文眼

　　去年鬧了一場(chǎng)“錢荒”，讓各界對(duì)銀行的存貸款動(dòng)向特別敏感。有人問，目前商業(yè)銀行的存款都去哪兒了？這不光是業(yè)界想了解的事，也是投資界想問的話題。為此，楊飛先生根據(jù)上市銀行的年報(bào)數(shù)據(jù)，梳理了去年銀行存款的流向及原因，發(fā)現(xiàn)去年銀行一般性存款、特別是儲(chǔ)蓄存款增速大幅放緩，銀行業(yè)整體資金來源穩(wěn)定性降低。這說明什么呢？值得思考。

　　——亞夫

　　■銀行存款業(yè)務(wù)出現(xiàn)新特點(diǎn)：1.一般性存款增速下滑態(tài)勢(shì)明顯；2.儲(chǔ)蓄存款增速明顯下滑；3.定期儲(chǔ)蓄存款增速明顯下滑；4.同業(yè)存款（非銀行金融機(jī)構(gòu)）大幅增長(zhǎng)；5.中型銀行存款付息率畸高。

　　■銀行存款分流原因及流向：1.資金流向多元化已成為個(gè)人金融資產(chǎn)配置的突出特征；2.資管規(guī)模高速增長(zhǎng)持續(xù)分流存款；3.互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)創(chuàng)新加劇儲(chǔ)蓄存款分流。

　　■未來一段時(shí)期，銀行存款理財(cái)化、脫媒化的大趨勢(shì)難以逆轉(zhuǎn)。在這種條件下，商業(yè)銀行應(yīng)順大勢(shì)、抓主流，把握新市場(chǎng)環(huán)境下社會(huì)資金流動(dòng)的規(guī)律，積極應(yīng)對(duì)金融改革創(chuàng)新對(duì)銀行存款的分流。

　　□楊飛

　　銀行存款業(yè)務(wù)出現(xiàn)新的特點(diǎn)

　　1.一般性存款增速下滑態(tài)勢(shì)明顯

　　從近十年的數(shù)據(jù)看，上市銀行（包括工、農(nóng)、中、建、交五家大型銀行和招行、民生、中信、興業(yè)、光大、華夏、浦發(fā)、平安八家中型銀行）一般性存款增速總體下滑的趨勢(shì)十分明顯，十年累計(jì)下降10.6個(gè)百分點(diǎn)，平均每年下降約1個(gè)百分點(diǎn)。2004年，上市銀行一般性存款增長(zhǎng)20.4%；2007-2008年，降至16.5%左右；2009年，國(guó)家實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，市場(chǎng)資金充裕，上市銀行存款大幅增長(zhǎng)，但隨后迅速回落，存款增長(zhǎng)下滑的總體趨勢(shì)并未發(fā)生改變。2011-2012年，存款增速降至12.5%；2013年更是進(jìn)一步跌至9.8%，屬近十年來最低水平。

　　從2013年看，上市銀行一般性存款增速普遍放緩。大型銀行增長(zhǎng)8.5%，同比下滑2.3個(gè)百分點(diǎn)；中型銀行增長(zhǎng)14.3%，同比下滑4.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，工行、建行、農(nóng)行存款增長(zhǎng)較慢，分別僅為7.2%、7.8%和8.7%；興業(yè)、光大、建行存款增速放緩幅度較大，同比分別下降了15.1個(gè)、8.6個(gè)和5.8個(gè)百分點(diǎn)。中行2013年存款增速同比提高6個(gè)百分點(diǎn)的原因在于，其2012年存款僅增4.04%，低于大型銀行平均值7個(gè)百分點(diǎn)。

　　2.儲(chǔ)蓄存款增速明顯下滑

　　2013年，上市銀行儲(chǔ)蓄存款增長(zhǎng)8.7%，同比下降5.3個(gè)百分點(diǎn)，少增9375億元；對(duì)公存款增長(zhǎng)10.5%，同比下降1.5個(gè)百分點(diǎn)，少增743億元。儲(chǔ)蓄存款增速降幅明顯大于對(duì)公存款。

