文/俞勇

　　研究美國關(guān)于債務(wù)人破產(chǎn)程序的法規(guī)，有助于我們借鑒并制訂我國銀行的恢復(fù)和處置計(jì)劃，使客戶、交易對手和存款人的利益得到妥善保護(hù)。

　　民營銀行試點(diǎn)已經(jīng)步入正軌，我們看到，試點(diǎn)民營銀行均堅(jiān)持純民資發(fā)起原則，確定了自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的有關(guān)安排，并將在開業(yè)前制訂銀行恢復(fù)與處置計(jì)劃。與此同時(shí)，我國的金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)條例和存款保險(xiǎn)制度也將于近期出臺(tái)，為解決民營銀行風(fēng)險(xiǎn)管控和損失承擔(dān)提供必要的制度安排。

　　美國現(xiàn)行法規(guī)對不同類型的債務(wù)人規(guī)定了不同的破產(chǎn)程序，三種破產(chǎn)類型分別規(guī)定于《破產(chǎn)法》第十一章一般程序、《證券投資者保護(hù)法》、聯(lián)邦存款保險(xiǎn)機(jī)制程序。研究這三個(gè)法規(guī)在當(dāng)前很有必要，因?yàn)檫@有助于我們借鑒并制訂我國銀行的恢復(fù)和處置計(jì)劃，使客戶、交易對手和存款人的利益得到妥善保護(hù)。以下為對這三個(gè)法規(guī)的具體闡釋：

　　《破產(chǎn)法》第十一章一般程序

　　● 擁有控制權(quán)的債務(wù)人的權(quán)力和職責(zé)

　　根據(jù)美國《破產(chǎn)法》的規(guī)定，引用第十一章提交一份申訴書時(shí)，母公司作為債務(wù)人，將成為擁有控制權(quán)的債務(wù)人（簡稱DIP）。在一般情況下，擁有控制權(quán)的債務(wù)人可以不通過破產(chǎn)法庭的批準(zhǔn)而被直接授權(quán)繼續(xù)運(yùn)營業(yè)務(wù)；但是在這些情況之外，包括融資、資產(chǎn)出售和其他重要交易等情況下，仍需要獲得法庭對于交易的批準(zhǔn)。待法院批準(zhǔn)后，擁有控制權(quán)的債務(wù)人應(yīng)盡快聘請律師、會(huì)計(jì)師、投資銀行家和其他專業(yè)人士提供對債務(wù)人在破產(chǎn)過程中的相關(guān)建議。

　　在律師、會(huì)計(jì)師、投資銀行家和其他專業(yè)人士的協(xié)助下，DIP執(zhí)行三大功能：業(yè)務(wù)運(yùn)營（包括為將要出售的資產(chǎn)尋找買家）；行使破產(chǎn)法賦予DIP的特殊權(quán)力和職責(zé)，進(jìn)行業(yè)務(wù)重組，比如繼承或拒絕合同或租賃；提出債務(wù)人及其重組計(jì)劃，這可能涉及部分或全部業(yè)務(wù)的延續(xù)或債務(wù)人的資產(chǎn)清算及分配。

　　● “第一天議案”

　　在破產(chǎn)案開始時(shí)，母公司會(huì)提交常規(guī)“第一天議案”，通常會(huì)被及時(shí)批準(zhǔn)并且預(yù)計(jì)在三天之內(nèi)進(jìn)入程序。

　　● 支付債權(quán)人

　　破產(chǎn)開始后，母公司一般會(huì)被禁止支付破產(chǎn)前產(chǎn)生的索賠，而不是與關(guān)鍵供應(yīng)商和其他非金融交易對手繼承（批準(zhǔn)）前申訴合約有關(guān)。

