“中國財富管理50人論壇首屆上海峰會”于2014年8月23日在上海舉行。上圖為摩山投資董事長嚴駿偉。(圖片來源：新浪財經 孔瑞敏 攝)

　　新浪財經訊 “中國財富管理50人論壇首屆上海峰會”于8月23日在上海舉行。本屆峰會主題為資產管理市場的開放與變革。摩山投資董事長嚴駿偉參會，他表示， 互聯網金融是籬笆墻的影子。財富管理和金融，物理的實體性永遠是無法替代的。而互聯網的好玩、極致的性質也會隨著大家的熟悉，也會曇花一現，沒有什么值得焦慮和擔心的。

　　以下是嘉賓發言實錄：

　　嚴駿偉：我們財富管理方興未艾，為什么這幾年爆炸式的增長，考慮它的一些深層次的原因，我們再來看看一些表面上面的東西。

　　現在從我們近十年來財富管理的規模，和機構的參與程度，為什么這么爆發性的增長？我想主要的原因就是我們的信貸融資業務。因為在十年前，如果我們光從債券市場和資本市場來看，它的規模、轟動效應沒有這么大的，收益也是沒有這么高的。到了信托是首當其沖，開始做融資性的業務以后，其他的券商也好，基金子公司也好，都風生水起，把這個業務做得家喻戶曉，收益率也越做越高，把人的胃口越吊越高。這是很大的背景。

　　銀行應該是做存貸款業務，但因為受到資本金的約束、受到存貸比的約束，有一些做不了，通過信托，通過其他非銀行金融機構，把融資性的業務做起來。恰恰把這一塊的收益轉讓給我們的投資者。我覺得這個歷史的背景，我們必須要給予關注。這是第一點。

　　第二點，我覺得在中國的財富市場上面，我一直強調的一個很重要的原則就是以客戶為中心。在任何時候，你在線上也好、線下也好，我們的出發點是產品驅動也好、服務驅動也好，這個核心應該以客戶為中心，客戶需要什么，客戶的需求是什么，類型是什么，我們所有一切的努力都是朝著這個核心點去發展的。

　　所以，我想我們以恒天的案例，它是2012年興起的一個第三方財富管理公司，它的成功的案例，我覺得可以回答剛才很多我們大家在爭論和討論的一些問題。它為什么會出現？首先市場有需要、客戶有需要。市場有需要、客戶有需要，就決定了它這個公司存在的價值，就能生存下去。這就是以客戶端為中心。第二它靠什么來生存？它用什么來為它的客戶服務？我們就說了，在目前這個階段，只能是產品。對不對？產品不僅僅只有券商的產品，就是剛才你說的很好，券商也好，銀行也好，基金公司也好，大家都是產品的制造者。

　　現在的情況來說，我們產品制造者的水平和能力也有一個發展的過程。在過去的十年當中，你說信托的產品，它的資產管理能力高嗎？好嗎？風險控制能力好嗎？未必。我們說資產管理，或者說投資的核心東西，就是風險管理。你風險管理水平有多高？你產品設計、產品交易結構、產品的收益和風險的均衡程度就越多好。但為什么信托產品受歡迎？因為是融資性的產品，收益很高。所以說，我們在第三方財富管理公司起步的時候，大量的是把信托的融資性的產品，或者我們現在說的是非標的產品提供給我們客戶、投資者。

　　但是我覺得這僅僅是一個起步，我們更多的是要關注我們的資本市場、貨幣市場，或者說外匯市場、債券市場，包括上午說的衍生產品的市場，這才是我們真正的資產管理的核心能力，因為體現了風險管理的能力。所以，我覺得我們財富管理機構，也不能說它是中介，它切切實實的為我們客戶提供了資產配置的建議和方法，也是切切實實的為我們客戶進行了風險的分類和評估，哪些是高凈值客戶、哪些是私人銀行客戶、哪些是家族的理財客戶，應該說在客戶的細分上面，在客戶的需求上面，第一方財富管理機構是最清楚、最權威的。

　　在這個階段之后，我覺得我們除了提供產品以外，還提供一些宏觀經濟的分析，包括財富管理的一些手段和方法，這些增值的服務，像其他第三方財富公司現在都在做。但我現在反對的一個現象，就是我們真正獨立的第三方財富機構，就是說自己也搞資產管理公司，自己也創設產品，我覺得這是很大的一個風險。把自己的財富管理機構做好，你的價值真正的體現出來。但現在財富管理機構有這樣一個趨勢，大家都往上游走。而做資產管理的，上游又往下游走，紛紛的去涉一些銷售機構，全國各地都去鋪墊，一個往上游走、一個往下游走，亂象叢生，所以我覺得這不得不引起我們的關注和警惕，再這樣走下去的話，這里面核心問題就是監管，我們的牌照經營。我們一定要有牌照經營。

　　我這一次從加拿大回來，我也考察他們財富管理，只要銷售信托產品，有專門的信托牌照，保險有專門的保險牌照，基金有基金的牌照，每類產品的牌照是不一樣的。所以我們在監管過程當中，要堅守你的獨立、公正、客觀，不然的話你會引火燒身。自己開發的產品銷售給自己的客戶，出了風險以后，聲譽風險和整個獨立性會受到極大的挑戰。

　　前不久網上看到一家獨立的公司和基金子公司搞的那些東西，對不對？所以回答我們主持人的問題，不知道說得對不對，僅供參考。

　　嚴駿偉：我一直強調，就是券商和基金公司的投資者教育，做的是非常到位的。所以說一旦產品收益率出現波動的時候，投資者一般還是很平常心的對待。唯獨銀行的理財產品，如果收益出現波動的話，那就是說到柜臺砸柜臺，抗議，是我的血汗錢。

　　為什么會有這種現象？因為銀行的理財產品，雖然做了一些投資者的教育，雖然做了一些風險評估測試，雖然強迫我們在理財協議書上面寫了很長一段話，說它免責了。

　　我們一直強調銀行的理財產品必須有獨立的公司化運行的法人機構來做這個理財產品的資產管理。當然我們現在看到銀行在這方面，或者監管部門在這方面已經做了一些監管的要求，就是說你資產管理部門一定要是獨立的事業部，這是第一步，已經跨越出來了。第二步，真正的是獨立于銀行，和銀行有一個風險的防火墻隔離的獨立的公司化運行的資產管理公司。銀行的零售部門或者說銀行的私人銀行部門，作為代銷這家全資獨立的資產管理公司的產品出現的時候，那么可能對銀行的客戶來說，會認識到這不是銀行的產品，這不是銀行進行過信用背書(音)，是真正獨立的公司化運作的資產管理公司的產品，跟其他基金公司、券商的產品是一樣的。那個時候，可能機構的免責就順理成章了。

　　嚴駿偉：說一個比較簡單粗暴的，對互聯網金融的理解吧。我覺得有一首歌叫做籬笆墻的影子。爹還是那個爹，娘還是那個娘。怎么說呢？財富管理和金融，實體性，物理的實體性，我覺得永遠是無法替代的。一直說金融或者銀行是什么21世紀的恐龍，我覺得這個恐龍會永遠存在，替代不了。而互聯網的好玩、極致，讓人尖叫，這種性質，這種特點，我覺得也會隨著大家的熟悉，也會曇花一現，過去了。所以我覺得沒有什么值得焦慮和擔心的事。