文/石俊志

　　——南宋初期四川的紙幣流通

　　張浚發行的四川錢引，百姓可以用來向官府購買銀絹，也可以用來向官府交納各項稅賦，所以價值穩定，盡管發行數量巨大，超過原先流通總量的十幾倍，卻沒有發生通貨膨脹，堪稱中國古代各類紙幣中的一枝奇葩。

　　張浚是南宋初期的抗金統帥、著名的民族英雄，做過南宋開國皇帝宋高宗趙構的右丞相兼知樞密院事都督諸路軍馬，統管過南宋王朝創建時期的行政及軍政大權。

　　北宋末年，金國的軍隊攻占了大宋中原的國土，俘獲了宋徽宗。宋徽宗的兒子趙構逃往江南，建立了南宋王朝。南宋朝中的文武百官可以分為主戰派和主和派，張浚便是主戰派的領袖，他領導了韓世忠、張俊、岳飛、劉光世、吳玠、劉錡、王彥等著名將領率軍與金軍展開了浴血奮戰，擋住了金軍的南下，由此開創了南宋朝廷控制秦嶺、淮河以南地區的局面。

　　張浚以知樞密院事宣撫川陜時期，任用理財高手趙開總管四川財賦，大量增發紙幣“錢引”，用于支持軍事開支。張浚發行的四川錢引，百姓可以用來向官府購買銀絹，也可以用來向官府交納各項稅賦，所以價值穩定，盡管發行數量巨大，超過原先流通總量的十幾倍，卻沒有發生通貨膨脹，堪稱中國古代各類紙幣中的一枝奇葩。

　　川陜戰略意義重大

　　建炎三年（公元1129年），南宋朝廷的御營前軍統制苗傅、副統制劉正彥發動了一場兵變，趙構被迫退位。當時的御營參贊軍事張浚聯合文臣呂頤浩、武將張俊、韓世忠、劉光世等，率軍討伐苗傅、劉正彥。趙構親筆授任張浚為知樞密院事，統管軍事。不久，韓世忠的部隊擊敗了叛軍，苗傅、劉正彥逃往閩中。張浚命令韓世忠追捕苗劉二人，獻給朝廷，與他們的死黨一起處死。

　　張浚提出川陜戰略，即經營川陜軍事區，作為南宋內地領土的屏障。張浚認為，金國軍隊南下攻宋，必先攻入陜西和四川。如果陜西和四川丟失，趙構政權擁有的中國東南地區就失去了屏障，終將不保。趙構采納了張浚的川陜戰略，并任命張浚以知樞密院事的身份，出任川陜宣撫處置使，便宜行事，有權自行處理川陜官員的升降。張浚將自己的幕府設在秦州，命令韓世忠鎮守淮東，命令呂頤浩護衛趙構去武昌，命令張俊、劉光世分兵駐扎，與秦州形成首尾呼應之勢。

　　建炎四年（公元1130年），金兵的元帥金兀朮兵入淮西，張浚擔心他侵擾東南。為了牽制金兀朮的軍隊，張浚率領五路軍隊收復了永興。金國人知道張浚率軍攻來，十分恐慌，急調金兀朮率軍前來援救。宋金兩軍激戰于富平，張浚兵敗，退守興州，命令吳玠憑據天險堅守大散關東南的和尚原。紹興元年（公元1131年），金國將領烏魯進攻和尚原，吳玠據險還擊，金軍大敗而逃。金兀朮又合兵來攻，吳玠阻擊金兵，金兵又遭大敗，金兀朮僅以身免，剪掉胡須逃歸。

　　張浚在川陜三年，訓練新招募的士兵，抵擋金國的軍隊，重用謀臣劉子羽，任命趙開為都轉運使，提升吳玠為大將駐守鳳翔。劉子羽慷慨有謀略，趙開善于理財，吳玠每戰必勝。于是，川陜地區百姓歸附者日益增多。張浚坐鎮川陜，有效地牽制了金國的軍隊，使南宋朝廷統治的東南大部地區得以安全，與金國形成了南北對峙局面。