　　● 聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司的角色

　　破產(chǎn)開始后，聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司還可以借助多德-弗蘭克（簡稱Dodd-Frank）法案的監(jiān)管權(quán)力（簡稱Title II）有序清盤安排（簡稱OLA）來處置母公司。如果引用OLA，聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司將被任命為母公司的接收者，基于2/3的美國聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)成員和2/3的美國聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司董事會(huì)成員的建議，并咨詢董事長之后，司庫局局長要做出以下決定：母公司是否已經(jīng)違約或有違約風(fēng)險(xiǎn)；母公司的倒閉以及在破產(chǎn)法下的處置是否可能嚴(yán)重破壞美國金融穩(wěn)定性；是否沒有合適的私營機(jī)構(gòu)可以阻止母公司的違約；使用OLA是否對債權(quán)人的債權(quán)或權(quán)益產(chǎn)生任何影響，以及母公司及其他市場參與者的交易對手和股東由于使用OLA對美國金融穩(wěn)定性產(chǎn)生有利影響;使用OLA避免或減緩其他適用的破產(chǎn)法來處置母公司而產(chǎn)生的不利影響;聯(lián)邦監(jiān)管機(jī)構(gòu)是否已責(zé)令母公司把所有可換股債務(wù)工具按監(jiān)管秩序轉(zhuǎn)換；母公司是否滿足法規(guī)中定義的“金融公司”。

　　華盛頓互惠銀行在金融危機(jī)最嚴(yán)重的2008年9月被美國聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司(FDIC)查封、接管，華盛頓互惠曾是美國最大的儲(chǔ)蓄和貸款公司，后來該公司大部分資產(chǎn)被以認(rèn)為是“跳樓價(jià)”的19億美元賣給了摩根大通

　　如果聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司被財(cái)政部長任命為母公司的接收者，并且母公司董事會(huì)認(rèn)同此接管行為，任命立即生效。如果董事會(huì)不同意，財(cái)政部長必須獲得來自美國哥倫比亞特區(qū)地方法院的法令，才可以任命聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司作為接收者。在保密的基礎(chǔ)上，通知母公司并舉行聽證會(huì)后，法院必須決定財(cái)政部長是否確定母公司已經(jīng)違約或有違約危險(xiǎn)，母公司是否滿足Title II所規(guī)定的金融公司的定義。如果法院不能在24小時(shí)內(nèi)做出相關(guān)判斷，財(cái)政部長可以準(zhǔn)予相關(guān)處置程序的開始。相關(guān)決定可以向最高法院提起上訴，但不能中止或禁止待定的上訴。

　　如果根據(jù)Dodd-Frank法案OLA和Title II，聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司被任命為母公司的接收者，在破產(chǎn)法下向母公司展開的法律程序?qū)⒃谕ㄖ�破產(chǎn)法庭之后被撤銷。

　　● 債權(quán)人委員會(huì)

　　第十一章的實(shí)施申請遞交后，托管人將為無擔(dān)保債權(quán)人指派官方委員會(huì)，即債權(quán)人委員會(huì)。債權(quán)人委員會(huì)作為破產(chǎn)工作的受托人，不分差別地代表著所有無擔(dān)保債權(quán)人的利益，并且應(yīng)最大限度地恢復(fù)債權(quán)人資產(chǎn)。債權(quán)人委員會(huì)的主要職責(zé)包括：就重大交易與各相關(guān)方進(jìn)行協(xié)商；房產(chǎn)及其他重大資產(chǎn)的出售招標(biāo)；本著誠信原則，對破產(chǎn)申請前的擔(dān)保債務(wù)采取避稅措施，并盡量滿足索償要求。此外，債權(quán)人委員會(huì)可以授權(quán)專業(yè)人士代表其從事下列事項(xiàng)：與DIP進(jìn)行協(xié)商；調(diào)查債務(wù)人情況，核實(shí)債務(wù)人處理索償?shù)闹鲝埵欠衽c其真實(shí)情況相符；參與賠償計(jì)劃的制訂；要求指派監(jiān)督人或第十一章托管人。

　　● 融資

　　雖然大部分破產(chǎn)的債務(wù)人必須及時(shí)確保DIP融資提供資金來維持經(jīng)營，銀行應(yīng)該假設(shè)在沒有DIP融資幫助下，利用手頭的現(xiàn)金及出售資產(chǎn)所得款項(xiàng)來資助其處置。國際公司的融資在破產(chǎn)期間是允許進(jìn)行的，并且在超級(jí)優(yōu)先權(quán)擔(dān)保的基礎(chǔ)上可以做；但是當(dāng)不要求母公司償還時(shí)，母公司不會(huì)被允許讓其聯(lián)屬公司提供融資。按照慣例，母公司還會(huì)尋求法院批準(zhǔn)用于公司間的融資和流動(dòng)性管理，并采取措施以確保公司間的融資并不會(huì)對母公司的債權(quán)人造成損害，或?qū)θ魏蝹鶆?wù)人附屬公司的債權(quán)人造成損害。

