的利潤增長點，加大創新力度。比如，廣發銀行針對用卡客戶群不斷完善市場細分，大力拓展信用卡分期付款業務。民生銀行加大交叉銷售力度，創新小區生活圈項目，上線微社區營銷平臺、特惠商戶平臺、銀聯錢包、網上商城。

　　IV B&M VS BIT，服務能力格局隱變

　　服務能力體現銀行創造價值的可行性，是客戶及員工關注的重點。

　　在互聯網金融興起的時代，Brick the mortar (B&M，磚瓦，意指傳統物理網點）和Bit（意指互聯網渠道)之間的對比愈加強烈。Bit能否在Brick the mortar傳統金融環境出現變局之際，改變商業銀行之間競爭的游戲規則？能否助力一些中小銀行在服務能力方面彎道超車？

　　服務能力體現銀行創造價值的可行性，是客戶及員工關注的重點，具體而言，市場份額，衡量銀行的資產規模；存款市場份額，反映銀行的籌集資金能力；機構覆蓋度，衡量銀行網點的布局及數量，即客戶享受服務的便捷程度與銀行的市場影響力。

　　資產增速：浙商銀行名列第一

　　2014年末銀行業資產總額172.33萬億元，同比增長13.9％，較2013年提高0.29個百分點。五大行、股份制銀行、城商行、政策性銀行、農商行、外資銀行的資產分別增長了8.25%、16.5%、22.64%、23.76%、20.04%和8.24%，其中政策性銀行的資產增速最高。全國性銀行中增速較高的是浙商銀行（37.25%），區域性銀行中，資產增速較高的是成都農商行（47.71%）。

　　存款增速:五大行和城商行下降

　　只有五大行和城商行存款增速出現了下降，其他各類銀行的增速比2013年都有所上升。存款增速下降可能是以下原因造成的：一是監管部門對存款偏離度的限制，導致銀行季末、年末攬儲沖動下降，理財產品季末轉入表內現象減少；二是互聯網金融的發展促使金融脫媒加速；三是股市升溫吸引大量資金流出銀行體系。

　　五大行實現了所有省份的全覆蓋，股份制銀行省份覆蓋度大部分也在20個省份以上，城商行和農商行受到發展定位與監管限制等因素制約，網點覆蓋省份最多的北京銀行也只在10個省份設立了機構，最少的只在一個省份有機構；政策性銀行中只有中國進出口銀行沒有實現所有省份全覆蓋；外資銀行機構覆蓋了20個省左右。

　　在高度重視實體分支機構建設的同時，大部分商業銀行都將互聯網金融列入戰略發展規劃，力求線上/線下協同發展搶占市場。其中，股份制銀行一方面拓展物理網點，另一方面積極升級改造電子銀行功能，建立直銷銀行、微信銀行等新渠道加大客戶覆蓋面。部分城商行在物理網點不能實現有效突破的前提下，為了拓展市場規模，也加大了互聯網的建設力度，并將互聯網發展劃入戰略規劃，設立互聯網金融部。

　　風險管理能力是保全和維持銀行價值的保障，是監管部門和投資人關注的重點，是銀行可持續發展的基礎。

　　在冬天，家底厚些好過去，家底薄了恐受衣不蔽體之苦。在經濟下行期，關注風險管理能力具有特別的意義。

　　風險管理能力是保全和維持銀行價值的保障，是監管部門和投資人關注的重點，是銀行可持續發展的基礎。具體包括：資本充足率，是衡量銀行經營安全性最重要的指標；不良貸款率，反映銀行信貸資產安全狀況；流動性比例，反映銀行資產配置的合理性，也是交易能力的體現，是衡量銀行流動性風險最直接、最重要的指標。

　　五大行、農商行、外資銀行的資本充足率均值處于較高水平，股份制銀行、城商行、政策性銀行的平均資本充足率較低。資本充足率最高的是成都農商行、匯豐銀行和建設銀行。盡管銀行業的內生風險抵御能力已經有所提高，但隨著監管部門對商業銀行的管理能力要求提高，商業銀行特別是城商行仍然面臨著資本補充的壓力。我們注意到，目前有些城商行在A股上市無望的條件下開始轉戰H股上市，以拓展資本來源，緩解資本壓力。

　　除了政策性銀行，其他各類銀行的不良貸款率都有所升高。不良貸款率最低的是廣州銀行、盛京銀行和廈門國際銀行。不良率上升主要是在經濟下行周期下，貸款主體償債能力減弱。另外，實體經濟風險增加，銀行的“惜貸”情緒比較濃重，分母端貸款余額增加的速度不及分子端不良貸款的增加額，也導致了不良率上升。同時還要注意，在量化指標之外，采取短期出表、核銷等方式處置不良資產的現象也不少見。

