文/高業偉

　　如今，越來越多的家庭加入了“高薪家庭”這個行列，他們收入可觀，有房有車，在子女教育的問題上通常也比較重視。可說起理財規劃，這些高薪家庭或多或少存在著一些問題，要么工作太忙，無暇打理資產；要么不顧風險，資產投資過于集中，要么……，作為一名合格的理財師，我們有必要充分利用自己的專業，服務好這一群客戶，因“家”制宜，為高薪家庭打造最佳理財方案。

　　【案例背景】

　　李女士，35歲，某外資企業財務人員，稅前月收入9000元，年終獎5萬元。丈夫王先生，40歲，某上市公司副總，稅前月收入25000元，年終獎16萬元。夫婦二人單位均繳納三險一金，未投保任何商業保險。年生活支出8萬元。兒子今年10歲，就讀小學四年級。

　　家庭現有活期存款12萬元，五年期儲蓄電子國債26萬元，已持有兩年時間，銀行理財產品110萬元，A股股票現值60萬元，略有浮虧。去年理財收入約2萬元。夫妻個人養老金賬戶余額21萬元，住房公積金18萬元。自住房產市值120萬元，貸款余額45萬元，剩余期限14年，貸款年利率7.05%，等額本息還款。自用車現值25萬元，無貸款。李女士負責家庭理財事務，投資風險承受能力中等，最高可忍受10%的本金損失。

　　李女士父母身體狀況良好，目前主要由李女士哥哥撫養。王先生父母均70歲，現居住在農村，王先生計劃將父母接到城里同住。

　　【案例分析】

　　一、宏觀經濟與基本假設

　　1、全球經濟衰退已經持續五年多時間，根據國家統計局近期發布的經濟數據和各大機構的綜合分析，目前中國經濟總體上處于弱復蘇格局，未來長期平均經濟增長率預估8%，通貨膨脹率4%，房價增長率4%。

　　2、近年來學費增長率一直較高，從長期看，學費增長率特別是高等教育費用上漲率通常高于通貨膨脹率，因此將學費增長率設為5%。

　　3、李女士夫婦收入增長率預計為5%。當地上年社平工資為3414元，預估增長率5%。工資薪酬免稅額3500元。

　　4、養老金繳存率8%，公積金繳存率個人與企業各12%，醫療保險繳費率為2%，企業醫保入帳提繳率1.8%，失業保險繳費比率為1%。失業保險沒有相對賬戶，列為費用支出，醫療保險繳費率較低，數額較小，這兩項社保在編制相關財務報表時暫不考慮。養老金賬戶報酬率設5%，社保養老金增長率5%。

　　5、按照當地各銀行房貸政策，目前二套房貸款首付不低于四成，利率6.55%，上浮10%。5年以上公積金貸款利率4.5%，當地住房公積金貸款上限20萬元。從實際來看，乘用車價格呈持平或下降趨勢，設車價增長率0，車輛保養費用成長率4%。

　　6、家庭生活支出假設夫婦二人各占40%，兒子占20%，支出增長率預計4%。將公公婆婆接來后，每年增加生活醫療費用4萬元。男女終老年齡分別設為80、85歲。

　　7、根據國內及國際市場歷史平均增長率，考慮目前經濟金融形勢，預估股票型基金長期平均收益率為10%，債券型基金6%，貨幣型基金3%，標準差分別為20%、7%、2%。

　　二、家庭財務報表與財務診斷

　　1、家庭可支配收入計算表(2012年)

　　2、家庭資產負債表(2012年12月31日 單位：人民幣元)

　　3、家庭收支儲蓄表(2012年 單位：人民幣元)

　　4、家庭財務診斷表(2012年)

　　從上述資料看，李女士家庭財務狀況較好，主要表現在：資產負債率11.48%，非常低，可以適當使用貸款杠桿；財務負擔率10.92%，低于合理范圍下限，財務負擔輕，壓力小；生息資產比率63.01%，投資潛力較大；凈值成長率10.98%，在合理范圍內；總儲蓄率和自由儲蓄率分別為77.33%和73.29%，儲蓄能力強，可使用的現金流量充足。但也存在幾個不足的方面：

　　1、緊急備用金倍數18倍(未含貸款利息支出)，大大超過3-6倍的合理范圍，且資金全部放在活期存款上，收益低，應在保持合理額度的備用金后，將多余部分放在收益更高的投資工具上。

　　2、資產平均報酬率僅0.81%，難以應對通貨膨脹風險，今年4月CPI同比增長2.4%，0.81%的投資報酬率遠遠不足以抵抗通脹，更不能保持資產保值增值。

　　3、李女士和丈夫雖然都有社保，但無商業保險，從實際情況看，僅僅有社保是不夠的，應適當增加保費預算，補足家庭保障缺口，特別是作為家庭經濟主要收入來源者的王先生需要增加保險支出。

　　三、理財目標與風險屬性界定

　　1、理財目標

　　(1)換房目標，李女士想盡快購買一套200萬元左右的房子，但在是否賣掉現住房問題上還沒有最后決定，想請理財師擬定幾個換房方案，供他們夫婦選擇。

　　(2)教育目標，李女士希望孩子中學在國內上私立學校，年需費用現值2萬元，大學和研究生出國留學，學費和生活費合計每年5萬美元，按目前各大銀行美元賣出價6.11元左右計算，每年約需30.5萬元。

　　(3)購車目標，李女士打算明年購買一輛15萬元、給老公換一輛30萬元左右的車子，每年增加用車費用2萬元，以后每10年更換一次，更換至退休前后，規劃至退休后20年。

