李高陽

　　近年來，信托公司一直是利率市場化的“急先鋒”，信托產品的收益率某種程度上就是市場化的利率，因此對投資收益較低的標的興趣不大

　　雖然信托公司和信托產品擁有投資同業存單的資格，但與銀行發行同業存單“如火如荼”的態勢相比，多家信托公司對投資同業存單興趣寥寥。業內人士認為，信托公司多年來對利率市場化的開拓已很難接受相對較低的收益率是重要原因。

　　時隔16年之后，同業存單業務重啟。去年12月，國家開發銀行、工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行發行首批同業存單，首批規模190億元，利率處于5.1%~5.25%之間。隨后，交通銀行、浦發銀行、興業銀行、招商銀行、中信銀行以每家30億元的規模發行總額不超過150億元的同業存單，十家銀行構成首批試點同業存單的機構陣容。

　　不過，從投資方來看，《第一財經日報》記者從多家信托公司了解到，多數信托公司對同業存單并未表現出太大興趣，也并未參與同業存單的認購。

　　北京一家信托公司人士對本報記者稱：“同業存單的重啟使得包括信托公司在內的各類金融機構多了新的投資渠道，同時存款利率市場化又向前邁進了一步，這對金融業都是利好，我們也在觀察同業存單的利率情況，總體來說還沒有太大的吸引力。”

　　從此前發行同業存單銀行所設定的參考收益率來看，利率處于5.1%~5.25%之間，與同業存款目前7%左右的收益率相比仍有一定距離。某城商行人士對本報記者稱：“首批同業存單的投資者以銀行為主，雖然認購情況很積極，但多數是銀行之間互相認購，隨著這項業務的逐漸推進，其他投資主體的參與度也應該會有所提高。”

　　同業存單是指由銀行業存款類金融機構法人在全國銀行間市場上發行的記賬式定期存款憑證，是一種貨幣市場工具。存款類金融機構包括政策性銀行、商業銀行、農村合作金融機構以及中國人民銀行[微博]認可的其他金融機構，同業存單的投資和交易主體為全國銀行間同業拆借市場成員、基金管理公司及基金類產品。

　　中國外匯交易中心發布的《銀行間市場同業存單發行交易規程》（下稱《規程》）則進一步明確了投資同業存單的主體，信托公司和信托產品具有投資同業存單的資格。

　　《規程》指出，投資同業存單的機構應為全國銀行間同業拆借市場成員、基金管理公司及基金類產品，包括政策性銀行、商業銀行、信托公司、金融資產管理公司、金融租賃公司、汽車金融公司、證券公司、保險公司、保險資產管理公司、基金管理公司、保險產品、信托產品等。

　　青島農商銀行此前參與了中國銀行的同業存單認購，該行債券交易員秦新鋒對媒體表示：“我們參與了中行的同業存單認購，截至1月12日，中行的所有額度已經認購完畢，相信未來同業存單的規模和范圍都會逐漸擴大，流動性也會進一步好轉。”

　　雖然首批同業存單業務的推出更多具有的是“試點”的意義，但銀行作為發行主體表現出極大熱情。

　　工商銀行昨日公布了2014年同業存單發行計劃，該行全年計劃發行額度1000億元。發行計劃公告顯示，工商銀行將在當年發行備案額度內，自行確定每期同業存單的發行金額、期限，單期發行金額不低于5000萬元人民幣；發行備案額度實行余額管理；發行方式分為公開發行和定向發行，其中公開發行包括招標發行和報價發行，招標發行可采用價格招標與數量招標的形式。

　　前述信托公司人士表示，近年來，信托公司一直是利率市場化的“急先鋒”，信托產品的收益率某種程度上就是市場化的利率，因此對投資收益較低的標的興趣不大，但考慮到資產組合配置，未來信托公司應該會介入同業存單的認購，“信托公司現在持觀望態度，我們也在研究學習相關規定，今后隨著市場發展可能會進行少量的配置。”