　　股份制銀行和城商行的流動性較為充裕，國有銀行流動性次之，農商行的流動性最差。整體來看，除了國有銀行，其他各類銀行的流動性比例均有所上升。其中流動性比例最高的為包商銀行、盛京銀行和招商銀行。

　　銀行業均正在進行不同的差異化嘗試，主營業務模式已非常清晰且獨具特色。

　　在轉型和變革的年代，一家銀行何以獨具特色、根基深厚、愈走愈遠？從業務結構、渠道建設、客戶基礎等方面我們進行了一次大對照。受資料口徑限制，本指標的評價精細化難度較大，但它完全能夠讓我們清晰地看到，銀行業均正在進行不同的差異化嘗試，主營業務模式已非常清晰且獨具特色。主營業務模式，主要通過業務模式成熟度、核心能力及主營業務貢獻占比三個方面，評價銀行是否擁有穩健的業務模式，是盈利模式的保障。

　　PK總結

　　◎ 五大國有銀行和部分股份制銀行已具備較為成熟的主營業務模式，業務優勢各有側重。

　　◎ 城商行更多的是依托本土優勢，市場定位進一步下沉，探索差異化經營模式。經營定位、業務模式、細分市場、盈利結構進一步分化。

　　◎ 農商行主要以支持三農為主要業務導向，深耕當地市場。

　　◎ 外資銀行綜合化經營步伐較快，中間業務收入占比較高。政策性銀行主要以支持國家基礎建設為業務方向。

　　VII 尋土豪VS覓草根，定位精細化大比拼

　　發展定位指標，主要是看銀行是否制定了清晰的發展定位和業務目標，是謀劃能力的體現。

　　尋土豪VS覓草根?做金融超市還是金融便利店？當大行在深入推進國際化和綜合化時，有城商行正堅持“以小為美”或深耕小微金融。發展定位指標，主要是看銀行是否制定了清晰的發展定位和業務目標，是謀劃能力的體現。

　　各銀行都提出了其發展定位的主要方向，但在定位的清晰程度、對業務策略的描述、發展區域和發展階段的規劃、策略實施成效上，因各銀行自身的經營管理能力不同而存在較大差異。對發展定位的評價比較標準和依據：一是是否制定了明晰的業務發展策略；二是是否制定了相應的經營管理策略及方案；三是是否制定了階段性發展目標。

　　PK總結

　　◎ 五大行著重于綜合化和國際化發展，海外布局步伐逐步加快。

　　◎ 股份制銀行和城商行的定位針對性比較強，區分度比較高，緊隨城鎮化和互聯網金融發展潮流，聚焦于中小企業業務和中間業務的拓展，同時突出特色業務優勢和區域優勢。

　　◎ 農商行主要定位于支持區域性三農建設，主要客戶為農業客戶。

　　◎ 政策性銀行目前仍承擔國家政策性任務，為城市農村建設、進出口貿易等提供政策性支持。

　　VIII 形似？神似？公司治理看數據

　　銀行是一個經營和管理風險的機構，對其風險管理和內部控制更是要高要求。

　　相比于非金融企業，銀行由于其業務的專業性和復雜性，信息不對稱問題更為突出，從而對信息披露和透明度要求更高。同時，銀行是一個經營和管理風險的機構，對其風險管理和內部控制更是要高要求。公司治理的評價歷來是難題，僅以公開資料為評價依據更加困難，本報告暫從三個方面來評判：即獨立董事占比（人數）/外部監事占比、股東大會/董事會/監事會召開次數、是否上市公司，以此來評價銀行公司治理是否規范。

　　PK總結

　　◎ 50 家銀行形式上均具備較為完整的公司治理結構（“三會一層”），獨立董事占比（人數）均達到了監管要求，但部分銀行的外部監事占比未達到1/3。

　　◎ 21 家銀行已經上市，說明其已具備更為規范的公司治理體系，具備較好的公司治理能力。

　　◎ 外資銀行因其母體公司已上市，且為獨資，故視同上市公司，說明其已具備更為規范的公司治理體系、較好的公司治理能力。

　　◎ 上市銀行的信息披露較為充分，只有少數未上市銀行信息披露不完整。

　　IX 格局悄然改變 順勢而為是關鍵

　　銀行業的格局已悄然發生改變，增速下降、風險上升、格局分化的新常態正在形成。從傳統金融到現代金融，商業銀行步履如何矯健？

　　銀行業的格局已悄然發生改變，增速下降、風險上升、格局分化的新常態正在形成。從傳統金融到現代金融，商業銀行步履如何矯健？

　　特色化發展者將異軍突起

　　銀行業的規模增速和利潤增速已經開始出現分化。比如，大型銀行和城商行資產增速近三年持續下降，但城商行的增速遠高于大型銀行（繼2013年利潤增速大幅下降后，2014年增速有所提高）。這些分化的結果表明，商業銀行未來應制定更為清晰和差異化的發展戰略，進一步下沉市場定位，構建特色化的市場競爭力，實現內涵式發展。