　　● 重大交易的法院監(jiān)督

　　破產(chǎn)過程中，母公司日常業(yè)務(wù)范圍之外的所有財(cái)產(chǎn)以及現(xiàn)金抵押的運(yùn)用均應(yīng)獲得法院批準(zhǔn)。在此基礎(chǔ)上，公司管理層需要就二者的具體采用和實(shí)施進(jìn)一步識(shí)別與判斷，并發(fā)布相關(guān)通知和召開聽證會(huì)。現(xiàn)金抵押在債權(quán)人有擔(dān)保或取得法院批準(zhǔn)后的情況下才可使用。一般情況下，在開展任何重大交易活動(dòng)之前，母公司都必須與法律部門進(jìn)行討論，明確相關(guān)交易是否需要獲得法院批準(zhǔn)。

　　對于日常業(yè)務(wù)范圍以外的重大資產(chǎn)出售（如業(yè)務(wù)條線下某項(xiàng)資產(chǎn)或非重大分支機(jī)構(gòu)的）需要獲得法院批準(zhǔn)并召開聽證會(huì)后才可進(jìn)行實(shí)施。由于需要對該類資產(chǎn)的出售進(jìn)行高度透明化和結(jié)構(gòu)化，所以有必要在上述前提下采取多輪招標(biāo)、競標(biāo)者跟蹤和正式拍賣措施，以保證破產(chǎn)公司以最佳價(jià)格出售標(biāo)的資產(chǎn)。為了促進(jìn)規(guī)模相對較小的資產(chǎn)出售，母公司應(yīng)在破產(chǎn)早期就一定限度內(nèi)的資產(chǎn)出售事宜尋求法院批準(zhǔn)。

　　《破產(chǎn)法》通過“關(guān)鍵員工激勵(lì)計(jì)劃”（KEIP）和“關(guān)鍵員工保留計(jì)劃”（KERP）中的薪酬限制內(nèi)容對擁有控制權(quán)的債務(wù)人施加了某些限制，基本原則是除非內(nèi)部員工債務(wù)人滿足某些嚴(yán)格的要求，否則將得不到支付薪酬。基于上述原則，員工激勵(lì)保留計(jì)劃應(yīng)考慮是否將內(nèi)部員工債務(wù)人納入其中，以及在將其納入計(jì)劃的前提下如何激勵(lì)其表現(xiàn)，并且在此基礎(chǔ)上制定更加靈活的支付機(jī)制。

　　● 索賠額

　　債務(wù)人也將建立一個(gè)最后期限，在這一時(shí)間之前必須完成的索賠申請才能被允許參與分配。及時(shí)提交索賠金額是合適的，但如果債務(wù)人對款額提出異議時(shí)，或者在備案后或在它的資產(chǎn)和負(fù)債表中列出了不同的金額，然后才能解決糾紛，那就要庭外和解，承認(rèn)或提出抗辯訴訟。

　　● 合格的金融合約

　　按第十一章提交申請后，母公司將面臨破產(chǎn)法庭的保護(hù)，主要的形式為自動(dòng)中止。自動(dòng)中止是防止債權(quán)人采取各種行動(dòng)討債，或抵押品止贖或以其他方式減少破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)。此規(guī)則的一個(gè)重要的例外是合格的金融合約（“QFCs”），交易對手不會(huì)受到自動(dòng)中止的限制被禁止終止金融合約，往往能夠立即以凈額結(jié)算，抵押準(zhǔn)備金的方式收到支付款項(xiàng)。

　　● 供應(yīng)商協(xié)商

　　供應(yīng)商協(xié)議的條款規(guī)定，母公司作為允許供應(yīng)商在基于母公司的破產(chǎn)不是破產(chǎn)法強(qiáng)制規(guī)定的基礎(chǔ)上終止的一方，能夠撤銷任何有關(guān)終止，并繼續(xù)執(zhí)行合同。但是如果供應(yīng)商是能夠根據(jù)自身意愿或由于另一個(gè)合同條款沒有綁定公司的財(cái)務(wù)狀況或破產(chǎn)申請終止其合同，母公司需在與供應(yīng)商協(xié)商一致的基礎(chǔ)上安排持續(xù)服務(wù)，或獲得更換服務(wù)。雖然存在一些特定的商業(yè)交易對手可能嘗試提取定價(jià)讓步，只要母公司可以支付供應(yīng)商提供的商品和服務(wù)的費(fèi)用，母公司通常期待其供應(yīng)商繼續(xù)運(yùn)營。

