■程凱

　　 曾經有一本講美國銀行業丑聞的書，叫做《搶銀行的最好方法是開一家銀行》。

　　 不過，真正能開銀行的都是有錢人。你看人家馬化騰，剛剛透露了，騰訊在深圳前海已成立多家公司，主要業務方向是電子商務和互聯網金融，總注冊資金約為16億元人民幣，未來騰訊在前海的投資不會少于100億。

　　 還有阿里巴巴[微博]的馬云[微博]，再加上百度[微博]的李彥宏，這中國互聯網的三巨頭，看好的都是互聯網金融。其實，不管互聯網不互聯網，他們看好的都是銀行業務，只不過在互聯網時代，他們找到了進入銀行業的好辦法。

　　 這么說什么意思？我的意思是，表面上互聯網金融和傳統金融在競爭，但是這種競爭根本不是一個數量級上的。最后的結果，很可能傳統銀行業和互聯網金融業的整合，一起賺錢。大家分的還是那一塊蛋糕，而且可能由于在傳統銀行思維中混合了互聯網的思維，這個蛋糕會做得更大。

　　 所以，聰明錢還是在買銀行，不管是開一家互聯網金融公司，還是真金白銀地買一家銀行的股票。最近在大買銀行股的是安邦。

　　 12月9日，招商銀行的股票出現一筆高達136.78億元的大宗交易，創下A股大宗交易新紀錄，12.07元的成交價比當天的收盤價溢價了10.73%；12月10日，招商銀行公告稱，這筆交易的買方為安邦財險，其在增持11.33億股后累計持有12.6億股招行股票，躋身招行第三大流通股東。

　　 安邦財險不僅對招商銀行大舉下手，而且還拿著大量的民生銀行股票。據統計安邦財險持有的招商銀行、民生銀行、金地集團3家股票大約有260多億的市值。為什么安邦財險如此大手筆行事吃進銀行股，它有它的說法，你也有你的分析，但是不得不承認的是，銀行真是掙錢的主。

　　 長期在投資銀行工作過、自己也做過小貸公司的張化橋[微博]，最近在他的財新博客中發出了這樣的感嘆：中國的巴菲特，其實就是中國的政府。

　　 “巴菲特非常強調公司在中長期對產品的定價權，也就是必須有護城河，而且最好牢牢掌握控股權。在中國，誰是真正的巴菲特？你看看誰控制中國最好的資產：電訊、石油、鐵路、港口、銀行、保險、供電、醫院和機場，還有煙草業，甚至白酒，是中國政府。”

　　 張化橋的感嘆是，雖然國資委的企業也有賠錢的，但是大部分都還是利潤率高、護城河深、有長期定價權的行業。巴菲特建議我們“投資傻瓜也能經營得不錯的企業”，張化橋覺著中國政府的策略也是一樣，抓大放小。堅決退出競爭性行業。

　　 所以，張化橋的言下之意應該是炒股就要學政府。

　　 張化橋的眼光還是比較準的。我印象最深的一次，是在2012年11月看到張化橋的這樣一段對話：有人問，中國銀行業的前景如何？張化橋答，“銀行業受寵，犧牲其它行業。我們這些自私自利的投資人，該怎么辦？除了批評政府以外，只好買銀行的股票。”

　　 當有人問，銀行業股票的投資前景如何？張化橋的回答是：好極了。但是，作為中國人，我真的不希望現實是這樣的。張化橋透露，當他發現自己的小貸公司，還有其它的租賃公司和典當公司都實在無法跟銀行較量時，他就服服帖帖地買了招商銀行和民生銀行的股票，買進的時間在2012年的2月。

　　 2012年的11月，我在《地平線》專欄中問了一句，“你們會像張化橋一樣嗎？”“如果你斗不過他們，那就加入他們。”2012年2月，民生銀行A股的收盤價不到6元錢，2012年11月，民生銀行A股的收盤價還是不到6元錢，可是到了2012年12月，民生銀行股價一個月漲了26%，2013年的1月，民生銀行的股價又漲了32%，2013年2月，民生銀行的股價最高到了11.60元。

　　 張化橋在他今年的新書《影子銀行內幕》里談及他的投資想法時，還是偏好銀行業，“銀行是最好的長期投資”。張化橋的幾個理由值得我們再關注一下，尤其是他如何分析那些反對投資銀行者的意見的。

　　 一種反對的聲音是銀行不透明。張化橋的意見是，理解大家對不良貸款的擔心，但是反過來說，你能找出來一個很透明的行業嗎？“我們對任何公司都不應該盲目相信，不論是食品公司，還是百貨商場，還是燃氣公司，它們一樣不透明，也許比銀行還不透明。”

　　 另一種反對的聲音是，一旦經濟陷入下滑，銀行也會掉進壞賬的泥潭。可是，張化橋的意見是，真要是經濟不行了，其他行業也好不到哪里去？而且當掉進泥潭時，如果你投資的是非金融行業，政府絕大多數情況下不會理你，除非你買的是通用汽車，否則你連被挽救的機會都沒有。

　　 張化橋這樣的分析你認同嗎？“銀行是最好的長期投資？”不管你怎么想，安邦很可能就是這樣想的。（作者為本報編委）