邢毓靜 曾園園

　　繼續(xù)完善優(yōu)化現(xiàn)有人民幣國際使用的政策框架，積極推廣人民幣國際使用的有益嘗試，開拓創(chuàng)新人民幣國際使用的有效路徑，進(jìn)一步促進(jìn)人民幣國際化

　　2015年上半年，在黨中央、國務(wù)院的正確領(lǐng)導(dǎo)下，中國人民銀行[微博]繼續(xù)按照“低調(diào)務(wù)實(shí)有效推動、尊重市場順應(yīng)需求、循序漸進(jìn)風(fēng)險可控”的原則，上下一心，攻堅克難，人民幣跨境使用的政策框架進(jìn)一步優(yōu)化，人民幣國際使用規(guī)模穩(wěn)步增長，人民幣國際化各項工作取得顯著成效。

　　人民幣國際化進(jìn)展

　　與其他貨幣的國際使用相比，人民幣國際化進(jìn)展迅速。據(jù)環(huán)球銀行金融電信協(xié)會(SWIFT)統(tǒng)計，2015年第二季度，人民幣保持全球第二大貿(mào)易融資貨幣、第五大支付貨幣、第六大外匯交易貨幣、第六大國際銀行間貸款貨幣地位。上半年，人民幣在全球貿(mào)易融資、支付、外匯交易以及銀行間貸款中的占比分別為7.9%、2%、2.8%和2.7%，人民幣作為國際銀行間貸款貨幣占比已超日元。據(jù)國際貨幣基金組織[微博](IMF[微博])報告顯示，至2015年第一季度末，全球國際新發(fā)債券金額和債券余額中，人民幣計價的國際債券分別占比1.4%和0.6%，位居第六名和第八名。IMF近期公布的《SDR定值方法審查——初步考慮》報告中指出，人民幣國際使用基數(shù)雖然比較低，但與同期其他貨幣相比，人民幣國際化取得了顯著進(jìn)步。

　　人民幣在中國跨境收付貨幣中排名第二。2015年上半年跨境人民幣收付額近5.67萬億元，同比增長18%，占本外幣跨境收支的比重達(dá)28.5%，比2014年全年占比提高5個百分點(diǎn)，人民幣已連續(xù)五年成為中國第二大跨境收付貨幣。上半年貨物貿(mào)易人民幣收付金額3萬億元，占貨物貿(mào)易海關(guān)進(jìn)出口總額的26%，比2014年提高4個百分點(diǎn)。

　　主要經(jīng)驗

　　順應(yīng)市場需求

　　自2003年開始，中資銀行開始全面改革，入圍全球1000大銀行榜單的銀行逐年增加，中資銀行參與國際金融市場的愿望和實(shí)力逐步增強(qiáng)。2008年國際金融危機(jī)爆發(fā)，主要國際儲備貨幣匯率大幅波動，國際社會對改革國際貨幣體系的呼聲很高，新興市場貨幣，特別是人民幣受到廣泛關(guān)注，人民幣國際化迎來難得的歷史契機(jī)。為降低匯兌成本、獲得穩(wěn)定的融資，國內(nèi)進(jìn)出口企業(yè)提出了在跨境貿(mào)易中使用人民幣進(jìn)行結(jié)算的需求。在國際國內(nèi)環(huán)境對推動人民幣跨境使用總體有利的情況下，人民銀行[微博]積極順應(yīng)市場需求，按照黨中央國務(wù)院統(tǒng)一部署，逐步解除了人民幣跨境使用和國際使用的限制，人民幣用于跨境結(jié)算的業(yè)務(wù)范圍不斷拓寬，受到境內(nèi)外市場主體普遍歡迎。截至目前，使用人民幣進(jìn)行結(jié)算的境內(nèi)企業(yè)已達(dá)17萬家，約占參與國際收支申報企業(yè)數(shù)量的34%；新興市場跨境人民幣業(yè)務(wù)快速增長，與中國大陸之間人民幣跨境收付金額占人民幣跨境收付總額的比例逾70%。

