文/羅小清

　　現代農業需要現代化的管理模式。農業企業要“脫胎換骨”，真正成長為一流的現代化企業，需要經過資本市場的“洗禮”，逐漸走向規范化、規模化、品牌化、高效化。為此，農業企業家要轉變觀念，積極借力資本市場，通過掛牌或上市實現跳躍式發展和幾何級增長。對于創業成長期的農業企業來說，新三板無疑是非常好的融資方式。

　　親愛的，我們去新三板吧！

　　我帶著你，你帶著公司

　　傳統產業也好

　　互聯網+也罷

　　橫穿 掛牌

　　暴走 做市

　　讓我們來一場

　　說賺就賺的旅行！

　　我帶著你，你帶著公司

　　哪怕 買殼

　　哪怕 并購

　　我帶著你，你帶著公司

　　你可一定要帶著公司啊！

　　這首《新三板掛牌》之歌被網友戲稱為“2015年最浪漫的詩”。在這首詩背后，折射的是全國中小企業股份轉讓系統（簡稱“新三板”）的火爆場面。截至2015年4月21日，新三板掛牌企業數量已增至2309家，距離滬深兩市A股掛牌總和2662家已非常接近。業內預計，2015年，新三板企業數量將超越整個A股市場。

　　由于受其自身無法避免的脆弱性、可抵押資產較少、信用擔保體系缺乏等因素制約，農業企業在“高大上”的資本面前，一直被忽視。許多滿懷熱情、積極投身新農業（包括生態農業、綠色有機農業、休閑農業等領域）的有識之士都苦于“缺錢”，抱負無法施展。隨著新三板持續升溫，越來越多的農業企業認識到，借力多層次的資本市場，實現“撐桿跳”、做大做強已是大勢所趨。

　　今年的中央一號文件明確提出“加快推進中國特色農業現代化”，2014年的中央一號文件中則指出，要“引導暫不具備上市條件的高成長性、創新型農業企業到全國中小企股份轉讓系統進行股權公開掛牌與轉讓”。

　　如何利用新三板這個“杠桿”，撬動現代農業產業的升級提速和“十三五”的大發展？在日前由《當代金融家》雜志與北京中關村農業生物技術產業聯盟聯合主辦的“中關村現代農業產業與金融”投融資對接研討會上，記者采訪了中信建投證券投資銀行部董事總經理李旭東。李旭東認為：“農業企業要‘脫胎換骨’，真正成長為一流的現代化企業，就需要經過資本市場的‘洗禮’，逐漸走向規范化、規模化、品牌化、高效化。為此，農業企業家要轉變觀念，積極借力資本市場，通過掛牌或上市實現跳躍式發展和幾何級增長。”

　　新三板助力農業企業“跳龍門”

　　我國農業企業起步較晚，不少是以家庭作坊式的管理為主,相對而言，缺乏統一、科學的管理模式。隨著規模的不斷發展，許多農業企業逐漸出現“履不適足”的現象。而企業上市就如同“鯉魚跳龍門”，可幫助農業企業發展邁上新臺階，找到先進的生產方式和發展方向。

　　然而絕大多數農業企業仍很難獲得IPO的機會。會計核算規范性差、盈利能力難保證、經營風險難控制等諸多問題都制約著農業企業的上市。目前滬深兩市農業企業上市數量與“無農不穩”的地位極不匹配，質量也相對落后。相比之下，李旭東認為：“對于創業成長期的農業企業來說，新三板無疑是非常好的融資方式。”

　　李旭東指出，新三板為農業企業特別是中小微農業企業走向資本市場創造了歷史性機遇。在制度設計上，新三板掛牌門檻較低（對企業財務指標沒有要求、對所有制形式沒有限制）、手續簡便、融資方式靈活多樣、信息披露及時充分；在價值投資方面，新三板設置了較高的投資者準入門檻，既保證了資金安全，又有利農業企業健康持續發展；特別是轉板機制的確立，更是為進入新三板的企業搭建了一條直飛主板、做大做強做優的通道。當前，新三板對農業企業的扶持力度較大,企業募集的資金多用于補充流動資金、項目研發、擴展業務及并購重組,提升了公司營銷服務水平和品牌推廣能力。

　　截至2014年底，新三板涉農企業共計80家，占全市場的5.46%，遠遠超過滬深兩市A股上市公司中屬于農林牧漁類企業的41家(市場占比僅為1.58%)。今年1月13日，新三板發布的農業掛牌企業分析報告顯示，與新三板市場整體水平相比，農業企業體量相對較大，股本、凈資產、營業收入、凈利潤均高于其他掛牌企業平均值，分別為6271.35萬股、1.18億元、3.68億元、1552.38萬元。新三板涉農企業的融資額也非常可觀。數據顯示，截至2014年底，新三板農業企業股票融資總額為3.04億元，占市場總額（除金融行業外）的3.59%，而A股市場該項占比僅為1.09%。

　　“新三板的融資特點是小額、便捷、多元、靈活，在掛牌的同時就可以發行股份，類似小型的IPO。”李旭東介紹說，新三板的優越性及其流動性的改善，吸引了各路資金云集。在新三板市場機制作用下，掛牌農業企業價值得以發現，流動性逐步提高，能夠便捷地獲得融資，有助于企業實現跨越式發展。

　　掛牌前，企業如果想收購上下游企業股權或資產，往往由于資金壓力而望洋興嘆。但在新三板掛牌后，企業就可以通過發行股票實行并購重組，快速做大做強。

　　值得注意的是，農業企業通過掛牌，可順利引進戰略投資者，不僅提高了企業的形象和知名度，同時增強了其市場拓展能力。很多企業一經掛牌就受到眾多戰略投資者追捧,公司估值水平得到較大提升。同時，戰略投資者的加入將為掛牌企業帶來更多的營銷、信息及服務資源。

　　李旭東同時指出，人力資源匱乏也是制約農業企業發展的“瓶頸”之一。而通過掛牌，公司股票有了公允的市場定價，為實施股權激勵吸引人才提供了保障。

　　由此，新三板，無疑為農業企業成功轉型升級提供了努力的方向。一位成功掛牌新三板的農業企業老總說：“掛牌讓企業大大提高了管理能力，節約了過去運營不規范存在的隱性成本，經營效率也逐漸提高。同時，公司管理更加規范化、透明化，這也讓投資者更放心地投入資金，一起合作，互利共贏。”

　　四點建議

　　盡管掛牌新三板存在諸多益處，但是，成本和風險問題不容忽視。需要明確的是，新三板掛牌企業將承擔更大的運營成本壓力，同時，由于嚴格的信息披露制度，企業必須做得更好，領先于同業，才能吸引更多資本的關注。如果掛牌企業存在業績造假或其它嚴重違規行為，有可能會被退市。因此，李旭東指出，“企業需苦練內功，增強可持續經營能力，才能真正立足新三板，借力新三板，實現自身的快速發展。”

　　李旭東對想要上市或掛牌的農業企業提出了四點建議：

　　第一，樹立正確的上市觀，既要避免過于保守、不敢上市；也要避免過于激進、造假上市。

　　第二，組建優秀的上市團隊，包括組建一流的公司團隊和選擇優秀的投資銀行、中介機構等，各司其職，共同演好掛牌上市這臺大戲。

　　第三，建立相關財務內控制度，做好財務核算基礎工作；選配好優秀的財務人員，做好財務規范工作。

　　第四，回歸主業，做好主營業務并持續提升自身的品牌度。

　　（本文原標題為《新三板“務農”正當時——訪中信建投證券投資銀行部董事總經理李旭東》，刊載于《當代金融家》雜志2015年第5期）