　　選用趙開增發錢引

　　趙開是讀書人，宋哲宗時考取進士，做過鄔陵縣知縣。趙開向朝廷提出官營賣茶、買馬的五大弊病，很得朝廷的賞識，于是被任命為都大提舉川陜茶馬事。

　　張浚以知樞密院事宣撫川陜，早知道趙開善于理財，就承旨任命趙開兼宣撫處置使司隨軍轉運使，專門總管四川財賦。趙開見張浚說：“四川的民力已盡，稅賦是一點兒也不能加了。官營專賣還有一些盈利空間，只要不怕商人們的怨罵，就可以獲得這部分利益，用來解救當前之急。”于是，張浚改變買賣酒法，與商人爭利。此后，張浚又改變買賣鹽法，從中所得的利潤都用于軍費的開支。

　　張浚肩負天下重任，在秦州練兵，對士兵們十天犒勞，每月獎賞，希望他們以死盡力，所費錢財不計其數，全部取自趙開。趙開以鹽酒專營獲利有限，自然不敷開支，只好造幣鑄錢。趙開在秦州設置了錢引務，在興州鼓鑄銅錢。張浚使用趙開印制的紙幣和鑄造的銅錢，開付軍費獎賞及財政開支，居然綽綽有余。

　　張浚宣撫川陜之前，四川的錢引兩界只有250萬緍，即25億文。趙開增發之后，錢引發行總量達到4190萬緍，即419億文，相當于過去的16倍。增發了這么多的紙幣，竟然沒有發生通貨膨脹，其主要原因有二：

　　一是趙開使錢引具備了法償地位，所以價值穩定。趙開規定百姓可以用錢引繳納官府的各項稅賦，百姓還可以用錢引向官府購買銀絹。趙開的這項規定，使四川錢引具備了法償地位。按照規定的錢引數額來繳納稅賦，以及按照官方制定的價格向官府購買銀絹，就能夠使錢引保持穩定的官方法定價值；

　　二是四川錢引與鐵錢并行，劣幣驅逐良幣效應不顯著，所以錢引價值穩定。

　　錢引在四川流通的時候，東南地區流通會子。會子與銅錢并行，劣幣驅逐良幣效應十分明顯。銅錢自身價值遠遠高于紙幣，且容易保存，所以人們普遍藏銅錢而支出會子，會子成為人們到手即花掉的“快錢”。這種情況加劇了會子的通貨膨脹程度。錢引與鐵錢并行，鐵是賤金屬，容易生銹，且攜帶出行更為沉重困難，所以人們一般不存鐵錢。四川錢引與鐵錢并行，劣幣驅逐良幣效應不明顯，人們并不急于將錢引換成鐵錢。結果是，大量的錢引沉淀在百姓手中，抑制了錢引增發過多產生通貨膨脹的傾向。

　　錢引可以用來購買銀絹，又可以用來交納官府的各項賦稅，自然價值穩定。但是，錢引制造成本低廉，所以制造錢引利潤巨大。不久之后，市場上出現了百姓偽造錢引的情況。地方官府抓到違法制造錢引的盜徒50人，并繳獲假錢引30萬，張浚打算聽從有關官員的建議處死他們。趙開說：“相公錯了，假使錢引是假的，在上面加蓋宣撫使印章就是真的了。把這些人處以黥刑，然后讓他們制造錢引，相公每天就可以得到30萬錢引，又免除了這50人的死刑。”張浚稱贊，接受了趙開的建議。

　　紹興十一年（公元1141年）正月，趙開去世。自從金人侵犯陜西、四川以來，趙開負責籌集軍費軍餉有十年之久，軍用不缺。后來，趙開所任都轉運使這個職務多次換人，繼任者對于趙開所經營籌劃的事項皆未敢有所改變。但是，茶、鹽、酒官方專營，以及關于織造綢絹的征稅，從那時以后就成為四川的正稅，雖然多次減免，而弊病終難根除，議論者不能不怪趙開首創惡例。