　　形成全方位對外開放的統(tǒng)一戰(zhàn)線

　　一是金融機(jī)構(gòu)參與國際金融市場競爭的動力十足，人民幣國際化為金融機(jī)構(gòu)國際化創(chuàng)造了主場優(yōu)勢，大型國有商業(yè)銀行全球布局加快，境外網(wǎng)點(diǎn)業(yè)務(wù)質(zhì)量提升，證券機(jī)構(gòu)境外分支機(jī)構(gòu)離岸人民幣業(yè)務(wù)大幅增長。二是政府部門大力支持。2013年以前，我國涉外經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計和管理以美元計價為主，隨著人民幣國際使用規(guī)模的逐步擴(kuò)大，2013年以來，海關(guān)總署、商務(wù)部、國家外匯管理局陸續(xù)開始公布以人民幣計價的統(tǒng)計數(shù)據(jù)。2015年第一季度，國家外匯管理局首次按照國際貨幣基金組織數(shù)據(jù)公布特殊標(biāo)準(zhǔn)(SDDS)公布全口徑外債數(shù)據(jù)，其中人民幣外債占比約60%，表明非居民持有和使用人民幣的意愿持續(xù)增強(qiáng)，外債總體規(guī)模統(tǒng)計更加全面，人民幣已成為中國政府部門涉外經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計、核算、管理中的計價貨幣。三是地方政府積極開展跨境人民幣業(yè)務(wù)創(chuàng)新試點(diǎn)�，F(xiàn)已在義烏、昆山、前海、鄭州、云南等全國15個試點(diǎn)地區(qū)開展個人其他經(jīng)常項目、雙向貸款、企業(yè)境外借款等跨境人民幣試點(diǎn)業(yè)務(wù)，覆蓋沿海、沿邊和內(nèi)陸。四是國際機(jī)構(gòu)態(tài)度積極。由于國際金融危機(jī)期間人民幣幣值穩(wěn)定，利率較主要國際儲備貨幣更高，為提高特別提款權(quán)(SDR)的吸引力，國際貨幣基金組織早在2010年就開始研究人民幣加入SDR貨幣籃子的可行性。為分散風(fēng)險、提高收益，世界銀行[微博]下屬機(jī)構(gòu)國際金融公司(IFC)于2015年5月首次發(fā)行了人民幣計價的結(jié)構(gòu)性證券。五是人民銀行與境外央行[微博]間貨幣合作進(jìn)展順利，貨幣合作目標(biāo)已從危機(jī)應(yīng)對逐步轉(zhuǎn)為促進(jìn)雙邊貿(mào)易投資。截至目前，人民銀行已與32個國家和地區(qū)的央行或貨幣當(dāng)局簽署了雙邊本幣互換協(xié)議，協(xié)議總規(guī)模約3.1萬億元人民幣。為支持離岸人民幣業(yè)務(wù)開展，人民銀行先后在17個國家和地區(qū)建立了人民幣清算安排，覆蓋東南亞、西歐、中東、北美、南美、中歐、大洋洲和非洲等地。

　　完善開放格局下的金融市場合作機(jī)制

　　一是離岸、在岸合作，人民幣國際債券業(yè)務(wù)不斷拓寬。香港點(diǎn)心債、新加坡獅城債、臺灣寶島債、德國歌德債、法國凱旋債等離岸人民幣債券業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，國際開發(fā)機(jī)構(gòu)、德國奔馳戴姆勒公司先后在我國銀行間債券市場發(fā)行在岸人民幣債券(熊貓債)，在岸人民幣債券市場發(fā)行主體日趨多元化。二是人民幣跨境金融交易不斷深化。人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者(RQFII)、人民幣合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(RQDII)、滬港通等業(yè)務(wù)陸續(xù)推出。RQFII試點(diǎn)已從中國香港擴(kuò)大至新加坡、英國、德國、法國、韓國、加拿大、卡塔爾和澳大利亞等13個國家和地區(qū)，總額度達(dá)9700億元。境外機(jī)構(gòu)進(jìn)入銀行間債券市場進(jìn)一步便利，截至2015年6月末，共有240多家機(jī)構(gòu)獲準(zhǔn)進(jìn)入銀行間債券市場，機(jī)構(gòu)范圍從三類擴(kuò)大到八類，交易品種從現(xiàn)券擴(kuò)大到回購等多種產(chǎn)品，準(zhǔn)入程序從嚴(yán)格的額度審核到放松額度要求、探索備案管理，準(zhǔn)入范圍從二級市場到一級市場。境外機(jī)構(gòu)投資者的有序進(jìn)入，提高了市場開放度和發(fā)展水平，豐富了國內(nèi)資本市場的投資主體，也為人民幣國際化打下了更加堅實(shí)的市場基礎(chǔ)。三是政策協(xié)調(diào)進(jìn)一步增強(qiáng)�？缇橙嗣駧艠I(yè)務(wù)從貿(mào)易領(lǐng)域開始試點(diǎn)，順應(yīng)市場需求擴(kuò)展到直接投資等資本項目，隨著跨境人民幣業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)向更多資本項目，人民幣國際化政策將與貨幣政策操作、金融市場開放、利率匯率市場化改革等結(jié)合得更加緊密。