　　從各行情況看，大型銀行儲(chǔ)蓄存款增速全部趨緩，同比平均下降5.4個(gè)百分點(diǎn)，農(nóng)行、建行、工行分別下降了6.3個(gè)、6個(gè)和5.9個(gè)百分點(diǎn)。中型銀行儲(chǔ)蓄存款增長(zhǎng)出現(xiàn)分化，興業(yè)、浦發(fā)、招行同比分別大幅下降15個(gè)、12.1個(gè)和10.6個(gè)百分點(diǎn)，其中招行儲(chǔ)蓄存款全年僅增4.6%，為各行最低。

　　中信銀行儲(chǔ)蓄存款增速不減反升，同比提高5.6個(gè)百分點(diǎn)，也是唯一一家儲(chǔ)蓄和對(duì)公存款增速同比“雙升”的上市銀行，主要原因是中信銀行2013年加快了網(wǎng)點(diǎn)零售化轉(zhuǎn)型和機(jī)構(gòu)建設(shè)速度，全年新建網(wǎng)點(diǎn)189家，同比增長(zhǎng)21.2%，個(gè)人客戶數(shù)量增長(zhǎng)17%，零售業(yè)務(wù)市場(chǎng)地位明顯提升，儲(chǔ)蓄存款增速和零售業(yè)務(wù)占比均達(dá)到該行歷史最高水平。光大、華夏兩行儲(chǔ)蓄存款增速同比大幅提高的主要原因在于，其2012年儲(chǔ)蓄存款增速基數(shù)較低，低于當(dāng)年中型銀行平均值10個(gè)百分點(diǎn)左右。

　　3.定期儲(chǔ)蓄存款增速明顯下滑

　　2013年，上市銀行定期儲(chǔ)蓄存款增長(zhǎng)7%，同比下降7.5個(gè)百分點(diǎn)，少增8383億元；活期儲(chǔ)蓄存款增長(zhǎng)10.8%，同比下降2.4個(gè)百分點(diǎn)，少增991億元。定期存款增速降幅明顯大于活期存款。

　　從各行情況看，大型銀行定期儲(chǔ)蓄存款增速均大幅放緩，同比平均下降8.2個(gè)百分點(diǎn)，建行、交行分別下降了13.9個(gè)和10.4個(gè)百分點(diǎn)，尤其是建行全年僅增長(zhǎng)1.5%，為各行最低。中型銀行定期儲(chǔ)蓄存款增速也普遍放緩，興業(yè)、招行同比分別下降20.7個(gè)和10.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　中信銀行同比提高2.7個(gè)百分點(diǎn)，也是唯一一家定期和活期儲(chǔ)蓄存款增速同比“雙升”的上市銀行。光大銀行[微博]定期儲(chǔ)蓄存款增速同比大幅提高的主要原因在于，其2012年定期儲(chǔ)蓄存款負(fù)增長(zhǎng)0.4%，低于當(dāng)年中型銀行平均值近23個(gè)百分點(diǎn)，數(shù)據(jù)波動(dòng)明顯。

　　4.同業(yè)存款（非銀行金融機(jī)構(gòu)）大幅增長(zhǎng)

　　2013年，上市銀行同業(yè)存款余額9.11萬億元，負(fù)增長(zhǎng)0.7%。但若剔除同業(yè)存款中銀行同業(yè)的數(shù)據(jù)，則發(fā)現(xiàn)非銀行金融機(jī)構(gòu)同業(yè)存款出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。2013年，上市銀行非銀行金融機(jī)構(gòu)同業(yè)存款余額4.8萬億元，增速19.9%，同比提高11.6個(gè)百分點(diǎn)，多增4885億元。其中，大型銀行增速相對(duì)較慢，平均增速7.4%，建行、農(nóng)行分別增長(zhǎng)3.8%和3%，工行則減少了3.3%。中型銀行非銀行金融機(jī)構(gòu)同業(yè)存款迅猛增加，平均增速高達(dá)49.3%，中信、興業(yè)增速均超過80%，華夏、招行均超過60%。