　　我們認為，大型銀行將走綜合化、國際化的發展道路，向全能型銀行邁進，充分利用自身資源和專業能力優勢，向各類客戶提供全方位金融服務。中小銀行則以服務中小客戶為主，利用自身優勢，越來越多轉向為特定客戶提供特色服務，與大型銀行形成錯位競爭。一些中小銀行已經做出了改變，比如南京銀行小微業務亮點頻現，昆侖銀行將產融結合作為發展戰略，以石油產業鏈客戶為核心客戶開展業務等。總之，對于戰略規劃能力強、能夠順勢而為、特色鮮明的銀行，資本回報率將明顯優于其他銀行。

　　管好風險是王道

　　不良貸款額和不良貸款率近三年持續攀升，撥備覆蓋率近三年持續大幅下降，這凸顯出銀行正在經歷著資產質量的巨大壓力。如果考慮到一些銀行會采取短期出表或通過提高關注類貸款的方式來掩蓋不良貸款的情形，那么實際情況可能更加嚴重。同時，不良資產的高發區正由東部沿海地區向西部蔓延，客戶群也由小微企業向大型企業擴散。這表明，在經濟下行期間，不良貸款的波及范圍已逐步擴大，或成為今后銀行經營的主要風險。

　　有鑒于此，商業銀行應增強經營能力，在授信決策上明確權、責、利，從管理上有效地控制風險；擯棄過度追求效益、盲目擴張的粗放型經營模式，逐步建立起一系列新的風險與效益并重的管理機制；完善貸款的事前、事中、事后控制，分散貸款來源，從源頭上減少風險；突破傳統的財務報表的審查，考慮通過大數據平臺來甄別貸款主體的實際經營能力和償還能力。

　　流動性管理要主動應對

　　隨著金融業態的多元化發展和同業業務規模的不斷擴大，資金將更頻繁地在銀行同業市場、貨幣市場、債券市場和證券市場間流動，不僅商業銀行對流動性風險的監測難度上升，同時也會加大金融市場之間的風險傳遞，流動性管理已成為金融機構乃至監管層面臨的巨大挑戰。

　　為應對潛在的流動性風險，商業銀行要在觀念上有所轉變，將被動的監管指標管理轉變為主動的流動性風險管理，將流動性風險管理嵌入到銀行整體經營戰略中。在綜合考慮市場風險、信用風險、操作風險等與流動性風險交叉感染的基礎上，將壓力測試結果納入風險戰略的重檢與調整中，完善流動性風險管理體系，動態調整資產負債總量及架構，實施全面的流動性風險管理。同時做好流動性風險的預測和分析，完善風險應急預案，并拓寬資金來源及渠道，分散資金集中度，減少風險事件發生的概率。

　　借力互聯網金融實現跨越

　　商業銀行需要更深入地去思考如何將互聯網有效嵌入到現有的業務模式，而不僅僅是簡單地將線下業務產品復制到線上。具體來講，商業銀行應真正理解以“客戶為中心”的內涵，通過了解客戶的金融消費習慣和需求，打造立體生活場景，為客戶提供實時、便捷的金融服務，注重客戶體驗，將互聯網金融滲入到日常的生活中；在服務好現有客戶的基礎上，還要充分利用互聯網手段去獲取傳統銀行無法獲取或忽略的客戶，并以此彌補物理網點開設受限的發展短板，這對于城商行和農商行而言至關重要。另外，商業銀行也可以增加與電商平臺和互聯網公司的跨界合作，利用各自的優勢，共享客戶資源和收益。

　　（本期特別報道來自昆侖銀行中國銀行業研究課題組。課題組組長：趙奎，戰略投資與發展部總經理；成員：孫霞、李建軍等。本報告只代表作者本人觀點，與所在單位無關。本文原標題為《2015年TOP50 中國銀行業大比較》，刊載于《當代金融家》雜志2015年第8期。）