　　錢引流通制度的終結

　　張浚鎮守川陜三年，即被罷免。吳玠任四川宣撫副使，專門負責作戰和防守之事。吳玠與趙開關系搞不好，就上書彈劾趙開軍餉供應不濟。趙開自己也上書彈劾自己，說自己年老無用。朝廷沒有接受他們兩人的奏請，只是派前任參知政事席益赴四川任安撫制置大使，以利于協調吳玠和趙開的關系。趙開與席益也搞不到一起，朝廷就罷免了趙開，派李迨接替趙開總管四川的財賦。紹興五年（公元1135年），張浚被重新起用，出任右宰相兼知樞密院事都督諸路軍馬，統管朝廷行政和軍事兩方面的文武大權，已經顧不上四川錢引的事情。

　　紹興九年（公元1139年），張浚反對趙構和秦檜與金國議和，被排擠出朝廷。紹興三十二年（公元1162年），趙構退位。此時，張浚貶官已經20多年，但是他的名聲卻越來越大，搞得天下之士“莫不傾心慕之”。趙眘即位，是為宋孝宗。趙眘即位后立刻起用張浚為江淮宣撫使，進封為魏國公，經略中原。隆興元年（公元1163年），張浚奉命督師北伐。由于戰爭準備不足，出兵只有6萬人，再加上主要將領意見不合，張浚兵敗符離（今安徽宿州市）。隆興二年（公元1164年），張浚受到主和派的強烈抨擊，于是再次貶官，當年病死。

　　數十年后，南宋寧宗開禧二年（公元1206年），韓侘胄指揮宋軍大規模出師北伐，宋軍大敗。為了軍備和戰爭消費，南宋王朝大量發行紙幣，紙幣進入惡性通貨膨脹期。當時南宋統治地區流通的紙幣，主要是東南地區流通的會子，及四川地區流通的錢引，兩者都出現了比較嚴重的通貨膨脹。

　　韓侘胄專權兵敗，朝野怨恨。開禧三年（公元1207年），史彌遠在楊皇后的指使下發動政變，將韓侘胄處死。宋理宗端平元年（公元1234年），南宋王朝再演宋徽宗聯金滅遼故事，但這次是聯蒙滅金，金國果然被宋蒙聯合擊滅。第二年，宋蒙戰爭全面爆發，此后數十年戰火不息，錢引的問題也就愈加嚴重。

　　宋理宗淳祐九年（公元1249年），四川制臣余玠奏請將錢引三年期滿的制度改為十年期滿。此項建議獲得了朝廷的批準。錢引多界并行，流通中的數量便更加增多，錢引的通貨膨脹便更加嚴重。宋理宗寶祐四年（公元1256年），四川宣撫使李伯曾上《救蜀楮密奏》，指出四川錢引存在的問題，建議將四川發行紙幣的權利上繳朝廷。當年，朝廷下令使用封椿庫新造的四川會子，收兌錢引。

　　自宋徽宗趙構改交子為錢引，至宋理宗趙昀詔令使用會子收兌錢引，錢引共流通約150年，至此終于完成了歷史使命，退出了流通領域。

　　（石俊志，中國社會科學院金融研究所研究員，北京法學會民商法學研究會常務理事，清華大學五道口金融學院兼職教授、碩士生導師，華南理工大學貨幣法制史研究中心主任、教授、博士生導師，史學博士、法學博士、經濟學博士、精算統計專業博士，研究領域橫跨金融、法律、歷史。對中國貨幣法制史有深入研究和獨立觀點，著有《中國貨幣法制史話》、《 半兩錢制度研究》、《五銖錢制度研究》、《中國貨幣法制史概論》等；在國際金融、金融資產運作、債權保護等方面亦深有造詣，著有《國際保理》、《現代精算數學原理》、《金融危機生成機理與防范》、《商業性債權轉股權法律研究》等。本文刊載于《當代金融家》雜志2015年第1期）