　　5.中型銀行存款付息率畸高

　　2013年，大型銀行加強(qiáng)了同業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和同業(yè)存款價(jià)格的管控，有效控制了資金成本，存款付息率顯著低于中型銀行。從一般性存款看，大型銀行付息率1.92%，中型銀行2.23%，高于前者31BP；從同業(yè)存款看，大型銀行付息率2.87%，而中型銀行高達(dá)4.47%，高于前者160BP。

　　綜合以上分析可見，2013年上市銀行一般性存款增長(zhǎng)延續(xù)了近十年的下滑趨勢(shì)，同時(shí)增速跌至十年最低。其中，儲(chǔ)蓄存款、特別是定期儲(chǔ)蓄存款增速明顯放緩，同比分別少增9375億元和8383億元，而對(duì)公存款增速降幅較小。2013年，上市銀行非銀行金融機(jī)構(gòu)同業(yè)存款大幅增長(zhǎng)19.9%，同比多增4885億元。其中，中型銀行迅猛增長(zhǎng)49.3%，同時(shí)存款付息率明顯較高。

　　銀行存款分流原因及流向

　　1.資金流向多元化已成為個(gè)人金融資產(chǎn)配置的突出特征

　　作為個(gè)人財(cái)富持有的一種形式，儲(chǔ)蓄存款具有交易職能、預(yù)防職能和投資職能。隨著我國(guó)金融市場(chǎng)體系和金融工具的不斷完善，可供選擇的投資渠道不斷擴(kuò)寬，城鄉(xiāng)居民投資理財(cái)意識(shí)不斷提高，具有投資職能的儲(chǔ)蓄存款轉(zhuǎn)化為各類資產(chǎn)管理產(chǎn)品的投資持有，資金流向多元化成為我國(guó)個(gè)人金融資產(chǎn)配置的重要特征。

　　一方面，個(gè)人財(cái)富的快速增長(zhǎng)和投資理財(cái)意識(shí)的不斷增強(qiáng)，是儲(chǔ)蓄存款轉(zhuǎn)化為各類投資理財(cái)產(chǎn)品的內(nèi)在動(dòng)因。根據(jù)瑞信研究院發(fā)布的《全球財(cái)富報(bào)告2013》，自2000年以來，中國(guó)人均財(cái)富幾乎翻了兩番，從5700美元升至2013年的2.22萬美元。中國(guó)擁有100萬美元財(cái)產(chǎn)的百萬富翁達(dá)到112.3萬人，擁有5000萬美元財(cái)產(chǎn)的富人數(shù)量?jī)H次于美國(guó)，超出其他所有國(guó)家。當(dāng)國(guó)內(nèi)個(gè)人財(cái)富水平累積到一定程度、預(yù)防性需求得到充分滿足后，對(duì)金融資產(chǎn)的增值性要求會(huì)顯著提高，對(duì)資產(chǎn)管理服務(wù)需求的迫切性會(huì)明顯增強(qiáng)。這時(shí)，儲(chǔ)蓄存款這種基礎(chǔ)性的金融產(chǎn)品在資產(chǎn)配置中的占比會(huì)逐漸降低，而可支配收入中用于投資理財(cái)?shù)馁Y產(chǎn)占比會(huì)明顯增加，資產(chǎn)管理產(chǎn)品對(duì)存款的替代性作用也將隨之不斷強(qiáng)化。