　　(4)旅游目標，希望每年出省或者出國旅游一次，平均每次費用約4萬元，規劃至退休后20年。

　　(5)退休目標，夫婦二人希望按國家規定年齡退休，且退休后保持現有生活水平。公公婆婆來城里同住后，每年增加生活醫療費4萬元。

　　(6)投資目標，李女士希望能根據其風險承受能力對現有理財組合進行調整，建立合適的投資組合與產品配置，提高投資報酬率，確保家庭資產保值增值。

　　(7)保險目標，希望能夠根據實際情況規劃一下保險，保障全家人的正常生活。

　　2、風險屬性

　　經風險問卷評分，李女士屬于中高能力、中態度投資者，合理的長期平均投資報酬率在8.4%左右，其中最高投資報酬率24.52%，最低為-7.72%，符合李女士投資風險承受能力中等、最高可忍受10%本金損失的要求。

　　【理財規劃建議】

　　李女士家庭處于成長期，根據其實際情況，除了盡快購房外，其他理財目標沒有明顯的順序要求，總體上采用內部報酬率法進行規劃。

　　1、換房目標

　　根據李女士要求，充分考慮市內各區域的交通、環境、學區、醫療、房價等因素，建議李女士在高新區購買，并為其擬定了兩個方案：

　　方案一：出售現房，另行買房。按規定二套房首付至少四成，即80萬元。賣掉現房并扣除貸款后，剩余75萬元，再從現有的活期存款中提取5萬元即可。缺口資金120萬元，先使用公積金貸款，其余用商業貸款。按目前收入情況完全可以負擔。

　　方案二：暫不出售現房，另行買房。考慮到中長期看房價處于上漲趨勢中，建議暫不出售現住宅，另行購買一套房，在住進新房后，將舊房用于出租投資。目前當地與李女士居住的同等面積、檔次和地段的房子，年租金收入約42000元(稅后)，從一年以后暫規劃至退休，若期間有變動，如需要賣出等，則另行調整。

　　2、教育金目標

　　根據李女士夫婦要求，初中、高中共6年，大學和研究生到國外留學共6年。按投資報酬率8.4%，學費成長率5%，即從現在計算到研究生畢業，共需要學費支出現值為137萬多元。

　　3、換購車和旅游目標

　　按照明年購買總價45萬元的兩輛轎車，以后每10年更換一次，更換至退休前后，購車后每年增加用車費用2萬元，規劃至退休后20年，以及從明年起每年旅游一次，平均每次費用約4萬元，規劃至退休后20年的購車和旅游目標相關數字代入生涯仿真表。

　　4、退休目標

　　李女士已繳養老保險期限8年，55歲退休時，共繳28年，王先生已繳養老保險期限13年，60歲退休，共繳33年，當地上年月社平工資3414元，根據測算，李女士夫婦退休當年可領取社保養老金總額分別為91209元和130595元，現值分別為32739元和46876元。退休后保持現有生活水準，則退休首年夫婦二人生活費用為分別為70116元。

　　5、保險規劃

　　為確定李女士夫婦的保險需求，需要計算以下數據，并采用遺屬需要法測算應有的保額需求：兒子的教育金現值1370961元；房貸余額：目前房貸余額45萬元，購買新房貸款120萬元，合計165萬元；贍養父母費用現值：334173元，按15年計算；可變現生息資產：流動性資產+投資性資產-既得權益-緊急備用金=12萬元+235萬元-21萬元-18萬元-4萬元=204萬元。

　　根據測算，李女士由于收入較王先生低，且家庭可變現資產較多等原因，并不需要壽險保額。王先生作為家庭收入主要來源者，為投保的主要對象，建議購買約70萬元的20年繳費定期壽險，預估保費約2192元。保險是責任與愛的表現，雖然李女士不需要壽險保額，王先生需要的壽險保額也不是很高，但考慮到社保本身所存在的“局限性”，為彌補社保不足，從實際情況看，李女士及家人仍應該購買一些意外險、重疾險和醫療險等，

　　經了解，李女士現居住房還沒有投保財產險，建議及早投保房屋險和相關車輛險(包括新購房、車)，且保額要充足。同時，按目前收入支出和規劃情況，李女士未來將會留下較多遺產，應及早通過終身壽險等形式做好財富傳承。

　　根據以上各項規劃，經編制生涯仿真表，我們發現以無風險利率和以李女士風險屬性可接受的報酬率計算的理財準備均為正值，且凈現值較高，分別為402萬元和260萬元，表示可達成上述所有理財目標。在此基礎上，我們又進行了敏感性分析，在李女士夫婦二人稅后收入均下降15%，或者退休前收入增長率均降低為3%，或者生活支出增長率提高到6%的假設條件下，均可達成上述所有理財目標。

　　6、投資產品配置計劃

　　根據李女士家庭支出情況，建議保留6個月的生活支出約4萬元作為生活費用和緊急備用金，并存放于貨幣基金、活期存款等短期理財工具中。現有12萬元活期存款留出4萬元作為備用金后，其余用于其他投資。目前生息資產為247萬元，扣除養老金和公積金余額，剩余204萬元。由于購買新房，扣除首付款當前可投資資金約124萬元。

　　從目前配置看，中低收益的產品占比較大，要達到8.4%的長期平均投資報酬率，這種配置需要進行調整，根據對李女士的風險屬性測評，建議資產配置為股票類60%，債券類40%。

　　理財規劃方案需要付諸實施才會有成效。作為理財師，我們希望能根據實際情況變化和客戶一起共同執行、調整，完善，最終為客戶打造最佳理財方案。

　　編輯：虢曉明

　　電話：0755-82536656

　　E-mail:gxm@cfetc.com