　　● 披露聲明和計(jì)劃過程

　　母公司有一項(xiàng)特殊權(quán)利提出重組計(jì)劃，是在按第十一章訴訟開始后延長至18個(gè)月，之后的計(jì)劃可能會(huì)被其他利益方提出。

　　債務(wù)人（或任何計(jì)劃的倡議者）的書面披露聲明文件在獲得法院批準(zhǔn)其重組計(jì)劃前可以有一個(gè)表決。披露聲明必須提供有關(guān)債務(wù)人的事務(wù)和計(jì)劃本身的充足信息，使持有人的索賠或其他利益相關(guān)者就有關(guān)計(jì)劃的細(xì)節(jié)作出明智的判斷。披露聲明的批準(zhǔn)是一個(gè)漫長的過程，包括披露聲明的言辭都需要與相關(guān)方談判和多次修訂。一旦披露聲明書被審批通過了，債權(quán)人必須投票確認(rèn)重組計(jì)劃。債權(quán)人根據(jù)所提議的計(jì)劃劃分為不同等級(jí)。全額支付的等級(jí)被視為接受，而沒有收到等級(jí)的被視為拒絕。受損的等級(jí)，或合法權(quán)益受到計(jì)劃改變的任何等級(jí)，仍然會(huì)收到投票。如果有任何受損的等級(jí)，那么至少有一個(gè)受損的等級(jí)必須投票贊成這個(gè)計(jì)劃，這意味著至少三分之二的金額，超過二分之一數(shù)量（實(shí)際投票的）在這個(gè)等級(jí)中必須投贊成票。

　　該計(jì)劃還被法院要求“公正和公平”對待所有的等級(jí)，不會(huì)導(dǎo)致在未來需要進(jìn)一步的業(yè)務(wù)重組，提供所有受損的債權(quán)人對債務(wù)人符合法定要求的清算。假定母公司的分支機(jī)構(gòu)均由母公司進(jìn)行共同管理，即使各分支機(jī)構(gòu)完全可以制訂各自的破產(chǎn)計(jì)劃，根據(jù)十一章的相關(guān)規(guī)定，只要對集團(tuán)層面制訂統(tǒng)一的破產(chǎn)計(jì)劃即可。

　　對于母公司層面破產(chǎn)清算或重組計(jì)劃下的價(jià)值分配，各股東（及債務(wù)子公司股東）將進(jìn)行商榷。如雙方協(xié)定的重組計(jì)劃不能被實(shí)施，則由首席重組官對重組計(jì)劃進(jìn)行調(diào)整，本著公平和公正的原則對各方所分配價(jià)值采用合適的估值方法。

　　《證券投資者保護(hù)法》程序

　　● 啟動(dòng)《證券投資者保護(hù)法》（Securities Investor Protection Act, SIPA ）

　　證券投資者保護(hù)公司（Securities Investor Protection Corporation, SPIC）、證券交易委員會(huì)（Securities and Exchange Commission, SEC）、商品期貨交易委員會(huì)（Commodity Futures Trading Commission, CFTC）、金融業(yè)監(jiān)管局（Financial Industry Regulatory Authority, FINRA）以及其他監(jiān)管主體在SIPA啟動(dòng)時(shí)展開密切合作，以確保銀行實(shí)施有序清算。證券投資者保護(hù)公司通過向地方法院申請保護(hù)政令的形式啟動(dòng)SIPA，其條件包括但不限于相關(guān)券商附屬機(jī)構(gòu)無法對客戶履行義務(wù)或者資不抵債,或未達(dá)到某些監(jiān)管規(guī)定或無法執(zhí)行某些監(jiān)管要求的規(guī)則等情況。