　　另一方面，我國(guó)金融市場(chǎng)的創(chuàng)新發(fā)展和未完全市場(chǎng)化的存款利率，是促使儲(chǔ)蓄存款向投資理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)化的外在動(dòng)因。近年來我國(guó)多層次金融市場(chǎng)體系不斷完善，銀行理財(cái)市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、信托市場(chǎng)、基金市場(chǎng)和保險(xiǎn)市場(chǎng)的規(guī)模日益壯大，產(chǎn)品創(chuàng)新層出不窮。投資渠道的持續(xù)拓寬以及各類資產(chǎn)管理產(chǎn)品平均收益率的提升，滿足了人們多元化的金融資產(chǎn)配置需求和資產(chǎn)增值需求，同時(shí)也為存款的加速轉(zhuǎn)化提供了重要渠道和空間。

　　此外，在實(shí)行上限管理的框架下，存款利率水平并沒有反映出市場(chǎng)對(duì)資金真實(shí)的需求程度，且受通脹影響，存款負(fù)利率現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，導(dǎo)致存款收益在各類投資產(chǎn)品中并不具備競(jìng)爭(zhēng)力。投資者更愿尋求其他收益較高的投資理財(cái)產(chǎn)品替代存款。普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)顯示，2013年國(guó)內(nèi)銀行個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品平均到期收益率達(dá)4.56%，高于一年期定期儲(chǔ)蓄存款約130BP。如果將銀行理財(cái)產(chǎn)品視為突破存款利率管制的嘗試，則可看出存款利率的抑制仍然存在，并未體現(xiàn)出市場(chǎng)對(duì)資金的真實(shí)需求，因此必然要面臨較強(qiáng)的分流壓力。

　　2.資管規(guī)模高速增長(zhǎng)持續(xù)分流存款

　　隨著我國(guó)金融體系多元化建設(shè)的不斷推進(jìn)，特別是2012年以來一系列放松資產(chǎn)管理行業(yè)管制政策的出臺(tái)，國(guó)內(nèi)資產(chǎn)管理市場(chǎng)組織結(jié)構(gòu)漸趨復(fù)雜，大資管特征不斷強(qiáng)化，多種資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)進(jìn)入了“從無到有、從小到大”的快速成長(zhǎng)期。

　　從機(jī)構(gòu)參與者的角度看，包括商業(yè)銀行、信托公司、保險(xiǎn)公司、證券公司、基金公司、資產(chǎn)管理公司等各類金融機(jī)構(gòu)都在不斷加大對(duì)資產(chǎn)管理市場(chǎng)的“跑馬圈地”，形成跨業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與合作并存的金融大資管格局。從業(yè)務(wù)范圍角度看，我國(guó)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)從單一的存款類產(chǎn)品，發(fā)展為包括銀行理財(cái)、信托、保險(xiǎn)、基金、券商資管等在內(nèi)的多種資產(chǎn)管理類產(chǎn)品。2007-2013年，這五大資管產(chǎn)品規(guī)模由7.49萬億元迅速增至38.96萬億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)31.6%。其中，銀行理財(cái)、信托分別實(shí)現(xiàn)了年均62.4%和49.9%的高速增長(zhǎng)，券商資管近兩年也出現(xiàn)了226%的迅猛擴(kuò)張。

　　資管產(chǎn)品的快速擴(kuò)張?jiān)斐摄y行存款的持續(xù)分流。從增速對(duì)比看，近年來資管的規(guī)模擴(kuò)張速度明顯加快，而存款的增速則越來越慢。2007-2013年，五大資管的年均復(fù)合增長(zhǎng)率是銀行存款的2倍，且二者增速之差由2009-2010年的10個(gè)百分點(diǎn)左右擴(kuò)大到近三年的30個(gè)百分點(diǎn)以上。

　　從規(guī)模對(duì)比看，自2009年起，五大資管的規(guī)模比重不斷上升，而存款的比重不斷下降。到2013年，資管比重已由20%左右增至36.1%，存款比重由80%左右降至63.9%。

　　3.互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)創(chuàng)新加劇儲(chǔ)蓄存款分流

　　2013年以來，阿里巴巴[微博]、騰訊、百度[微博]三大互聯(lián)網(wǎng)巨頭與基金公司合作推出余額寶[微博]、理財(cái)通、百發(fā)百賺等互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品。這些產(chǎn)品不僅具有即時(shí)支付或提現(xiàn)功能，而且還通過與貨幣基金的對(duì)接實(shí)現(xiàn)資金增值，較好兼顧了流動(dòng)性與收益性，受到了市場(chǎng)的熱烈追捧。