　　下一步工作思路

　　人民幣國際化現(xiàn)已取得初步成效。下一步，我們將繼續(xù)完善優(yōu)化現(xiàn)有人民幣國際使用的政策框架，積極推廣人民幣國際使用的有益嘗試，開拓創(chuàng)新人民幣國際使用的有效路徑，進(jìn)一步促進(jìn)人民幣國際化。

　　完善優(yōu)化人民幣國際使用的政策框架

　　簡化跨境直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)辦理流程，優(yōu)化對外人民幣項目貸款管理，放寬跨境人民幣雙向資金池業(yè)務(wù)準(zhǔn)入門檻及資金凈流入額上限，提高企業(yè)境內(nèi)外統(tǒng)籌配置資金的便利性。推動簡化境外銀行、保險等境外機(jī)構(gòu)投資境內(nèi)銀行間債券市場資格審核程序，擴(kuò)大投資規(guī)模。繼續(xù)完善滬港通的相關(guān)機(jī)制，配合推出深港通，支持證券市場進(jìn)一步雙向開放。加強(qiáng)對人民幣跨境流動資金的監(jiān)測、分析和預(yù)警，有效防范風(fēng)險。堅持現(xiàn)場檢查與非現(xiàn)場檢查并重，加強(qiáng)跨境人民幣各項業(yè)務(wù)的監(jiān)測預(yù)警和調(diào)查研究。

　　積極推廣人民幣國際使用的有益嘗試

　　進(jìn)一步擴(kuò)大經(jīng)常項下人民幣跨境使用。推動市場主體使用人民幣計價結(jié)算，推動允許境外上市公司(H股等)向境外股東支付股息、紅利使用人民幣結(jié)算。將其他經(jīng)常項下個人跨境人民幣業(yè)務(wù)擴(kuò)大到全國，支持跨境電子商務(wù)活動使用人民幣計價結(jié)算。進(jìn)一步提高貨物貿(mào)易人民幣結(jié)算在進(jìn)出口中的比例。

　　穩(wěn)步放寬人民幣跨境投融資業(yè)務(wù)。支持企業(yè)使用人民幣“走出去”開展綠地投資、并購?fù)顿Y等業(yè)務(wù)。配合“一帶一路”建設(shè)，鼓勵境內(nèi)機(jī)構(gòu)使用人民幣對外貸款、投資。研究將境內(nèi)企業(yè)人民幣境外借款業(yè)務(wù)擴(kuò)展到全國。繼續(xù)支持自貿(mào)區(qū)跨境人民幣投融資創(chuàng)新試點(diǎn)。

　　加強(qiáng)央行間貨幣合作。繼續(xù)開展與其他國家的貨幣互換，支持境外央行將人民幣納入儲備。

　　開拓創(chuàng)新人民幣國際使用的有效路徑

　　以國際原油期貨跨境人民幣結(jié)算為起點(diǎn)，推動人民幣在國際大宗商品定價和結(jié)算中的使用。在現(xiàn)有試點(diǎn)基礎(chǔ)上，研究允許更多境外機(jī)構(gòu)在境內(nèi)發(fā)行人民幣債券。推動建立合格境內(nèi)個人投資者境外投資制度(QDII2)，確立個人對外投資自主權(quán)。

　　展望未來，國內(nèi)外環(huán)境整體依然有利于人民幣國際使用。中國改革開放不斷深化，“一帶一路”等國家戰(zhàn)略實(shí)施將激發(fā)更多市場需求，人民幣資本項目可兌換有序推進(jìn)，“天時地利人和”，人民幣國際使用的范圍和規(guī)模有望繼續(xù)穩(wěn)步發(fā)展�！�

　　作者單位：中國人民銀行[微博]貨幣政策二司，邢毓靜系司長

　　(責(zé)任編輯 紀(jì) 崴)