　　● 指派SIPA托管人及向破產(chǎn)法庭的過渡

　　地方法院對相關(guān)券商附屬機(jī)構(gòu)下達(dá)保護(hù)政令后，為其指派一名由證券投資者保護(hù)公司揀選出的SIPA托管人來接手相關(guān)券商附屬機(jī)構(gòu)的清算工作。SIPA程序?qū)⒂善飘a(chǎn)法庭予以執(zhí)行，程序的執(zhí)行應(yīng)以SIPA作為主線，在《破產(chǎn)法》與其互不沖突的前提下，將《破產(chǎn)法》作為補(bǔ)充。

　　● SIPA托管人的權(quán)利和職責(zé)

　　SIPA程序相當(dāng)于清算程序，當(dāng)SIPA程序啟動(dòng)后券商附屬機(jī)構(gòu)應(yīng)停止證券交易相關(guān)，但在特殊情況下可以給予券商附屬機(jī)構(gòu)短時(shí)間的緩沖期以處理未完成的交易。SIPA下的托管人有權(quán)接管券商的所有財(cái)產(chǎn)、營業(yè)場所、銀行賬戶、交易記錄、信息系統(tǒng)和其他資產(chǎn)。自托管開始后，證券業(yè)務(wù)清算將被劃入托管人的控制范圍內(nèi)，券商現(xiàn)有高級(jí)管理層將被解聘。作為SIPA托管人，其主要職責(zé)包括梳理券商的資產(chǎn)，恢復(fù)和歸還客戶財(cái)產(chǎn)，對券商實(shí)施清算等。

　　實(shí)施SIPA程序時(shí)，《破產(chǎn)法》中某些相關(guān)條例也同樣適用（如第一章、第三章、第五章以及第七章的第I、II小節(jié)）。此外，除個(gè)別差異外（如SIPA要求托管人提供相同等級(jí)和系列的證券在最大限度上滿足客戶的索償請求，而《破產(chǎn)法》下并未對托管人職責(zé)做出類似規(guī)定），SIPA和《破產(chǎn)法》就托管人職責(zé)方面的描述幾乎一致。

　　我國的金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)條例和存款保險(xiǎn)制度將于近期出臺(tái)，為解決民營銀行風(fēng)險(xiǎn)管控和損失承擔(dān)提供必要的制度安排

　　如券商同時(shí)注冊成為了商品期貨交易委員會(huì)下的期貨代理商（Futures Commission Merchant, FCM），則托管人還應(yīng)根據(jù)《破產(chǎn)法》和商品期貨交易委員會(huì)規(guī)則的相關(guān)內(nèi)容承擔(dān)相應(yīng)職責(zé)，并保證代理商客戶賬戶在保護(hù)申請日之前不被轉(zhuǎn)移至其他期貨代理商處。此時(shí)，托管人的相關(guān)職能包括：將客戶頭寸和財(cái)產(chǎn)批量轉(zhuǎn)移至有償付能力的經(jīng)紀(jì)商處；估算客戶獨(dú)立資金額和境外期貨擔(dān)保額的缺口；計(jì)算每個(gè)商品合同（包含開放式商品合同）賬戶的預(yù)估余額；清算或抵消無轉(zhuǎn)讓資格的開放式商品合同和特殊標(biāo)記財(cái)產(chǎn)；在必要時(shí)催繳保證金，清算或抵消客戶無法追加保證金的開放式商品合同并通知客戶將對其財(cái)產(chǎn)進(jìn)行分配。