　　以余額寶為例，2013年6月支付寶[微博]與天弘基金合作推出這一產(chǎn)品，其原理是支付寶用戶將資金轉(zhuǎn)入余額寶后即自動(dòng)購(gòu)買天弘增利寶貨幣基金，從而可獲得數(shù)倍于銀行活期存款的回報(bào)，同時(shí)用戶亦可隨時(shí)使用余額寶里的資金進(jìn)行消費(fèi)或提現(xiàn)。余額寶1元起購(gòu)，開戶、轉(zhuǎn)入和轉(zhuǎn)出均不收取任何費(fèi)用。余額寶上線后規(guī)模迅速擴(kuò)大，最初十余天內(nèi)日均申購(gòu)額達(dá)3.67億元，日均開戶數(shù)達(dá)13.98萬戶。截至2014年3月末，余額寶用戶超過8100萬，規(guī)模為5413億元，戶均持有金額6683元。余額寶自成立以來平均年化收益率達(dá)5.2%，為用戶累計(jì)實(shí)現(xiàn)收益75億元。

　　余額寶憑借其特有的收益性、流動(dòng)性優(yōu)勢(shì)和渠道便利優(yōu)勢(shì)，在較短時(shí)間內(nèi)吸引了大量客戶資金的涌入，并形成了強(qiáng)大的示范效應(yīng)，帶動(dòng)了一大批互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新。這些產(chǎn)品的問世為銀行存款“搬家”搭建了便捷的通道，尤其造成了銀行儲(chǔ)蓄存款的快速分流。從2013年各月的數(shù)據(jù)看，前5個(gè)月大型銀行儲(chǔ)蓄存款仍同比多增2004億元，但余額寶6月上線后，儲(chǔ)蓄存款增速開始持續(xù)下滑，此后平均每月同比少增1200億元以上，到12月末，全年累計(jì)少增6860億元。

　　綜上，從存款流動(dòng)的第一個(gè)層級(jí)看，近年相對(duì)高收益的銀行理財(cái)、信托、保險(xiǎn)、基金、券商資管等快速發(fā)展，造成銀行一般性存款（主要是儲(chǔ)蓄存款）持續(xù)分流，而2013年互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)呐畈�發(fā)展為存款分流又提供了一個(gè)便捷通道，加速了儲(chǔ)蓄存款的流失。

　　從存款流動(dòng)的第二個(gè)層級(jí)看，保險(xiǎn)、貨幣基金、余額寶理財(cái)?shù)荣Y金主要以同業(yè)存款的形式又回到了銀行體系（中型銀行為主），形成一般性存款到同業(yè)存款的流動(dòng)，同時(shí)顯著抬高了銀行的資金成本率；銀行理財(cái)、信托、券商資管等資金則主要流向了工商企業(yè)、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)，其中一小部分又形成對(duì)公存款回到銀行體系。因此可大致匡算，2013年上市銀行少增約1萬億元存款（儲(chǔ)蓄+對(duì)公），有近4900億元以非銀行金融機(jī)構(gòu)同業(yè)存款的形式回流，有5100億元左右的資金基本流出銀行體系。

　　銀行存款業(yè)務(wù)如何穩(wěn)健發(fā)展

　　未來一段時(shí)期，銀行存款理財(cái)化、脫媒化的大趨勢(shì)難以逆轉(zhuǎn)。在這種條件下，商業(yè)銀行應(yīng)順大勢(shì)、抓主流，把握新市場(chǎng)環(huán)境下社會(huì)資金流動(dòng)的規(guī)律，積極應(yīng)對(duì)金融改革創(chuàng)新對(duì)銀行存款的分流，以更開闊的視野和思路、更有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品和綜合服務(wù)，提升社會(huì)資金的吸納能力和匯集能力。具體而言，就是要通過“開源”、“節(jié)流”、“承轉(zhuǎn)”這三大手段，保持存款業(yè)務(wù)的穩(wěn)健發(fā)展。

　　1.開源

　　開源是實(shí)現(xiàn)存款穩(wěn)定增長(zhǎng)的不竭動(dòng)力。一是開拓業(yè)務(wù)源，以源頭性業(yè)務(wù)為抓手，加大對(duì)基本賬戶和結(jié)算性賬戶的拓展力度，集群化、批量化挖掘存款資源。二是開拓客戶源，以大數(shù)據(jù)應(yīng)用為支撐，通過公私聯(lián)動(dòng)、精準(zhǔn)營(yíng)銷和產(chǎn)品創(chuàng)新，擴(kuò)大有效客戶、優(yōu)質(zhì)客戶數(shù)量。三是開拓市場(chǎng)源，加快網(wǎng)點(diǎn)轉(zhuǎn)型，強(qiáng)化網(wǎng)點(diǎn)營(yíng)銷服務(wù)職能，提升對(duì)潛力市場(chǎng)的輻射力和存款競(jìng)爭(zhēng)力。

　　2.節(jié)流

　　節(jié)流是保持存款穩(wěn)定增長(zhǎng)的必要之舉。

　　一是客戶關(guān)系為本，做好客戶關(guān)系及資金流向的監(jiān)測(cè)和數(shù)據(jù)挖掘，在信息利用上變被動(dòng)發(fā)起為主動(dòng)推送，提升客戶需求響應(yīng)的及時(shí)性和有效性，維護(hù)好客戶關(guān)系。

　　二是產(chǎn)品創(chuàng)新為王，圍繞客戶資金鏈條進(jìn)行全產(chǎn)品開發(fā)，突出“產(chǎn)品為王”的創(chuàng)新和競(jìng)爭(zhēng)理念，憑借有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品和增值服務(wù)綁定客戶需求，增強(qiáng)客戶黏性，提高客戶存款留存率。

　　三是客戶體驗(yàn)為媒，著眼于互聯(lián)網(wǎng)金融崛起的良機(jī)，吸收運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)思維，變革客戶服務(wù)理念和模式，進(jìn)而達(dá)到增加活躍客戶、提高資金吸納能力的目的。

　　3.承轉(zhuǎn)

　　承轉(zhuǎn)是保持綜合競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的“救命稻草”。面對(duì)存款分流的大趨勢(shì)，即使最終難以留住客戶存款，還可以通過理財(cái)和大資管等綜合金融服務(wù)，承接客戶分流、轉(zhuǎn)出的資金。

　　一是強(qiáng)化存款和理財(cái)產(chǎn)品的良性互動(dòng)發(fā)展，以專業(yè)的投資管理服務(wù)滿足在客戶資產(chǎn)增值服務(wù)需求，提高客戶滿意度和忠誠(chéng)度，從而穩(wěn)定客戶存款，吸收客戶資金，實(shí)現(xiàn)存款與理財(cái)?shù)膮f(xié)同和可持續(xù)發(fā)展。

　　二是做大客戶金融資產(chǎn)服務(wù)總量和流量，把握金融市場(chǎng)改革深化和居民收入增長(zhǎng)的有利條件，大力發(fā)展金融資產(chǎn)服務(wù)業(yè)務(wù)，在聚集和沉淀客戶資金的同時(shí)，壯大中間業(yè)務(wù)收入。

　　三是加快投行、基金、保險(xiǎn)等資管業(yè)務(wù)的發(fā)展，順應(yīng)大資管時(shí)代下客戶資金流動(dòng)的規(guī)律，形成商行與各資管版塊的發(fā)展合力，滿足客戶全方位資管需求，擴(kuò)大多元化盈利來源。

　　（作者單位：中國(guó)工商銀行城市金融研究所）