　　聯(lián)邦存款保險(xiǎn)機(jī)制程序

　　對于銀行，紐約金融服務(wù)部（租賃機(jī)構(gòu)和銀行的主要監(jiān)管部門）將在《紐約銀行法案》框架下提出一個(gè)或多個(gè)理由足以支持其自身接管司法管轄范圍內(nèi)的問題銀行，并立即任命聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（簡稱FDIC）作為接管人。而一旦被任命為接管人，F(xiàn)DIC將有權(quán)決定如何處置銀行的資產(chǎn)，包括銀行的重要實(shí)體和分支機(jī)構(gòu)以及重要投資等。并且，借助美國破產(chǎn)法律體系，F(xiàn)DIC的權(quán)利將超越被保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)及其股東、董事、高級(jí)管理人員、賬戶持有人及存款人現(xiàn)有的權(quán)利、職責(zé)、特權(quán)，但FDIC的權(quán)利受到《聯(lián)邦保險(xiǎn)法》的約束。根據(jù)美國最高法院在訴訟FDIC相關(guān)案例中的意見，《聯(lián)邦保險(xiǎn)法》的部分章程有效地促進(jìn)了FDIC為被清算機(jī)構(gòu)的利益考慮，并確定求償份額。在接管人制度下，除非FDIC同意交易對手的某些終止或更改行為，法律有效地規(guī)定相關(guān)交易或服務(wù)合同交易對手終止或更改權(quán)利的永久暫停，包括供應(yīng)商合同等，該類規(guī)定完全建立在FDIC被指定為接管人或保護(hù)人的基礎(chǔ)之上。此外，F(xiàn)DIC也有權(quán)推翻銀行高級(jí)管理層級(jí)雇員的相關(guān)雇傭合同。常見的做法是進(jìn)入處置后，F(xiàn)DIC聘請被處置銀行的管理層和員工作為搭橋銀行的管理層和員工，但FDIC在此過程中會(huì)替換那些需要為被處置銀行的倒閉承擔(dān)主要責(zé)任的人員。在此過程中，任何被FDIC聘請的人員一般都會(huì)得到與之前相似的待遇，并且FDIC會(huì)采取必要的措施以確保關(guān)鍵人員的留用。FDIC 會(huì)識(shí)別并雇用有能力的新高級(jí)管理層成員來代替那些將被終止雇用的高級(jí)管理人員，被處置銀行的董事不會(huì)在搭橋銀行中繼續(xù)享有現(xiàn)有的權(quán)利，F(xiàn)DIC將任命新的董事會(huì)。FDIC也可以考慮繼續(xù)任命被處置銀行的董事?lián)�任搭橋銀行的董事，但對銀行倒閉負(fù)主要責(zé)任的董事必將被替代。

　　一旦FDIC被任命為接管人，被處置銀行的交易對手將被暫停其合格金融合約終止權(quán)一個(gè)工作日，F(xiàn)DIC決定是否將這些合同轉(zhuǎn)移給搭橋銀行。作為接管人，F(xiàn)DIC將有權(quán)將被處置銀行的所有合格金融合約轉(zhuǎn)移給搭橋銀行，或者無視違約，或同意交易對手取消合約。接管人產(chǎn)生的費(fèi)用和成本將由搭橋銀行通過使用現(xiàn)金或者出售證券（其自身擁有）進(jìn)行承擔(dān)。

　　金融市場設(shè)施（Financial Market Utilities，F(xiàn)MU）對于FDIC接管及搭橋銀行的合作取決于特定FMU的相關(guān)準(zhǔn)則。大部分美國FMU相關(guān)準(zhǔn)則賦予其繼續(xù)向成員提供服務(wù)的自由裁量權(quán)，但并非強(qiáng)制要求提供。因此，作為接管人，F(xiàn)DIC同其他監(jiān)管者一道與FMU緊密合作，證明在持續(xù)服務(wù)被強(qiáng)制要求的情況下，搭橋銀行能夠履行義務(wù)和滿足會(huì)員資格的要求以及FMU的其他要求（提高保證金，或提前付款等）。當(dāng)然。這存在交易所和/或FMU可能采取行動(dòng)阻礙交易、支付、清算和結(jié)算的風(fēng)險(xiǎn)。然而，只要FDIC或第三方購買者能證明其將繼續(xù)履行義務(wù)并滿足會(huì)員資格的要求，交易所和市場機(jī)構(gòu)會(huì)靈活地與處置程序配合。

　　對于銀行的任意處置措施，絕大部分資產(chǎn)和負(fù)債都會(huì)被轉(zhuǎn)移給購買者，接管人手中只會(huì)剩下少量殘余價(jià)值。因此，對于所有處置措施，業(yè)務(wù)條線的購買者只需考慮如何償付債務(wù)。在銀行接管的債務(wù)償付中，應(yīng)遵循以下順序：FDIC的管理費(fèi)用→存款（如果有，F(xiàn)DIC的賠償覆蓋所有保險(xiǎn)存款）→其他一般或優(yōu)先債務(wù)→次級(jí)債務(wù)→所有者權(quán)益。

　　（本文原標(biāo)題為《美國是怎么處理問題銀行的》，刊載于《當(dāng)代金融家》雜志2014年第10期）